История становления фондового рынка в Российской Федерации

В 90-х годах XX века началось становление фондового рынка в современной России, но данный процесс был проведен достаточно грубым искусственным образом. В других странах это произошло постепенно.
В России не представлялось возможным формирование из консолидации мелких компаний акционерных обществ, в целях роста уровня их конкурентоспособности, поскольку класс собственников, владеющих достаточным капиталов еще не был создан. По этой причине для России тех лет было невозможным проследовать проделать нормальный путь развития фондового рынка, как это было сделано на Западе.
Правовым началом формирования рынка ценных бумаг в России стали утвержденное постановлением правительства России от 28 декабря 1991 г. «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах» и утвержденное постановлением Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Положение об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью». Биржи, согласно действующему законодательству Российской Федерации формируются в качестве коммерческого партнерства.
Все функции и внутреннее устройство биржи в России на момент 1991 г. представляли следующие организации: добровольное объединение юридических и частных лиц (Московская товарная биржа), смешанное товарищество (Международная биржа), общество (товарищество) с ограниченной ответственностью (Свердловская товарная биржа), АО (Азиатская биржа, Российская товарно-сырьевая биржа и др.). На тот период практически все биржи России существовали в закрытой форме.
Принимать участие в торгах могли только брокеры - профессионалы. В редком случае, когда биржа была открытой, в торгах также могли принимать участие любой посетитель, но он должен был покупать специальный входной билет

. Помимо этого, отдельные биржи сдавали определенное количество мест в аренду на период от 1 до 5 лет. Те люди, которые такие места приобретали становились постоянными участниками торгов.
В России в 1991 г. был принят Закон о приватизации муниципальных и государственных компаний на 1992-1994 гг. С этого момента для тех предприятий, которые размещали свои акции на бирже, предоставлялись некоторые льготы.
В 1992 г. был издан указ Президента Российской Федерации о введении ваучеров – приватизационных чеков, которые передавали на бесплатной основе акции государственных компаний, доли в акционерных обществах и государственное имущество.
После возникновения ваучеров, в России стали внедрять ЧИФы – чековые инвестиционные фонды приватизации, которые не были типичны для биржи других стран мира. Такие предприятия были исключительно закрытого типа, они не могли выкупать у акционеров собственные акции. Основные функций данных фондов были следующими:
спекуляции (проведение торговых операций) с ваучерами;
инвестирование в акции приватизированных компаний;
мобилизация ваучеров за счет собственных ценных бумаг.
После 1992 года, когда в стране стартовал процесс формирования акционерных обществ и ускоренной приватизации, фондовый рынок получил новый виток в своем развитии. Российский рынок ценных бумаг в 1992-1995 годах был похож на так называемые «дикие биржи», где царил неимоверный уровень спекуляции.
Можно сказать, что российские фондовый рынок смогли привести к приемлемой организации только в 1995 г., после того, как на нем начали обращаться акции приватизированных компаний вместо паев различных фондов и приватизационных чеков.
Летом того же года, в России была сформирована РТС – «Российская торговая система», которая работает и по настоящее время