Трехмесячные государственные ценные бумаги реализуются на первичном рынке с дисконтом 2%

Предполагается, что облигации, выпускаемые областной администрацией, имеют статус государственных ценных бумаг. Доходы по государственным ценным бумагам облагаются налогом по ставке 15 %. Доходность к погашению по краткосрочным дисконтным государственным ценным бумагам с учетом налогообложения рассчитывается по формуле
, (2)
где - годовая ставка доходности к погашению, %; N - номинал, % или руб.; Рr - цена приобретения (размещения), % или руб.; t - количество дней со дня приобретения (размещения) до дня погашения; tax - ставка налогообложения прибыли, коэф.
Следовательно, чтобы инвестор принял решение о целесообразности приобретения корпоративной облигации, ее купонная ставка должна быть не ниже доходности до погашения государственной ценной бумаги с учетом налогообложения.
dn = ((100% - 98%)*0,85)/98% * 12/3 * (1/(1-0,2))*100% = 8,67%
Ответ: величина купонной ставки корпоративной облигации равна 8,67%.