Германская модель рынка ценных бумаг в мировой экономике

Германская и англосаксонская модели рынка ценных бумаг имеет принципиальные отличия, а экономики различных стран тяготеют к одной из них. Для экономики каждого государства характерна одна из описанных моделей, тем не менее, это не исключает возможности присутствия признаков противоположной. Есть и вовсе гибридные модели рынка ценных бумаг. В таких экономиках базовые принципы каждой модели проявляются в равной мере. Лучшим примером такой экономики можно назвать Японию, где посредниками между участниками рынка ценных бумаг могут выступать, как банки, так и небанковские организации. Хоть государство и внедрило германскую модель РЦБ, как основную модель функционирования финансового сектора экономики, торги на Токийской фондовой бирже приносят огромные доходы государству.
Тем не менее, японскую модель можно назвать скорее исключением из правила, из-за чего многие экономисты и выделяют ее в качестве третьей базовой модели РЦБ, все же, для экономик большинства стран характерно явное преобладание одной из двух моделей (банковской или небанковской).
Германская модель рынка ценных бумаг больше всего характерна для развитых стран континентальной Европы. Также эта модель применима и для постсоветских республик.
Также можно выделить ряд экономических показателей, которые позволяют четко определить, какая модель рынка ценных бумаг доминирует в экономике конкретного государства. Одним из основных считается удельный вес различных источников удовлетворения потребностей компаний в инвестициях. В развитых экономиках вплоть до 1990 года наблюдалось преобладание банковских кредитов над долей средств, которые компании получали из-за эмиссии ценных бумаг, независимо от того, какая модель рынка ценных бумаг преобладает в экономике

. С 1990 ситуация получилась противоположная. Тем не менее, соотношение двух показателей стало кардинально отличаться в странах с разными моделями РЦБ. В США и Канаде компании получают от 50 до 70 % всех привлекаемых инвестиций за счет эмиссии или размещения ценных бумах, в то время, как в континентальной Европе этот показатель с трудом достигает 30 %.
Еще один весомый показатель, который позволяет с достоверной точностью отнести страну к той или иной модели рынка ценных бумаг, - это соотношение суммарного капитала всех коммерческих банков государства к размеру ВВП. В Нидерландах, которые считаются классическим вариантом государства с германкой моделью рынка ценных бумаг, этот показатель колеблется на уровне 11 – 12 %. Во Франции, которая также репрезентативна для германской модели, он составляет 8 %. В США – стране, где англосаксонская модель реализована в классической форме, данный показатель находится на уровне 4-5 % [2, c.66].
Большинство экономистов придерживаются мнения, что на рынке ценных бумаг должно обязательно наблюдаться доминирование одного из институтов, а именно – коммерческого банка или фондовой биржи. Тем не менее, никакая из моделей не исключает возможности активного экономического развития для государства, что также не дает возможности утверждать, что одна из них имеет явные преимущества над другой. Обе модели, а также их сочетания, могут привести к активному экономическому росту при благоприятных внутренних и внешних обстоятельствах