Баланс. (руб.) 2016 г. 2017 г.
Денежные средства 34560 31200
Дебиторская задолженность 210720 241200
Запасы 429120 501600
Всего оборотных средств 674400 774000
Основные средства (остаточная стоимость) 206880 216480
Сумма активов 881280 990480
Кредиторская задолженность 87360 105120
Начисления 120000 135000
Краткосрочные кредиты 81600 84000
Всего краткосрочных пассивов 288960 324120
Долгосрочные пассивы 194060 254768
Акционерный капитал 276000 276000
Прибыль нераспределенная 122260 135592
Собственный капитал 398260 411592
Всего источников 881280 990480
Отчет о финансовых результатах (руб.) 2016 г. 2017 г.
Выручка от продаж 2059200 2310000
Переменные расходы 1718400 1950000
Постоянные расходы 204000 258180
Амортизация 11340 12000
Прибыль до вычета процентов и налогов 125460 89820
Проценты к уплате 37500 45600
Прибыль до вычета налогов 87960 44220
Налоги 35000 17500
Чистая прибыль 52960 26720
Другие данные
Цена акции на 31 декабря, руб. 8.50 6.00
Число выпущенных в обращение акций 100000 100000
Дивиденды на акцию, руб. 0.12 0.12
Годовая плата по долгосрочной аренде, руб.
Средневзвешенная ставка по кредитам (%) 24000
12 24000
12
Ответьте на следующие вопросы:
1. Рассчитайте и прокомментируйте все коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности.
2. Примените формулу "Du Pont" к данным за 2016 и 2017 гг. для проведения факторного анализа изменения рентабельности собственного капитала.
3. Определите уровень потенциального банкротства компании по модели Альтмана и Сайфулина.
4. Проанализируйте положение компании на рынке ценных бумаг.
Решение
1)
Показатели рентабельности:
Показатели Формула 2016 г. 2017 г.
Рентабельность активов Чистая прибыль/Стоимость активов 6,01% 2,70%
Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль/Собственный капитал 13,30% 6,49%
Рентабельность продаж Чистая прибыль/выручка 2,57% 1,16%
Рентабельность затрат Чистая прибыль/затраты 2,70% 1,19%
Показатели финансовой устойчивости:
Показатели Формула 2016 г. 2017 г. Нормативные значения
Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств Заемный капитал/Собственный капитал 1,213 1,406 Не более 1
Коэффициент финансовой независимости Собственный капитал/Валюта баланса 0,452 0,416 0,5
и более
Коэффициент (индекс) постоянного актива Внеоборотные активы/Собственный капитал 1,693 1,881 < 1
Коэффициент финансовой устойчивости (Собственный капитал + долгосрочные обязательства)/Валюта
баланса 0,672 0,673 ≥ 0,6
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками Собственный оборотный капитал/Запасы 0,928 0,821 0,6 –0,8
Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности (Денежные средства
+краткосрочные финансовые вложения)/Текущие обязательства 0,120 0,096 0,1-0,7
Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (Денежные средства
+текущие финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность)/Текущие
обязательства 0,849 0,840 0,7-0,8
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) Оборотные активы/Текущие обязательства 2,334 2,388 Надо 1,5 Лучше, если от 2,0-3,0
Уровень чистых оборотных активов (Оборотные активы – Краткосрочные обязательства)/Оборотные активы 0,572 0,581 ≥ 0,5
Коэффициент покрытия процентов TIE EBIT/PP 3,346 1,969 3 — 4
Выводы:
Предприятие имеет положительные значения рентабельности, что, в целом, позволяет говорить об эффективности деятельности предприятия, хотя значения рентабельности не очень высокие. И стоит отметить, ухудшающиеся значение в 2017 года, все показатели рентабельности уменьшаются более чем вдвое, что говорит о значительном снижение эффективности деятельности предприятия.
Что касается показателей устойчивости, то структура пассивов предприятия находится в за пределами нормативов, коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет значение, 1,213 и увеличивается до 1,406, при максимально допустимом значении - 1. Что говорит об превышении уровня заемных средств.
То же самое демонстрирует коэффициент финансовой независимости, значения ниже 0,5 и продолжают ухудшаться достигая в 2017 году значения 0,416.
Коэффициент постоянного состава больше единицы, что говорит о том, что собственных средств у предприятия недостаточно, чтобы покрыть внеоборотные средства и они финансируются за счет заемных средств и наблюдается отрицательная динамика показателя.
Коэффициент финансовой устойчивости также превышает допустимые значения, хотя и остается на тех же значениях в течение двух периодов, что говорит о росте доли долгосрочных займов, что в данном случае несколько улучшает ситуацию.
Коэффициент абсолютной ликвидности находится в требуемом диапазоне в 2016 году, однако значение ухудшается в 2017 и становится чуть меньше норматива, что говорит о том, что у предприятия могут возникнуть трудности с исполнением наиболее срочных обязательств.
Коэффициент быстрой ликвидности в требуемом диапазоне, что говорит о том, что быстрореализуемых активов достаточно для исполнения текущих обязательств предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности имеет очень хорошие значения и сохраняется на том же уровне в течение обоих периодов, следовательно, у предприятия будет достаточно текущих активов для исполнения текущих обязательств.
Уровень чистых оборотных активов, тех оборотных активов которые остаются после исполнения краткосрочных обязательств, находится в требуемом диапазоне, что говорит в пользу финансовой устойчивости предприятия и его способности осуществлять хозяйственную деятельность и выполнять свои обязательства.
В целом, предприятию следует уделить внимание своим пассивам, стремиться не увеличивать долю заемных средств, а последовательно их уменьшать или заменять краткосрочные обязательства более стабильными долгосрочными
. В остальном, предприятие имеет хорошие показатели устойчивости.
Коэффициент покрытия процентов укладывается в норматив в 2016 году, однако ниже нормативного значения в 2017 году, прибыли до уплаты налогов и процентов меньше в сравнении с затратами по обслуживанию долга, чем это требуется для обеспечения финансовой устойчивости.
2)
ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Финансовый леверидж
Формула Дюпона включается три фактора, влияющих на рентабельность собственного капитала:
· операционную эффективность (рентабельность продаж по чистой прибыли);
· эффективность использования всех активов (оборачиваемость активов);
· кредитное плечо, соотношение собственного и заемного капитала (финансовый леверидж);
В случаях, когда у организации неудовлетворительная рентабельность собственного капитала, формула Дюпона помогает выявить, какой из факторов привел к такому результату.
Расчет влияния факторов:
Общее изменение, также равняется влиянию факторов:
ΔROEРп = ROЕ1 - ROЕ0 = ΔROEРп + ΔROEКоб +ΔROEФл
Влияние рентабельности продаж ΔROEРп = ΔРп * Коб0 * Фл0
Влияние оборачиваемости активов ΔROEКоб = Рп1 * ΔКоб * Фл0
Влияние финансового левериджа ΔROEФл = Рп1 * Коб1 * ΔФл
Расчеты в таблице:
Показатели 2016 2017
Рентабельность продаж (Рп) 0,026 0,012
Оборачиваемость активов (Коб) 2,337 2,332
Финансовый леверидж (Фл) 2,213 2,406
Рентабельность собственного капитала (ROE) 0,133 0,065
Влияние факторов
ΔROEРп -0,073
ΔROEКоб 0,000
ΔROEФл 0,005
ΔROE -0,068
Рентабельность собственного капитала снизилась на 6,8%, Рентабельность продаж повлияла отрицательно, уменьшив показатель на 7,3%
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
