В условиях примера рассчитайте и объясните уровень производственно-финансового левериджа для предприятия А (ставка налога на прибыль – 20%).
Таблица 1. Исходные данные
Показатели 2019 г. 2020 г.
Объём реализации, ед. 200 000 220 000
Цена за ед., руб. 40 40
Переменные расходы на ед., руб. 25 25
Общие постоянные расходы, руб. 600 000 600 000
Процент за кредит, руб. 150 000 150 000
Решение
Если производственный рычаг позволяет оценить влияние объёма продаж на валовую прибыль, финансовый рычаг показывает влияние структуры капитала на величину чистой прибыли, то производственно-финансовый леверидж характеризует влияние объёма продаж на величину чистой прибыли компании.
Уровень производственно-финансового левериджа ЭОФР:
ЭОФР=ЭОР×ЭФР=∆П∆В×∆Пч∆П=∆Пч∆В,
где: ЭОР
- эффект финансового рычага:
ЭОР=МПП=В-ЗперП=П+ЗпостП=∆П∆В,
где: МП
- маржинальная прибыль, руб. (МП= В-Зпер);
П
- прибыль до выплаты налогов и процентов, руб.;
В
- выручка от реализации, руб.
Зпер
- переменные затраты, руб.;
Зпост
- постоянные затраты, руб.;
∆П
- изменение прибыли до выплаты налогов и процентов, %;
∆В
- изменение выручки от реализации, %;
ЭФР
- эффект финансового рычага:
ЭФР=∆Пч∆П=1-Нп×РА-%кр×ЗКСК,
∆Пч
- изменение прибыли после выплаты налогов и процентов, %;
Нп
- ставка налога на прибыль, доли;
РА
- рентабельность активов, доли;
%кр
- процент за пользование кредитом, доли;
ЗК
- сумма заёмного капитала, руб.;
СК
- величина собственных средств, руб.
Для расчётов понадобятся следующие показатели:
В=Q×Ц,
МПед=Ц-Зперед.,
П=Q×Ц-Зперед.-Зпост,
Пч=П-%кр÷1-Нп,
Пч=Q×Ц-Зперед.-Зпост-%кр÷1-Нп,
где: Q
- объём реализации в натуральном выражении, ед.;
Ц
- цена единицы продукции, руб.;
МПед
- удельный маржинальный доход, руб
. / ед.;
Зперед.
- удельные переменные расходы, руб. / ед.;
Пч
- чистая прибыль, руб.,
%кр
- сумма процентов за пользование кредитом, руб.
Таблица 2. Расчёты показателей для определения ЭОФР
Показатели 2019 г. 2020 г. Отклонение (+,-)
абсолютное (гр. 3 - гр. 2) относительное (гр. 4 / гр. 2 × 100%)
1 2 3 4 5
1. Объём реализации Q, ед. (условие, таблица 1) 200 000 220 000 +20 000 +10,0%
2. Цена за ед. Ц, руб. (условие, таблица 1) 40 40 - -
3. Выручка от реализации В, руб.(стр. 1 × стр. 2) 8 000 000 8 800 000 +800 000 +10,0%
4. Переменные расходы на ед. Зперед., руб. (условие, таблица 1) 25 25 - -
5