Рассчитать Эфл для пяти компаний, имеющих одинаковый уровень операционной рентабельности
.pdf
Зарегистрируйся в 2 клика в Кампус и получи неограниченный доступ к материалам с подпиской Кампус+ 🔥
Рассчитать Эфл для пяти компаний, имеющих одинаковый уровень операционной рентабельности, но разную структуру капитала. Компания А использует только собственный капитал; компании В, С, D и Е привлекают кредиты (исходные данные представлены в таблице 2 приложения 2). Ставка налога на прибыль 20 %.
Вариант 5
Показатель
Компания
А
В
С
D
Е
1. Средняя стоимость активов, тыс. руб.
1000
1000
1000
1000
1000
2. Собственный капитал, тыс. руб.
1000
700
900
800
600
3. Заемный капитал, тыс. руб.
—
300
100
200
400
4. EBIT, тыс. руб.
210
210
210
210
210
5. Процентная ставка за кредит, %
-
10,5
10,5
15
15
Нужно полное решение этой работы?
Решение
Сторонники другого подхода трактуют показатель «эффект финансового левериджа» иначе и рассматривают его с позиции характера и силы воздействия структуры капитала на динамику коэффициента финансовой рентабельности. В этом случае Эфл характеризует прирост или уменьшение рентабельности собственного капитала, получаемые за счет использования заемного капитала с учетом платности последнего. Эфл рассчитывается по формуле
где ЭФЛ - эффект финансового левериджа;
СН - ставка налога на прибыль, доли единицы;
КОРА - коэффициент операционной рентабельности активов (отношение EBIT к среднегодовой стоимости активов);
СКР - процентная ставка по привлеченным кредитам и займам;
ЗК - средняя сумма заемного капитала;
СК - средняя сумма собственного капитала.
- Налоговый корректор финансового левериджа (1 – СН) позволяет рассчитать величину условной экономии по налогу на прибыль, которая образуется за счет того, что расходы на уплату процентов по заемным средствам признаются для целей налогообложения по налогу на прибыль.
- Дифференциал финансового левериджа (КОРА- СКР) характеризует разницу между рентабельностью активов, рассчитанной как отношение операционной прибыли до вычета процентов и налогов к средней величине активов, и средней процентной ставкой по кредитам, т.е
. показывает эффективность (или неэффективность) использования кредитных ресурсов.
- Коэффициент финансового левериджа (КФЛ = ЗК : СК) показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу собственного.
Представление показателя ЭФЛ как произведения перечисленных сомножителей дает возможность повышения эффективности управленческих решений, связанных с формированием оптимальной структуры капитала.
Поскольку компания А не использует заемного капитала, она не может изменить уровень финансовой рентабельности за счет исследуемого фактора, а потому будет выступать базой сравнения для остальных
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
