Государственное регулирование российской экономики

Денежно-кредитная политика Банка России является важнейшим направлением государственной экономической политики, ориентированной на рост общего благосостояния населения нашей страны. Главным ее приоритетом и целью в современных условиях является обеспечение стабильно низкой инфляции. Это очень важно в настоящее время, так как от этого зависит ценовая стабильность, которая, в свою очередь, является важнейшим элементом социальной среды как для физических, так и для юридических лиц, поскольку она защищает рублевые сбережения населения от обесценения, что позволяет людям планировать свои расходы и прогнозировать в среднесрочной перспективе свои доходы. Кроме того, стабильно низкая инфляция позволяет поддерживать на должном уровне потребление, что особенно важно для лиц с низким уровнем дохода, приобретающих товары первой необходимости. Также поддержание инфляции на постоянно низком уровне позволяет увеличить доверие граждан к национальной валюте и способствует созданию условий для противодействия негативным внешним факторам, влияющим на нашу экономику [16].
Современной тенденцией в сфере минимизации уровня инфляции является применение Банком России денежно-кредитной политики в рамках режима таргетирования инфляции. Таргетирование в общем смысле означает достижение конкретной цели. В данном случае целью является поддержание уровня инфляции около 4%. Иными словами, значительных колебаний по отношению к данному показателю быть не должно. В случае, если отклонения наблюдаются, то Центральный банк РФ должен немедленно проанализировать факторы, которые повлияли на такое отклонение, оценить продолжительность периода времени, в течение которого выявлены такие отклонения, и принять соответствующие решения, направленные на возвращение к утвержденной целевой планке инфляции. При данном режиме Банк России применяет также «плавающий» валютный курс, что означает, что он связан непосредственно со спросом и предложением на рынке. При этом интервенции на внутреннем рынке в отношении валют не производится для того, чтобы был сформирован единый курс без существенных колебаний. Но в этих условиях операции с зарубежной валютой Банк России имеет право осуществлять, но только на внутреннем рынке, и если имеется угроза для устойчивости рубля и для целей пополнения или применения международных резервов, что, в свою очередь, должно быть регламентировано соответствующими указаниями от Министерства финансов РФ.
Политика инфляционного таргетирования в настоящее время заключается в сложной экономической ситуации, когда на фоне падения курса нефти произошло значительное ослабление рубля, но Правительство РФ и Банк России делают все возможное, чтобы данное направление денежно-кредитной политики было эффективно реализовано. Вторым направлением денежно-кредитной политики является управление ключевой ставкой. На рисунке 2.1 представлена динамика ключевой ставки с 2017 по 2021 год [16,17].
Рис. 2.1. Динамика ключевой ставки
Как видно из рисунка 1, отмен тренд к снижению ключевой ставки. С 2017 года ее размер снизился с 10% до 4,25%. Последнее снижение отмечено 29 июля 2020 г. Ключевая ставка на сегодняшний день составила 4,25%. Руководство Банка России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Практическим примером является ситуация с ростом инфляции в конце 2014 года, когда Центральный банк поднял ключевую ставку до 17% для того, чтобы ее снизить. Напротив, ситуация в конце 2017 года, когда инфляция остановилась на минимальном уровне, ключевая ставка начала расти, а денежно-кредитная политика – смягчаться.
Именно благодаря данной политике по итогам 2017 года был достигнут исторический минимум по инфляции, который составил 2,5%. Во многом такой показатель зависел от последовательных, грамотно спланированных действий Банка России. Именно благодаря рациональной организации денежно-кредитной политики уровень инфляции вплоть до настоящего времени был низким. К концу 2020 году планируется достичь инфляции в 3,5-4%. На рисунке 2.2 представлена динамика изменений ключевой ставки и инфляции в 2017-2020 гг.
Рис. 2.2. Динамика изменений ключевой ставки и инфляции[17]
Тенденции, выявленные на рисунке 2.2, указывают на то, что чем выше размер ключевой ставки, тем выше инфляция.
Понижение ключевой ставки Центральный банк Российской Федерации осуществляет для того, чтобы снизить уровень инфляции и общие уровень безработицы в стране, а повышение осуществляется для снижения дефляции и формирования экономического иммунитета, как считают аналитики Банка России.
Основываясь на данных Банка России, выявлено, что замедление инфляции банковские аналитики связывают с тем, что был повышен НДС в 2019 году. Но снижение инфляции осуществлялось более динамичными темпами, чем было запланировано. В настоящее время прогнозируется, что к середине 2020 года будет выявлен рост инфляции, и цены вырастут в среднем на 3,5-4%. Раскрывая другие тенденции денежно-кредитной политики Банка России, отметим, что денежно-кредитные условия смягчаются. Это демонстрирует рисунок 2.3.
Рис. 2.3. Динамика доходности ОФЗ[17]
Как показал анализ, в течение последних лет доходность ОФЗ находится на низком уровне, что не привлекает спрос к инвестированию в них. Кроме того, ставки снижаются как по кредитам, так и депозитам. Последние, в свою очередь, также все меньше привлекательны для вкладчиков, и устраивают только тех, кто имеет консервативные взгляды. В декабре 2019 года ставка по ипотеке достигла своего исторического минимума в 9%

. Однако, политика снижения ставок по кредитам коснулась, в основном, только ипотеки. В сфере потребительского кредитования к заемщиками только ужесточились условия, так как в связи с ухудшением экономической конъюнктуры у банков выросли риски невыплат заемщиков по кредитам. В свою очередь, ипотека является кредитным продуктом, когда финансовое состояние заемщика строго анализируется, а также имеется твердый залог в виде приобретаемого на кредитные ресурсы объекта недвижимости, который при наличии невыплаченного долга банк может реализовать. Ужесточение требований к заемщикам по остальным видам кредитов связан с принятыми Центральным банком РФ мерами макро-пруденциального характера, которые необходимы для обеспечения финансовой стабильности экономики в целом.
Современная денежно-кредитная политика характеризуется преобладанием дезинфляционных рисков. Краткосрочный горизонт планирования данного вида рисков указывает на преобладание в них динамики внутреннего спроса, а также влияние на инфляцию укрепление национальной валюты в 2019 году. Однако, продовольственная ситуация довольно изменчива, поэтому эти риски довольно высоки.
Кроме того, не денежно-кредитную политику России влияют внешние условия, которые в настоящее время характеризуются высокой степенью неопределенности. В частности, неясно, когда произойдет отмена экономических санкций в отношении России со стороны некоторых стран ЕС и США. В отношении данных стран со стороны нашей страны действуют контрсанкции, что в целом затрудняет экономические отношения. Кроме того, возникли новые вызовы. Ситуация с коронавирусом отражается на экономике как отдельных стран, так и мира в целом. Вместо того, чтобы снимать санкции, страны Запада и объединиться в борьбе с этой новой инфекцией, сами страны изолируются друг от друга (как, например, в случае с Италией, наибольшую помощь которой в борьбе с коронавирусом предоставила Россия, а не соседствующие с ней страны Евросоюза) и продолжают санкционное противодействие с нашей страной. Влияние пандемии коронавируса на российскую экономику пока оценивается как незначительное, однако, если своевременно не остановит пандемию, последствия для экономики нашей страны будут неутешительными.
Согласно сведениям, за 2019 год активы банков возросли на 5,2%, за 2018 год – на 6,9%. Размер кредитов физическим лицам увеличился на 18,6%, размер кредитов компаниям – на 4,5%, в 2018 году прирост составил 22,8% и 5,8% 1 64 64 1 соответственно; в 2017 год – 13,2% и 3,7% [17].
Доход банковского раздела за 2019 год составил 2 трлн. рублей, что на 51% больше подобного показателя прошлого года. Тем не менее повышение экономического итога согласно сопоставлению с предшествующим годом согласно анализу Банка России в значимой мере носит техническую направленность как результат использования банками исправлений в согласовании с МСФО-9. Без учета МСФО-9 и за минусом доходов банков, пребывающих на санации под управлением Фонда консолидации банковского раздела, доход банковской концепции составил 1,3 трлн. рублей, что на 11% ниже, нежели в 2018 году.
Доход в объёме 2196 млрд. рублей выявили 373 кредитных учреждений, а убыток в объёме 160 млрд. рублей – 69 кредитных учреждений. Данное обозначает, что 16% банков по-прежнему функционирует с убытком, в 2018 году – 21% кредитных учреждений. Объем кредитных портфелей физическим лицам поднимался значительными темпами (+18,6%), однако, они были ниже темпов прошлого года (+22,8%), но значительно выше темпов 2017 года (+13,2%). Качество кредитных портфелей физическим лицам усовершенствовалось благодаря стремительному росту портфеля и эффективности выдачи ссуд. За январь-ноябрь 2019 года портфель ипотечных жилищных кредитов в 2019 году собрал 7,6 трлн. рублей или 43% от всего размера кредитов. Свойство ипотечных кредитов превосходное – часть кредитов с просрочкой платежа больше 90 суток составляет на конец года в целом 1,4%.
Размер автокредитов за 11 месяцев 2019 года увеличился на 15,6% и составил 940 млрд. рублей. Размер взносов жителей увеличился за 2019 год на 10,1%, что больше прошедшего года (6,5%). Ощутимая доля увеличения определена капитализацией прибавленных банками процентов по взносам. За 2019 год часть взносов физических лиц в иностранной валюте уменьшилась с 21,5% до 19,6%. Этому поспособствовали как усиление курса рубля, так и внезапное сокращение процентных ставок по валютным взносам. Динамика корпоративного кредитования в 2019 году (+4,5%) несколько приотстала в сравнении с 2018 годом (+5,8%). Это обусловлено низким спросом со стороны высококачественных заёмщиков на кредиты в обстоятельствах медленного увеличения экономики и острожным подходам к новейшим инвестиционным проектам. Часть проблематичных корпоративных займов уменьшилась за год с 12,2% до 11,3% благодаря увеличению деятельности банков с просроченной задолженностью. Общий размер депозитов и средств учреждений на счетах за 2019 год увеличился на 4,4% (в 2018 году увеличение составило 6%). Общероссийский банковский сектор в 2019 году продемонстрировал в целом хороший результат. Согласно результатам 2019 года главные характеристики работы банков возросли, но из-за проблем экономики темпы увеличения ряда значимых характеристик в сопоставлении с предыдущим годом замедлились.
Таким образом, современными особенностями денежно-кредитной политики являются применение Банком России денежно-кредитной политики в рамках режима таргетирования инфляции в течение нескольких последних лет, управление ключевой ставкой (ЦБ понижает ставку для понижения инфляции и безработицы, а повышает для понижения дефляции и для создания так называемого иммунитета для экономики), смягчение денежно-кредитных условий, преобладание дезинфляционных рисков, высокий уровень риска внешних условий.
2.3