Анализ структуры государственного долга субъектов РФ

Для полноценного понимания роли кредитных организаций в процессе финансирования госдолга и дефицита бюджетов российских регионов, а также для выявления проблем в этой области и путей их решения, необходимо провести анализ структуры государственного долга субъектов РФ, места банковских кредитов в этой структуре и вывить основной банк на рынке кредитования субфедеральных бюджетов.
Начнем с анализа объема государственного долга субъектов Российской Федерации (рисунок 4).
Рисунок 4 - Объем государственного долга субъектов РФ, млрд руб.
Как можно заметить, какой-либо одной тенденции в динамике изменения объема госдолга региональных бюджетов за последние 8 лет не наблюдалось. С 2011 года по 2017 год рассматриваемый показатель непрестанно рос, увеличившись более чем в 2 раза. Это происходило на фоне кризиса в России, развернувшегося в тот период по причине падения цен на нефть, девальвации рубля, введения санкций, обострении обстановки на мировой арене. Однако последние 2 года стали позитивными с точки зрения решения проблемы долговой нагрузки региональных бюджетов. Совокупный госдолг регионов с начала 2017 года (когда наблюдался пик в величине субфедерального государственного долга) по апрель 2019 года снизился на 10,6% или на 249,9 млрд руб. в абсолютном выражении и составил 2 103,3 млрд руб. Наметившаяся в течение последних 2-х лет тенденция говорит о том, что федеральному центру удалось переломить опасную тенденцию роста долговой нагрузки регионов, отмечавшуюся на протяжении предыдущего кризисного периода.
По данным Национального рейтингового агентства: «Снижение госдолга в 2018 году стало трендом, типичным для большинства российских регионов. Уменьшение объема долга по итогам 2018 года зафиксировано в 66 регионах, еще в 3 регионах госдолг сохранился на неизменном уровне, и лишь в 16 регионах госдолг вырос» [46, с. 3].
Среди факторов, повлиявших на снижение госдолга за последние периоды, можно выделить:
рост доходов региональных бюджетов (например, по данным Федеральной налоговой службы размер поступлений по налогу на прибыль, 85% от суммы которого (в соответствии с пунктом 1 статьи 284 Налогового кодекса РФ [3]) в 2017-2024 годах зачисляется в региональные бюджеты, по данным Федеральной налоговой службы увеличился с 2017 по 2018 года на 24,6% или на 810 млрд руб. [39]);
комплекс антикризисных мер Минфина РФ, такие как, например, введение казначейского надзора за деятельностью финансовых органов субъектов РФ с самым большим (относительно доходов этого субъекта) государственным долгом.
Интересно и то, что с 2019 года в структуре государственного долга субъектов РФ перестал фигурировать внешний долг

. Это объясняется повышенными рисками займа в валютах, отличных от рубля, на фоне геополитических проблем в мире, нестабильности курсов валют, начавшихся торговых войн. Судя по графику (рисунок 4), российские регионы должны были закрыть весь внешний долг еще в 2014 году, но сильная девальвация рубля, произошедшая в том году, не позволила этого сделать, увеличив внешний госдолг более чем в 2 раза.
В структуре государственного внутреннего долга субъектов Российской Федерации всегда преобладали обязательства трех видов: бюджетные кредиты, банковские кредиты и государственные ценные бумаги. При этом их соотношения не были постоянными (рисунок 5).
В докризисный период в структуре внутреннего долга региональных бюджетов преобладали обязательства по выпущенным государственными облигациям, так как спрос на них был как со стороны резидентов, так и со стороны иностранных инвесторов ввиду достаточно высокой процентной ставки, по сравнению с государственными облигациями других стран.
Рисунок 5 - Структура государственного внутреннего долга субъектов РФ, %
Большую долю в государственном долге субъектов РФ занимали и бюджетные кредиты, так как они отличались и отличаются достаточно низкой процентной ставкой, что способствует снижению нагрузки на региональные бюджеты.
Однако во время начавшего в России кризиса 2013-2016 годов структура государственного долга сильно поменялась. На первое место по доле в общем объеме обязательств субъектов РФ вышли банковские кредиты, удельный вес которых в структуре государственного долга субъектов РФ демонстрировал устойчивый рост, увеличившись за период с 2011 по 2015 года на 22,4% (с 18,8% до 41,2%), а доля обязательств по государственным ценным бумагам напротив - сильно снизилась. Такие изменения можно объяснить тем, что спрос на государственные облигации в этот период сильно упал ввиду введения санкций, девальвации рубля, снижению доходов бюджетов. Однако, потребность в денежных средствах у бюджетов субъектов РФ осталась, в том числе для покрытия все больше увеличивающихся дефицитов и для исполнения объявленных 7 мая 2012 года Президентом РФ так называемых «Майских указов». Большую часть расходных обязательств пришлось исполнять именно регионам, что привело и к общему росту государственного долга, а, следовательно, к увеличению потребности в поиске ресурсов для его покрытия [15, с. 4]. В этой ситуации банковские кредиты стали одним из самых востребованных среди региональных бюджетов источников заемного финансирования.
С 2016 года четко прослеживается тенденция по замещению коммерческих кредитов бюджетными кредитами и государственными ценными бумагами (рисунок 5)