Анализ имущественного положения и источников формирования имущества ПАО «Татнефть»

Оценка имущественного положения компании ПАО «Татнефть» предполагает проведение горизонтального и вертикального анализа баланса (приложение 5). На основе таблицы, представленной в приложении 7, можно сделать вывод об умеренном развитии имущественного потенциала, что подтверждает прирост стоимости имущества за 2 года на 112,6 млрд руб. или 15,5%. Причем основной прирост пришелся на 2018 год, тогда как в 2017 году валюта баланса увеличилась только на 3,1%. Основным фактором роста имущества стало ежегодное значительное увеличения стоимости оборотных активов, в результате чего они показали прирост за 2 года на 231,3 млрд руб. или 111,2%, тогда как внеоборотные активы продемонстрировали снижение на 118,7 млрд руб. или 22,8%.
Резкое снижение стоимости внеоборотных активов полностью пришлось на 2017 год (-25%) и было обусловлено сокращением финансовых вложений на 160 млрд руб., тогда как прочие составляющие внеоборотных активов показали прирост, в частности, стоимость основных средств возросла на 12,6%, что отражает процесс обновления и расширения основных производственных фондов компании. В 2018 году веоборотные активы показали прирост на 11 млрд руб., преимущественно связанный с увеличением стоимости основных средств на 10%, что положительно характеризует развитие деятельности компании.
Особое внимание уделим анализу состава и структуры оборотных средств. На основе данных баланса сформируем аналитическую таблицу 1, где скорректируем значение оборотного капитала с учетом того, что в составе оборотных активов в балансе отражена долгосрочная дебиторская задолженность в размере от 4,7 до 203,6 млрд руб. в анализируемый период. С учетом проведенной корректировки оборотные активы составляли в период 2016-2018 гг. от 203,3 до 235,7 млрд руб. Их динамика в этот период была разнонаправленной: в 2017 году они показали снижение на 3%, а в 2018 году – прирост на 19,5%. В результате их общий прирост за 2 года составил 32,3 млрд руб. или 15,9%. Поскольку темп роста оборотных активов превышал темп роста внеоборотных активов это привело к увеличению доли оборотных активов в составе имущества ПАО «Татнефть» до 28%.
Таблица 1 - Состав и динамика оборотных активов ПАО «Татнефть», млн руб.
Показатель 2016 г. 2017 г. 2018 г. Прирост за 2 года
Абс. Отн., %
Запасы 37573,0 48116,0 65781,7 28208,7 75,1
НДС по приобретённым ценностям 3386,6 3919,5 3617,8 -231,2 6,8
Дебиторская задолженность 83442,5 104264,6 129034,5 45592,0 54,6
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 55736,4 28418,5 3340,3 -52396,1 -94,0
Денежные средства и денежные эквиваленты 21949,6 10866,4 28850,5 6900,9 31,4
Прочие оборотные активы 1259,7 1735,9 5097,7 3838,0 304,7
Итого оборотные активы 203347,9 197320,7 235722,6 32374,7 15,9
Итого активы 728301,8 751136,9 840919,8 112618 15,5
Доля оборотных активов в имуществе, % 27,9 26,3 28,0 0,1 -
Прирост оборотных активов был обеспечен высоким темпом увеличения стоимости таких элементов, как запасы (+75,1%), дебиторская задолженность (+54,6%), денежные средства и эквиваленты (+31,4%), прочие оборотные активы (+304,7%). Единственным элементом, резко снизившим свое значение, были финансовые вложения (-94% или 52,4 млрд руб.) в связи с реклассификацией (переводом в разряд долгосрочных финансовых вложений).
На рисунке 4 отразим динамику элементов оборотных средств ПАО «Татнефть». Наглядно заметен ежегодный прирост запасов и дебиторской задолженности, а также резкое сокращение финансовых вложений и колебания величины денежных средств.
Рисунок 3 - Динамика элементов оборотных средств ПАО «Татнефть»
Анализ пассивов на основе таблицы приложения 8 показывает, что основным источником финансирования прироста стоимости имущества в период 2016-2018 гг. стали краткосрочные пассивы, показавшие прирост на 77,2 млрд руб. или 122,8%, и достигшие на 1 января 2019 года размер 140,1 млрд руб. Причиной увеличения краткосрочных обязательств стал преимущественно рост кредиторской задолженности, в основном пришедшийся на 2018 год, когда она возросла в 2 раза (+60 млрд руб.). Также в составе краткосрочных пассивов высокий темп прироста показали заемные средства, возросшие на 11,8 млрд руб. или 281% за 2 года.
Объем долгосрочных обязательств компании более чем в 3 раза ниже краткосрочных обязательств. Прирост долгосрочных обязательств составил за 2 года 5,1 млрд руб. или 12,5% и полностью пришелся на оценочные и отложенные налоговые обязательства, поскольку заемные средства стабильно составляли 370 млн руб. в анализируемый период.
Собственный капитал ПАО «Татнефть» показал снижение в 2017 году на 18,4 млрд руб. или 2,9% в связи с сокращением нераспределенной прибыли на 17,6 млрд руб

. и резервного капитала на 1,2 млрд рублей. В 2018 году, напротив, наблюдался рост величины собственного капитала на 48,5 млрд руб. или 8%. Причиной увеличения собственного капитала стал рост нераспределенной прибыли (+47,2 млрд руб.), а также переоценка внеоборотных активов (+1,4 млрд руб.). В итоге за 2 года собственный капитал показал прирост только на 30,3 млрд руб. или 4,8%.
При проведении вертикального анализа баланса на основе данных таблиц (приложение 9 и 10) сделаем корректировку, чтобы учесть долгосрочную дебиторскую задолженность в составе внеоборотных активов. С учетом такой корректировки имеет место явное преобладание внеоборотных активов компании с долей от 62 до 72% в структуре имущества. Внеоборотные активы преимущественно представлены 3 элементами: основными средствами с долей 28-31% в активах, финансовыми вложениями (11-35%) и долгосрочной дебиторской задолженностью (0,6-24%).
Также проведем оценку структуры оборотных средств на основе данных таблицы 2.
Таблица 2 - Структура оборотных средств ПАО «Татнефть», млн руб. и %
Показатель 2016 г. 2017 г. 2018 г.
Запасы 37573,0 18,5 48116,0 24,4 65781,7 27,9
НДС по приобретённым ценностям 3386,6 1,7 3919,5 2,0 3617,8 1,5
Дебиторская задолженность 83442,5 41,0 104264,6 52,9 129034,5 54,7
Финансовые вложения 55736,4 27,4 28418,5 14,4 3340,3 1,4
Денежные средства и денежные эквиваленты 21949,6 10,8 10866,4 5,5 28850,5 12,3
Прочие оборотные активы 1259,7 0,6 1735,9 0,9 5097,7 2,5
Итого оборотные активы 203347,9 100,0 197320,7 100,0 235722,6 100,0
Данные таблицы 2 свидетельствуют, что наиболее значимым элементом оборотных активов ПАО «Татнефть» является дебиторская задолженность, вследствие высоких темпов роста на фоне падения финансовых вложений ее доля возросла за 2 года с 41 до 54,7%. В объеме 129 млрд руб. дебиторской задолженности на начало 2019 года преобладает задолженность покупателей и заказчиков в объеме 77,5 млрд руб., что составляет 60% в объеме краткосрочной дебиторской задолженности. Прирост этого вида задолженности составил за 2 года около 13,3 млрд руб. или 20,7%. Также велика доля задолженности прочих дебиторов, составлявшей 48,2 млрд руб. на начало 2019 года. Стабильно невысокая доля авансов говорит о том, что такая форма оплаты не очень распространена.
На втором месте в период 2017-2018 гг. находились запасы, их удельный вес в составе оборотных активов повысился за 2 года с 18,5 до 27,9%, благодаря высокому темпу роста их величина возросла до 65,8 млрд руб. Запасы компании представлены 5 элементами, из которых явно преобладает готовая продукция в объеме 23-27 млрд руб. Но вследствие опережающих темпов роста иных элементов запасов доля готовой продукции в запасах сократилась за 2 года с 61 до 41,5%. Также велико значение в составе запасов товаров отгруженных, показавший резкий прирост за 2 года – в 9,5 раз, а также сырья и материалов.
В общей сложности на эти 2 элемента на начало 2019 года пришлось 82,6% оборотных активов.
Третье место в составе оборотных активов принадлежит денежным средствам и эквивалентам с долей 12,3% на конец анализируемого периода. Наличие 28,8 млрд руб. в абсолютно ликвидной форме поддерживает платежеспособность ПАО «Татнефть».
Таким образом, структура имущества полностью соответствует специализации и статусу предприятия, ведущему активную финансовую и инвестиционную деятельность.
Вертикальный анализ пассива баланса свидетельствует об устойчивой структуре капитала предприятия, несмотря на снижение доли собственного капитала за 2 года почти на 8 п.п., с 85,7 до 77,8%. Собственный капитал на 97,6% представлен нераспределенной прибылью. Факторами снижения удельного веса собственного капитала стала выплата большого объема дивидендов (в 2017 и 2018 годах общий объем выплат достиг 268 млрд руб.), а также высокий темп прироста обязательств.
Заемный капитал преимущественно представлен кредиторской задолженностью, доля которой возросла за 2 года с 7,8 до 14,5% в структуре пассивов. Основной причиной роста кредиторской задолженности стало появление в ее составе задолженности перед участниками по выплате дохода. Долгосрочные обязательства составляют только 5,5% в пассивах и представлены в основном оценочными обязательствами по ликвидации основных средств и восстановлению природных ресурсов. Банковские кредиты компания привлекает только на краткосрочный период, на начало 2019 года заемные средства с долей 1,9% в пассивах представлены займами.
Таким образом, компания ПАО «Татнефть» имеет устойчивую структуру капитала и финансируется преимущественно за счет собственных источников