Метод доходного подхода

Доходный подход – это совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.
В доходном подходе стоимость акций определяется на основе дохода компании. Для этого изучаются финансовые результаты работы предприятия в течении нескольких предыдущих лет, анализируется текущее финансовое состояние, прогнозируются возможные финансовые результаты и доходы нескольких будущих периодов и на основе этого анализа определяется стоимость компании и ее акций. Возрастание стоимости акций зависит от получения предприятием чистой прибыли, величины и регулярности выплаты дивидендов.
Важнейший фактор стоимости акции- дивиденд- доход, который выплачивается из чистой прибыли текущего года на размещенные акции. Акционеры при этом получают дивиденды в соответствии с количеством и качеством приобретенных ими акций. Рассмотри данную ситуацию на конкретном примере в цифрах.
Пример 1. Уставный капитал в 10 млрд. рублей распределен на привилегированные и обыкновенные акции в соотношении 1:4 с одной номинальной стоимостью в 100 рублей. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 12% к номинальной стоимости. Какие дивиденды могут быть объявлены по обыкновенным акциям, если на выплату дивидендов совет директоров рекомендует направить 800 млрд. рублей чистой прибыли?
Решение:
1/5*100%= 20%- количество привилегированных акций;
или 10 млрд.рублей *0,2 : 100 рублей=20млн

. акций;
количество обыкновенных акций:
(4/5)*100%=80%
или 10 млрд.рублей *0,8:100 =80млн.акций;
дивиденды, приходящиеся на привилегированные акции, в расчете на одну акцию- 100*0,12=12 рублей,
тогда всего 12*20000000=240000000 рублей.
Определяется чистая прибыль , которую можно использовать для выплат по обыкновенным акциям: 800-240=560 млн. рублей.
Определяется дивиденд, выплачиваемый на одной обыкновеннй акции: 560 млн.рублей : 80 млн.шт =7 рублей или 7% от номинальной стоимости: 7/100 * 100% = 7%.
Ответ: дивиденды по обыкновенным акциям компании равны 7 % от их номинала.
В первую очередь определяются дивиденды по привилегированным акциям. Акционерное общество выплачивает по привилегированным акциям фиксированный доход в течении всего времени существования общества.
Метод дисконтирования. Поэтому для расчета стоимости обыкновенных акций необходимо изучить расчет стоимости дивидендов по привилегированным акциям. Для определения стоимости привилегированных акций необходимо применять формулу дисконтирования денежных потоков:
PV=C11+r+…+Cn1+rn+FV1+rn (1)
где, PV- текущая стоимость;
FV- терминальная стоимость, реверсия;
C1, Cn-денежный поток в n периоде;
r – ставка дисконтирования;
n – количество лет/ периодов.
Метод капитализации