Метод дискриминантных факторных моделей

Оценим вероятность банкротства компании ПАО «ЛУКОЙЛ» с помощью различных факторных моделей, одной из которых является Z-счет Э. Альтмана – комплексный показатель, позволяющий установить неудовлетворительную структуру баланса и оценить реальную платежеспособность субъекта хозяйствования. Расчет значений показателя для ПАО «ЛУКОЙЛ» приведен в таблице 4.
Таблица 4 – Расчет значений показателя Z-счет Альтмана
Наименование коэффициента 31.12.2018 г. 31.12.2019 г. 31.12.2020 г.
К1 -0,1616 -0,1644 -0,1616
К2 0,1006 0,1816 0,1143
К3 0,1045 0,1825 0,1125
К4 0,8576 0,7711 0,8076
К5 0,1211 0,2003 0,1868
Z 0,7751 1,1266 0,8562
Итак, согласно таблице 4, значения показателя Z-счет Альтмана в 2018-2020 гг. менее 1,23, и в динамике в отчетном периоде показатель снижается, а значит у ПАО «ЛУКОЙЛ» нестабильное финансовое положение и наличие видимых угроз банкротства в краткосрочной перспективе, компания находится на стыке зоны неопределенности и зоны финансового риска.
Рассмотрим еще одну модель прогноза риска банкротства в качестве альтернативы Z-счету Альтмана – модель Р

. Лиса. Это одна из первых европейских моделей созданная после модели Альтмана. Модель Лиса в большей степени адаптационная, так как финансовые коэффициенты в модели взяты как у Э. Альтмана. В таблице 5 приведены результаты расчета вероятности банкротства ПАО «ЛУКОЙЛ» по методике Р. Лиса.
Таблица 5 – Оценка вероятности банкротства ПАО «ЛУКОЙЛ» по методике Р. Лиса
Наименование коэффициента 31.12.2018 г. 31.12.2019 г. 31.12.2020 г.
К1 -0,1616 -0,1644 -0,1616
К2 0,1208 0,2074 0,1395
К3 0,1006 0,1816 0,1143
К4 0,8576 0,7711 0,8076
Z 0,0075 0,0198 0,0100
Итак, результаты расчета показывают, что в 2018-2020 гг. ПАО «ЛУКОЙЛ» было финансово неустойчиво (Z 0.037), вероятность банкротства высокая, на что руководству экономического субъекта стоит обратить внимание.
Еще одной моделью прогноза риска банкротства является модель Спрингейта, которая была построена на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа