Анализ кредитно-денежной политики РФ

Влияние COVID-19 на экономику России и других стран пока невозможно точно оценить, но с уверенностью можно сказать, что в данных условиях особую важность приобретает проводимая Центральным банком денежно-кредитная политика, инструменты которой направлены на стабилизацию экономической ситуации.
В таких условиях основной целью денежно-кредитной политики является поддержание ценовой стабильности и сдерживание инфляции на уровне 4%. При этом основным инструментом становится манипулирование ставкой процента. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики целевое значение инфляции за 2021 год 4%. Можно сказать, что набор инструментов и методов денежно-кредитной политики разрабатывается центральными банками исходя из особенностей экономической ситуации в стране и в мире и поскольку цели регулирования достигаются, то денежно-кредитную политику можно считать эффективной.
Устанавливая ключевую ставку, Банк России оказывает воздействие на процентные ставки на различных сегментах финансового рынка, что отражается на доступности кредита, склонности к сбережениям, влияет на внутренний спрос и инфляцию [7].
Для процентной политики в нашей стране характерна такая особенность как формирование ставок по различным инструментам денежно-кредитной политики вокруг ставки рефинансирования. Данная особенность характерна также для стран с развитой рыночной экономикой. Динамика ключевой ставки с момента ее введения значительно снизилась. До недавнего времени ключевая ставка находилась на историческом минимуме – 4,25%, однако 19 марта 2021 г. Совет директоров Банка России принял решение повысить ставку на 0,25 п.п. в связи с негативным влиянием на инфляцию внешних факторов и повышением НДС. Максимального значения она достигала в кризис 2014-2015 гг. в 17%.
Другим активно используемым инструментом в нашей стране является рефинансирование кредитных организаций. В таблице 1 представлен объем операций рефинансирования по видам

. Наибольший объем осуществляемых операций в рамках рефинансирования приходится на осуществление внутридневных кредитов – эти денежные средства необходимы банкам для реализации своих платежных функций в течении дня работы платежной системы Банка России, то есть эти средства используются для поддержания банками текущей ликвидности.
Таблица 1 – Динамика и объемы операций рефинансирования Центрального банка, млрд. руб. [10]
Годы Внутридневные кредиты Кредиты овернайт Ломбардные кредиты Другие кредиты Всего
млрд руб
% млрд руб
% млрд руб
% млрд руб
%
2016 49600,2 82,1 214,5 0,4 84,7 0,1 10542,7 17,4 60442,1
2017 55263,0 95,6 166,3 0,3 12,3 0 2369,8 4,1 57811,4
2018 68520,9 74,6 246,6 0,3 4,6 0 23999,8 25,1 92771,9
2019 65950,3 80,5 91,7 0,1 17,0 0 15854,6 19,4 81913,6
2020 44372,9 71,3 59,4 0,1 14,3 0 17747,9 28,6 62194,5
Рассмотрим более подробно такой инструмент денежно-кредитной политики как обязательные резервы. Обязательные резервы являются процентной долей от обязательств коммерческого банка, которые они обязаны хранить на счете в Центральном банке.
По мнению специалистов, данный инструмент является мощным по воздействию, но достаточно грубым, так как осуществляется воздействие на основы самой банковской системы. Даже небольшое изменение нормы обязательных резервов вызывает существенные изменения кредитной политики банков и размере кредитного портфеля. Формирование резерва является гарантией соблюдения ликвидности банка, но сформированный резерв может быть использован при ликвидации банка для осуществления расчетов по его обязательствам.
Таким образом, можно сказать, что формируемый в Центральном банке фонд обязательных резервов представляет собой фонд для всей банковской системы и предназначен для поддержания ликвидности не только определенного банка, но и совокупной банковской ликвидности.
Существует различие ставок нормы обязательных резервов для обязательств физических и юридических лиц, видов лицензий у кредитной организации (базовая или универсальная)