В задании А, исходя из данных бухгалтерской отчетности, используя оптимистический

1. Прогноз реализации составляется на 5 лет для оптимистического и пессимистического вариантов.
Количество реализуемых изделий находится по следующей формуле:
Qi+1 = Qi * (1 + k), где
Qi+1 – количество реализуемых изделий рассматриваемого года;
Qi – количество реализуемых изделий предыдущего года (для первого года см. табл.2);
k – темп роста объема производства в прогнозный период (см. табл.1).
Цена за единицу изделия находится по следующей формуле:
Рi+1 = Рi * (1 + I), где
Рi+1 – цена за единицу изделия рассматриваемого года;
Рi – цена за единицу изделия предыдущего года (для первого года см. табл.3);
I – инфляция (см. табл.3).
Выручка от реализации изделия находится по следующей формуле:
TRi = Qi * Рi
Результаты расчетов заносим в таблицу 4:
Таблица 4 – Прогноз реализации
- оптимистический вариант
Показатели
Годы
Инфл.
0 1 2 3 4 5
Количество реализуемых изделий
18400 21160 24334 27984 32182
Цена за единицу
5 000 р. 5 650 р. 6 385 р. 7 214 р. 8 152 р. 0,13
Выручка от реализации
92 000 000 р. 119 554 000 р. 155 360 423 р. 201 890 870 р. 262 357 185 р.
- пессимистический вариант
Показатели
Годы
Инфл.
0 1 2 3 4 5
Количество реализуемых изделий
12880 12880 12880 12880 12880
Цена за единицу
5 000 р. 5 650 р. 6 385 р. 7 214 р. 8 152 р. 0,13
Выручка от реализации
64 400 000 р. 72 772 000 р. 82 232 360 р. 92 922 567 р. 105 002 500 р.
2. Структура расходов составляется на 5 лет для оптимистического и пессимистического вариантов.
Расходы на сырье и материалы находятся по следующей формуле:
Мi+1 = Мi * (1 + IМ), где
Мi+1 – расходы на сырье и материалы рассматриваемого года;
Мi – расходы на сырье и материалы предыдущего года;
IМ – инфляция для расходов на сырье и материалы (см. табл.3).
Затраты на сырье и материалы для первого года определяется по формуле:
Мi = Qi * Рм, где
Qi – количество реализуемых изделий (см. табл.4);
Рм – цена материалов (см. табл.3).
Расходы на оплату прямого труда находятся по следующей формуле:
ЗПi+1 = ЗПi * (1 + Iзп), где
ЗПi+1 – расходы на оплату прямого труда для рассматриваемого года;
ЗПi – расходы на оплату прямого труда для предыдущего года (для первого года см. табл.3);
IЗП – инфляция для расходов на оплату прямого труда (см. табл.3).
Общепроизводственные расходы (без учета амортизации) находятся по следующей формуле:
ОПРi+1 = ОПРi * (1 + IОПР), где
ОПРi+1 – общепроизводственные расходы рассматриваемого года;
ОПРi – общепроизводственные расходы предыдущего года (для первого года см. табл.3);
IОПР – инфляция для общепроизводственных расходов (см. табл.3).

Общехозяйственные расходы (без учета амортизации) находятся по следующей формуле:
ОХРi+1 = ОХРi * (1 + IОХР), где
ОХРi+1 – общехозяйственные расходы рассматриваемого года;
ОХРi – общехозяйственные расходы предыдущего года (для первого года см. табл.3);
IОХР – инфляция для общехозяйственных расходов (см. табл.3).
Расходы на рекламу и сбыт находятся по следующей формуле:
РРi+1 = РРi * (1 + IРР), где
РРi+1 – расходы на рекламу и сбыт рассматриваемого года;
РРi – расходы на рекламу и сбыт предыдущего года (для первого года см. табл.3);
IРР – инфляция для расходов на рекламу и сбыт (см. табл.3).
Амортизация берется из табл.3.
Погашение основного долга
В нулевом периоде у компании уже имеется долгосрочный кредит, который не погашается в ближайшие 5 лет.
Процент за кредит (ПК) находится как произведение величины остатка долгосрочного кредита и процента по данному кредиту (см. табл.2).
Результаты расчетов заносим в таблицу 5:
Таблица 5 – Структура расходов
- оптимистический вариант
Показатели Годы Инфл.
0 1 2 3 4 5 Расходы на сырье и материалы 11 040 000 р. 12 585 600 р. 14 347 584 р. 16 356 246 р. 18 646 120 р. 0,14
Оплата прямого труда (включая ЕСН) 1 200 000 р. 1 356 000 р. 1 532 280 р. 1 731 476 р. 1 956 568 р. 0,13
Общепроизводственные расходы (без учета амортизации) 11 000 000 р. 12 540 000 р. 14 295 600 р. 16 296 984 р. 18 578 562 р. 0,14
Общехозяйственные расходы (без учета амортизации) 5 000 000 р. 5 700 000 р. 6 498 000 р. 7 407 720 р. 8 444 801 р. 0,14
Расходы на рекламу и сбыт 4 000 000 р. 4 560 000 р. 5 198 400 р. 5 926 176 р. 6 755 841 р. 0,14
Амортизация 4 900 000 р. 4 900 000 р. 4 900 000 р. 4 900 000 р. 4 900 000 р. 0
Процент за кредит 11 024 000 р. 11 024 000 р. 11 024 000 р. 11 024 000 р. 11 024 000 р. 0
Итого расходов 48 164 000 р. 52 665 600 р. 57 795 864 р. 63 642 602 р. 70 305 892 р. 0
- пессимистический вариант
Показатели Годы Инфл.
0 1 2 3 4 5 Расходы на сырье и материалы 7 728 000 р. 8 809 920 р. 10 043 309 р. 11 449 372 р. 13 052 284 р. 0,14
Оплата прямого труда (включая ЕСН) 1 200 000 р. 1 356 000 р. 1 532 280 р. 1 731 476 р. 1 956 568 р. 0,13
Общепроизводственные расходы (без учета амортизации) 11 000 000 р. 12 540 000 р. 14 295 600 р. 16 296 984 р. 18 578 562 р. 0,14
Общехозяйственные расходы (без учета амортизации) 5 000 000 р . 5 700 000 р. 6 498 000 р. 7 407 720 р. 8 444 801 р. 0,14
Расходы на рекламу и сбыт 4 000 000 р. 4 560 000 р. 5 198 400 р. 5 926 176 р. 6 755 841 р. 0,14
Амортизация 4 900 000 р. 4 900 000 р. 4 900 000 р. 4 900 000 р. 4 900 000 р. 0
Процент за кредит 11 024 000 р. 11 024 000 р. 11 024 000 р. 11 024 000 р. 11 024 000 р. 0
Итого расходов 44 852 000 р. 48 889 920 р. 53 491 589 р. 58 735 728 р. 64 712 056 р. 0
3. Изменение СОС составляется 5 лет для оптимистического и пессимистического вариантов.
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения находятся по формуле:
ДСi = TRi / Кобдс, где
ДСi – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения i-го года;
TRi – выручка от реализации (без НДС) i-го года (см. табл.4);
Кмобдс –мгновенной оборачиваемость (см. табл.3).
Величина дебиторской задолженности находится по формуле:
ДЗср.i = TRi / Кдз, где
ДЗi – величина дебиторской задолженности i-го года;
TRi – выручка от реализации (без НДС) i-го года (см. табл.4);
Кдз – оборачиваемость дебиторской задолженности (за искл. выданных авансов) (см. табл.3).
Величина производственных запасов находится по формуле:
ПЗi = (МЗi * (1 + СЗ / 100)) / Кпз, где
ПЗi – средняя величина производственных запасов i-го года;
МЗi – материальные затраты i-го года (см. табл.5);
СЗ – страховой запас (см. табл.3);
Кпз –оборачиваемость производственных запасов (см. табл.3).
Задолженность по оплате труда находится по формуле:
ЗОТi = ЗПi / Кзп, где
ЗОТi – задолженность по оплате труда i-го года;
ЗПi – оплата прямого труда (включая ЕСН) i-го года (см. табл.5);
Кзп – период оборачиваемости заработной платы (см. табл.3).
Прочая кредиторская задолженнось находится по формуле:
КЗi = (TCi – ПКi) / Ккз, где
КЗi – прочая кредиторская задолженность i-го года;
TСi – итого расходы i-го года (см. табл.5);
ПКi –процент за кредит i-го года (см. табл.5);
Ккз –оборачиваемость кредиторской задолженности (см. табл.3).
Собственные оборотные средства (СОС) находятся по формуле:
СОСi = ДСi + ДЗi + ПЗi – ЗОТi – КЗi
Изменение СОС находится по формуле:
∆СОСi = СОСi – СОСi –1
Текущая финансовая потребность (ТФП) находится по формуле:
ТФПi = ДЗi + ПЗi – ЗОТi – КЗi
Результаты расчетов заносим в таблицу 6:
Таблица 6 – Изменение СОС
- оптимистический вариант
Показатели
Годы
0 1 2 3 4 5
Денежные средства и краткосрочные фин. вложения 5 111 111 р. 6 641 889 р. 8 631 135 р. 11 216 159 р. 14 575 399 р.
Дебиторская задолженность 6 571 429 р. 8 539 571 р. 11 097 173 р. 14 420 776 р. 18 739 799 р.
Запасы 568 560 р. 648 158 р. 738 901 р. 842 347 р. 960 275 р.
Задолженность по оплате труда 120 000 р. 135 600 р. 153 228 р. 173 148 р. 195 657 р.
Прочая кредиторская задолженность 1 547 500 р. 1 735 067 р. 1 948 828 р. 2 192 442 р. 2 470 079 р.
СОС 10 583 600 р. 13 958 952 р. 18 365 153 р. 24 113 693 р. 31 609 738 р.
Изменение СОС ─ 10 583 600 р. 3 375 352 р. 4 406 201 р. 5 748 541 р. 7 496 045 р.
ТФП 5 472 489 р. 7 317 063 р. 9 734 018 р. 12 897 534 р. 17 034 338 р.

- пессимистический вариант
Показатели
Годы
0 1 2 3 4 5
Денежные средства и краткосрочные фин. вложения 3 577 778 р. 4 042 889 р. 4 568 464 р. 5 162 365 р. 5 833 472 р.
Дебиторская задолженность 4 600 000 р. 5 198 000 р. 5 873 740 р. 6 637 326 р. 7 500 179 р.
Запасы 397 992 р. 453 711 р. 517 230 р. 589 643 р. 672 193 р.
Задолженность по оплате труда 120 000 р. 135 600 р. 153 228 р. 173 148 р. 195 657 р.
Прочая кредиторская задолженность 1 409 500 р. 1 577 747 р. 1 769 483 р. 1 987 989 р. 2 237 002 р.
СОС 7 046 270 р. 7 981 253 р. 9 036 724 р. 10 228 197 р. 11 573 184 р.
Изменение СОС ─ 7 046 270 р. 934 983 р. 1 055 471 р. 1 191 473 р. 1 344 987 р.
ТФП 3 468 492 р. 3 938 364 р. 4 468 260 р. 5 065 833 р. 5 739 712 р.
4. Средневзвешенная стоимость капитала.
Стоимость (в процентах):
обыкновенные акции
Соа = Доа / ОА, где
Доа – дивиденды по обыкновенным акциям (см. табл.2);
ОА – стоимость обыкновенных акций (см. табл.2).
привилегированные акции
Спа = Дпа / ПА, где
Дпа – дивиденды по привилегированным акциям (см. табл.2);
ПА – стоимость привилегированных акций (см. табл.2).
заемный капитал
Сзк = Пдк * (1 – q), где
Пдк – процент по долгосрочному кредиту (см. табл.2);
q – ставка налога на прибыль (см. табл.2).
Структура капитала:
обыкновенные акции
Wоа = ОА / (ДК + ОА + ПА)
– привилегированные акции
Wпа = ПА / (ДК + ОА + ПА)
– заемный капитал
Wзк = ДК / (ДК + ОА + ПА)
Взвешенная стоимость капитала:
обыкновенные акции
ВСКоа = Соа * Wоа
– привилегированные акции
ВСКпа = Спа * Wпа
- заемный капитал
ВСКзк = Сзк * Wзк
Средневзвешенная стоимость капитала:
СВСК = ВСКоа + ВСКпа + ВСКзк
Результаты расчетов заносим в таблицу 7:
Таблица 7 – Средневзвешенная стоимость капитала
Основные источники привлечения денежных средств компании Стоимость Структура капитала (W) Взвешенная стоимость
Обыкновенные акции 17,0% 0,345 5,86%
Привилегированные акции 18,4% 0,069 1,27%
Заемный капитал 10,4% 0,586 6,09%
Средневзвешенная стоимость капитала (СВСК) 13,22%
5