Требуется оценить целесообразность выбора одного из инвестиционных проектов, если финансирование проекта может быть осуществлено за счет ссуды банка под 12% годовых (расходами по выплате процентов можно пренебречь). Первоначальные инвестиции в проект «А» – 1440 д. ед., в проект «В» – 1600 д. ед. Величина планируемых поступлений от реализации проектов в таблице(д.ед.):
Год Проект «А» Проект «В»
1 90 300
2 100 900
3 250 500
4 1200 250
5 1300 100
При реализации проекта «А» производственные (текущие) расходы по годам оцениваются следующим образом (д. ед.): 60; 70; 80; 100; 200. При реализации проекта «В» производственные расходы составляют: 60 д.ед. в первый год эксплуатации с последующим ежегодным ростом их на 4%.
Рассчитать ЧДД, ИД, срок окупаемости, ВНД. Сделать обоснованный вывод о целесообразности выбора инвестиционного проекта.
Решение
Представим потоки инвестиционного проекта «А» в таблице и определим ЧДД, ИД, срок окупаемости, ВНД.
Доход от проект определим как разницу между поступлениями и текущими расходами.
За ставку дисконтирования примем стоимость ресурсов12% годовых.
Показатели, д. ед.
Период Итого
0 1 2 3 4 5
Инвестиции -1440
-1440
Поступления
90 100 250 1200 1300 2940
Текущие расходы
60 70 80 100 200 510
Доход
30 30 170 1100 1100 2430
К дисконтирования Е=12% 1 0,8929 0,7972 0,7118 0,6355 0,5674 х
Доход с учетом дисконтирования
26,8 23,9 121,0 699,1 624,2 1494,9
Нарастающим итогом
26,8 50,7 171,7 870,8 1494,9 х
ЧДД (А)=1494,9-1440=54,9 д. ед. положительное, следовательно проект А доходен.
ИД=1494,8/1440=1,04 более 1 означает, что проект окупается и получаем доход 4% от размера инвестиций.
Для расчета срока окупаемости суммируются последовательные значения текущей стоимости будущих поступлений до тех пор, пока не будет найдена сумма по величине больше объема инвестиций. Видим, что при расчете дисконтированных поступлений нарастающим итогом, их величина становится больше размера инвестиций 1440 д.ед. только в последний 5 год. Значит 5 год является сроком окупаемости проекта.
Точный срок окупаемости пок =4+(1440-870,8)/624,4=4,91 года.
Для определения внутренней нормы окупаемости приведем потоки проекта по разным ставкам для поиска ставок, максимально приближающих ЧДД=0.
Это Е=12% ЧДД=54,9 д
. ед. и Е=13% ЧДД=-0,5 д. ед.
ВНД=12+54,9/(54,9+0,5)*(13-12)=12,99%
Аналогичным образом определим основные показатели эффективности по проекту «В»
Показатели, д. ед.
Период Итого
0 1 2 3 4 5
Инвестиции -1600 -1600
Поступления 300 900 500 250 100 2050
Текущие расходы 60,00 62,40 64,90 67,49 70,19 324,98
Доход 240,00 837,60 435,10 182,51 29,81 1725,02
К дисконтирования Е=12% 0,8929 0,7972 0,7118 0,6355 0,5674 х
Доход с учетом дисконтирования 214,3 667,7 309,7 116,0 16,9 1324,6
Нарастающим итогом 214,3 882,0 1191,7 1307,7 1324,6 х
Определим размер текущих затрат по годам:
1 год =60 д. ед.
2 год =60*1,04=62,40 д. ед.
3 год =62,40*1,04=64,90 д. ед.
4 год =64,9*1,04=67,49 д. ед.
5 год =67,49*1,04=70,19 д. ед.
Доход от проект определим как разницу между поступлениями и теку-щими расходами.
За ставку дисконтирования примем стоимость ресурсов12% годовых.
ЧДД (В)=1324,6-1600=-275,4 д. ед.
Отрицательное значение показывает убыточность проекта В.
Индекс доходности=1324,6/1600=0,83 показывает, что окупается только 83% первоначальных инвестиций.
Срок окупаемости рассчитать нет возможности, т.к. он находится за сроком окончания проекта.
Для оценки ВНД найдем ставки, приближающие проект к положительному ЧДД. При ставке 8% ЧДД=0,2 д
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
