История становления и развития рынка ценных бумаг в России

Ценные бумаги стали одним из значимых и гибких финансовых инструментов. Они – и средство оплаты, и средство кредита. Им же в отдельные моменты присуща функция наличных денег.
В России рынок ценных бумаг и банковская система зародились достаточно давно. До середины XIX века в Российской империи работали преимущественно казенные банки.
В России до 1917 года основой банков был публичный акционерный капитал. Банки проводили эмиссии собственных акций, а для их распространения нужен был рынок ценных бумаг.
В 1872 году принят закон, разрешающий банкам проводить операции с ценными бумагами. Одновременно закон закреплял некоторые нормативы. В частности, банки были обязаны иметь резерв из ценных бумаг госзайма.
«С 70-х годов XX столетия денежные банковские операции начали проводиться не только за собственный счет, но также стали привлекаться клиентские средства. Так, банки начинают совершать эмиссии не только собственных акций, но и различных организаций (например, больших заводов или железных дорог). Они определяют размер эмиссии, кто будет готов приобрести акции, просчитывают стоимость размещения, оформляют нужные бумаги, заказывают бланки ценных бумаг и начинают оказывать услуги хранения.
В отчете частного коммерческого банка Сантк-Петербурга (он был выпущен к юбилею) прослеживается ряд событий, повлиявших на его деятельность. Так, в 1866 году банк содействовал Рижско-Моршанской железной дороге в размещении их облигаций в Российской Империи. Возможно, это первый раз, когда не понадобилась поддержка иностранных банков, и подобный займ создавался лишь из российского капитала. И, поскольку процедура прошла успешно, возникли другие желающие обратиться за поддержкой банка. В дальнейшем при его содействии строились следующие железные дороги: Земская, Орлово- Витебская, Рыбинско-Осеченская, Бресто-Граевская, Гангеская» [27].
В период с 1893 по 1899 год банки активно участвуют в открытии нефтеперерабатывающих, металлургических, машиностроительных заводов, горнодобывающих компаний.
Так как банки активно занимались и открытием предприятий, и эмиссией их акций, стали образовываться монополии, объединяющие банки и заводы. Чтобы проводить операции с ценными бумагами в дореволюционной России стали создаваться синдикаты банков или эмиссионные консорциумы. Предполагалось, что банки временно объединялись для проведения наиболее значимых по масштабу операций с ценными бумагами. Сначала так продавали акции промпредприятий, потом перешли к облигациям госзайма

.
Если говорить конкретно об участии Санкт-Петербургского учетного и ссудного банка в операциях по эмиссии акций, то за период с 1896 по 1899 год на это выделено 9,6 млн. рублей. И этот банк находился только на третьем месте среди коммерческих столичных банков .
К 1914 году у коммерческих банков России в залоге были значительные объёмы ценных бумаг. Одновременно им принадлежали акции, вексели, облигации госзайма. В 1914 году Азовско-Донской коммерческий банк выдал кредитов под залог ценных бумаг на 91 млн. рублей. В портфеле самого банка было акций на 14 млн. рублей.
Среди услуг, оказываемых коммерческими банками, можно выделить операции купли-продажи ценных бумаг как для предприятий, так и для частных лиц. Акции покупали и на бирже, и вне ее. Клиенту нужно было составить и отправить в банк соответствующий приказ. Если предстояло купить акции, банк получал аванс в пределах 10% от запланированной суммы. [5, c. 70].
1900-й и 1913-й – годы биржевых кризисов. Курсовая стоимость акций, принадлежащих банкам, существенно снизилась. Банки понесли потери. Чтобы предотвратить банкротство некоторых банков, Министерство финансов вынуждено было скупить значительную часть акций на бирже.
Первая мировая война привела к закрытию фондовых бирж. Одновременно растет значение банков в сфере продажи акций. Основные сделки проходили именно через банковские структуры.
Совет народных комиссаров после революции 1917 года запретил любые операции с ценными бумагами. Были аннулированы обязательства государства по внутренним займам [6, c. 110].
Возрождение рынка ценных бумаг начинается в 90-х годах XX века, когда СССР прекратил свое существование. В основе – смешанная модель. На рынке одновременно присутствуют и банки, и небанковские структуры.
В 1994 году начинается рост акций приватизированных компаний. Акции впервые оцениваются по реальной, а не номинальной стоимости.
1995 год начинается с того, что растет стоимость российских ценных бумаг. Причина – государство больше занимает, используя инструменты ГКО. Развивается инфраструктура РЦБ, в частности, ГКО, для построения которой использовались самые современные технологии.
Одновременно приватизированные предприятия проводят дополнительные эмиссии акций. К 1997 году оборот на рынке ценных бумаг в день достигает 150 млн. долларов. Но государственные бумаги продаются в значительно больших объёмах