Анализ источников финансирования детальности компании и эффективности их использования

С целью проведения анализа источников финансирования компании в таблице 3 проведём горизонтальный анализ баланса ПАО «Красный Октябрь» (Приложение Б).
Таблица 3 – Горизонтальный анализ баланса ПАО «Красный Октябрь»
Показатель на 31 декабря
2017 г. на 31 декабря
2018 г. на 31 декабря
2019 г. Отклонение 2019 г. к 2018 г.
в тыс. руб. в %
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 28 633 33 137 25 209 -7 928 -23,9
Основные средства 1 623 690 1 560 424 1 542 224 -18 200 -1,2
Доходные вложения в материальные ценности 959 881 803 -78 -8,9
Финансовые вложения 4 896 308 5 096 308 6 112 913 1 016 605 19,9
Отложенные налоговые активы 8 367 13 493 12 837 -656 -4,9
Прочие внеоборотные активы 59 939 59 648 45 027 -14 621 -24,5
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I 6 627 896 6 763 891 7 739 013 975 122 14,4
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ          
Запасы 1 208 362 1 376 715 1 667 845 291 130 21,1
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 9 559 18 373 16 846 -1 527 -8,3
Дебиторская задолженность 4 076 111 3 920 025 3 846 768 -73 257 -1,9
Финансовые вложения 0 830 500 0 -830 500 -100,0
Денежные средства и денежные эквиваленты 43 388 53 766 76 010 22 244 41,4
Прочие оборотные активы 1 911 1 863 2 377 514 27,6
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II 5 339 331 6 201 242 5 609 846 -591 396 -9,5
БАЛАНС 11 967 227 12 965 133 13 348 859 383 726 3,0
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 11 023 11 023 11 023 0 0,0
Добавочный капитал 773 761 773 761 773 761 0 0,0
Резервный капитал 535 551 551 0 0,0
Нераспределенная прибыль 8 390 645 9 432 658 9 971 796 539 138 5,7
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ III 9 175 964 10 217 993 10 757 131 539 138 5,3
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Отложенные налоговые обязательства 46 742 48 533 52 177 3 644 7,5
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV 46 742 48 533 52 177 3 644 7,5
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА          
Кредиторская задолженность 2 674 668 2 595 050 2 453 353 -141 697 -5,5
Оценочные обязательства 69 853 103 557 86 198 -17 359 -16,8
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V 2 744 521 2 698 607 2 539 551 -159 056 -5,9
БАЛАНС 11 967 227 12 965 133 13 348 859 383 726 3,0
Составлено автором по данным бухгалтерской отчетности
На основании таблицы 3 можно сделать вывод, что в 2019 г. общая сумма финансовых ресурсов ПАО «Красный Октябрь» составляла 13 348 859 тыс. руб., что выше показателя 2018 г. на 3%.
Характеризуя динамику отдельных статей совокупного капитала компании, нужно сказать, что собственный капитал ПАО «Красный Октябрь» за последние 3 года постоянно увеличивался, в 2019 г. прирост достиг 5,3%, а общая стоимость собственного капитала составляла 10 757 131 тыс. руб. Рост собственного капитал был обеспечен за счет увеличения нераспределённой прибыли компании.
В то же время объемы привлеченных средств компании, напротив, сокращались в рассматриваемом периоде за счет снижения стоимости краткосрочных обязательств. В 2019 г. по сравнению с 2018 г. произошло сокращение кредиторской задолженности (на 5,5%) и оценочных обязательств (на 16,8%).
В составе долгосрочных обязательств в 2019 г. выросли объемы отложенных налоговых обязательств на 7,5%.
Таким образом, можно сделать вывод, что руководство ПАО «Красный Октябрь» предпочитает использовать собственные источники финансирования своей деятельности и наращивает их, при этом постепенно сокращая объемы заемных ресурсов.
Также на основе таблицы 3 рассмотрим, как распределяются финансовые ресурсы компании в активе баланса.
Можно увидеть, что за последний год ПАО «Красный Октябрь» существенно нарастил объемы внеоборотных активов, которые на конец года составляли 7 739 013 тыс. руб., что на 14,4% выше, чем годом ранее. При этом рост был обеспечен за чет увеличения объемов финансовых вложений на сумму свыше 1 млрд. руб., в то время как другие статьи внеоборотных активов, напротив снизились в 2019 г.
Также снизилась в 2019 г. стоимость оборотных активов ПАО «Красный Октябрь». В 2019 г. она составляла 5 609 846 тыс. руб., что на 9,5% ниже, чем на конец 2018 г. Среди статей оборотных активов сократились финансовые вложения (перешли полностью во внеоборотные активы), дебиторская задолженность (снизилась на 1,9%) и НДС по приобретенным ценностям (снизился на 8,3%)

. В то же время в 2019 г. выросла стоимость запасов (на 21,1%), денежных средств и денежных эквивалентов (на 41,4%), прочих оборотных активов (на 27,6%).
Также выполним вертикальный анализ баланса ПАО «Красный Октябрь» (см. Приложение В), чтобы определить структуру источников финансирования деятельности компании.
На основе проведенных расчетов можно сказать, что руководство ПАО «Красный Октябрь» предпочитает использовать собственные средства для осуществления хозяйственно-экономической деятельности, так как в структуре совокупного капитала, собственный капитал компании занимал в 2019 г. 80,58%, при этом его доля возросла в сравнении с 2018 г. на 1,77 п.п. Это говорит о достаточно консервативном подходе к формированию структуры капитала, направленном на минимизацию финансовых рисков. Краткосрочные заемные источники финансирования составляли 19,02% в структуре совокупного капитала компании в 2019 г., и их доля снизилась по сравнению с 2018 г. Долгосрочные привлеченные средства занимали всего 0,39% от совокупного капитала компании на конец 2019 г.
Отметим, что ПАО «Красный Октябрь» не использует займы и кредиты для финансирования своей деятельности, а заемный капитал практически полностью складывается из кредиторской задолженности, таким образом, компания использует бесплатные заемные финансовые ресурсы. При этом кредиторская задолженность почти полностью образована по расчетам с поставщиками и подрядчиками.
В то же время следует отметить, что, отказываясь от заемного капитала, компания также сокращает возможности для стратегического развития, но так как существенные инвестиционные проекты в ПАО «Красный Октябрь» в ближайшем времени не предусмотрены, то отказ от заемного финансирования при достаточных объемах собственных финансовых ресурсов является оправданным.
Если же рассматривать структуру актива баланса ПАО «Красный Октябрь», то отметим, что в ней на конец 2019 г. преобладали внеоборотные активы (57,98%), а оборотные активы занимали только 42,02%. Наиболее весомыми статьями актива баланса компании являлись долгосрочные финансовые вложения (45,79%), дебиторская задолженность (28,82%), запасы (12,49%) и основные средства (11,55%).
Далее также проведём коэффициентный анализ для исследования различных аспектов эффективности управления источниками финансирования ПАО «Красный Октябрь». В Приложении Г представим формулы для расчета показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности.
В таблице 4 представлены показатели ликвидности ПАО «Красный Октябрь», которые характеризуют способность компании погашать текущую задолженность.
Таблица 4 – Показатели ликвидности ПАО «Красный Октябрь»
Показатель Нормативное значение 2017 г. 2018 г. 2019 г. Изменение 2019 г. к 2018 г.
Коэффициент общей ликвидности 1-2 2,00 2,39 2,29 -0,10
Промежуточный (уточненный) коэффициент ликвидности 0,7-1,5 1,54 1,85 1,60 -0,25
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2-0,35 0,02 0,34 0,03 -0,31
Составлено автором по данным бухгалтерской отчетности
Итак, видим, что коэффициент общей ликвидности и промежуточный коэффициент ликвидности ПАО «Красный Октябрь» в 2019 г. даже превышают нормативные значения, что связано с тем, что компания относительно мало использует краткосрочные привлеченные финансовые ресурсы для финансирования своей деятельности. Однако коэффициент абсолютной ликвидности компании значительно ниже рекомендованного значения и снизился по сравнению с 2018 г. Несмотря на низкое значение данного показателя, вряд ли ПАО «Красный Октябрь» может столкнуться с кризисом неплатежеспособности, так как текущие обязательства у компании в основном перед поставщиками, с которыми руководство компании всегда может договориться как крупный покупатель. С другой стороны, ПАО «Красный Октябрь» может рассчитывать на возврат дебиторской задолженности, за счет которой можно погасить текущие обязательства, поэтому и держать существенные объемы финансовых ресурсов в виде денежных средств или краткосрочных финансовых вложений руководство компании не считает необходимым.
В таблице 5 приведём также данные о показателях финансовой устойчивости компании, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении.
Как видим, коэффициент финансовой автономии компании составляет 0,806, что выше нормативного значения и говорит о высоком уровне финансовой независимости от внешних источников финансирования