Анализ влияния валютной политики на преодоление финансовых трудностей на современном этапе

Изучению валютной политики посвящено большое количество научных работ разной степени глубины и значимости. Одним из наиболее важных и в некотором роде фундаментальных трудов в последние годы стало выступление Доктора экономических наук, профессора И.Н. Платонова в рамках круглого стола, посвященного выходу России из кризиса 2008 года и собравшего самых известных российских ученых в финансовой сфере. Свое выступление она посвятила роли валютной политики в преодолении финансового кризиса в России.
В своем выступлении она подчеркнула, что валютная политика состоит из множества аспектов, начиная от поддержания курса рубля или положительного сальдо платежного баланса, заканчивая формированием международных резервов. Валютная политика также способствует активному экономическому развитию и инновационному развитию экономику. При этом, подчеркивалась важность изменения валютной политики в зависимости от конкретной ситуации с точки зрения ситуации в экономике России, геополитических и геоэкономических факторов.
Особенную значимость валютная политика приобретает в период преодоления различных финансовых трудностей и кризисов. И акцент в своем выступлении И.Н. Платонова по поводу валютной политики и ее влияния сделала именно на девальвациии. Но более подробно об этом будет рассказано в рамках следующего параграфа. Сперва же следует подробно рассмотреть основные статистические показатели.
Как известно, наша страна в последние годы столкнулась с целым рядом проблем, которые оказали сильное влияние на экономику. Касается это, как санкционной войны с США и их союзниками, так и множества других проблем, например, падения рынка энергоресурсов, на которые завязан отечественный экспорт. Это привело к резкому увеличению инфляции, волатильности рубля и множеству других проблем. Экономика фактически стагнирует, что можно увидеть, если взглянуть на динамику ВВП.
Рисунок 1 – Динамика ВВП РФ по оценкам Росстата
Составлено по: https://www.interfax.ru/business/701985
Одним из важнейших элементов, демонстрирующих развитие экономики, является платежный баланс, статистику по которому ведет и предоставляет ЦБ РФ, исходя из различных источников.
Рисунок 2 – Платежный баланс в млрд. долл.
Составлено по: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs
Определяющим фактором, который приводит к сокращению платежного баланса является существенное ослабление положительного сальдо торгового баланса вследствие неблагоприятной международной конъюнктуры и снижения поставок основных товаров российского экспорта в натуральном выражении

.
И как видно на представленном графике, эта ситуация повторяется в трудные для российской экономики периоды. В 2010 сальдо платежного баланса было меньше, чем в 2006, что является отражением последствий кризиса 2008 года. В 2014 году произошел обвал цен на энергоресурсы. В 2019-2020 гг. после относительной стабилизации мирового энергетического рынка в 2018 году, от которого во многом зависит успешность российского экспорта опять наблюдается ухудшение ситуации. А ведь именно экспорт остается крайне важным и можно даже сказать ключевым структурным элементом ВВП и очень привлекательным для бизнеса. Связано это в том числе с довольно слабой национальной валютой.
Если говорить про международные резервы России, состоящие из валютных резервов Минфина (Фонд национального благосостояния и другие валютные средства Минфина) и собственных резервов ЦБ и которые в теории могут быть использованы для валютных интервенций в целях поддержания финансовой стабильности, то они также сильно зависят от экономической конъюнктуры.
Рисунок 3 – Международные резервы РФ
Составлено по: https://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_7d/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=01.2010&UniDbQuery.To=11.2020
Опять же наблюдается схожая ситуация с посткризисной ситуацией 2008 года, когда в период преодоления финансовых трудностей и в наиболее тяжелые моменты объемы международных резервов России сокращаются, но затем вновь происходит их накопление, как ключевой «подушки безопасности» для российской финансовой системы.
Важным элементом международных резервов России являются средства Фонда национального благосостояния (и до недавнего времени Резервного фонда).
Таблица 1. Объем средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния по данным Росстата в млрд. руб.
2016 2017 2018 2019
Объем средств Резервного фонда (на начало года) 3640,6 972,1 0,0 0,0
Объем средств Фонда национального благосостояния (на начало года) 5227,2 4359,2 3752,9 4036,1
Составлено по: https://www.gks.ru/free_doc/doc_2019/rusfig/rus19.pdf
Как видно из представленной в таблице выше статистической информации, на 2016 год совокупный объем средств Резервного фонда и ФНБ составлял практически 8,8 трлн. руб. в соотношении 40% в распоряжении Резервного фонда и 60% в распоряжении ФНБ. Однако, на фоне ухудшающейся экономической ситуации, в Правительстве было принято решение о более активном финансировании бюджетного дефицита за счет средств Резервного фонда.
На аналогичные цели расходовались также средства ФНБ. В 2017 году, Президентом был подписан закон об установлении новых принципов бюджетных правил и ограничений, а также объединении средств ФНБ и Резервного фонда