Произведите расчет стоимости компании ПАО «Алмазпром» следующими CF-моделями. Бесплатный доступ к контрольной работе

Реферат.Справочник
Контрольные работы по финансам
Произведите расчет стоимости компании ПАО «Алмазпром» следующими CF-моделями

Произведите расчет стоимости компании ПАО «Алмазпром» следующими CF-моделями .pdf

Зарегистрируйся в 2 клика в Кампус и получи неограниченный доступ к материалам с подпиской Кампус+ 🔥

Условие

Произведите расчет стоимости компании ПАО «Алмазпром» следующими CF-моделями: FCF, CCF и ECF. Исходная информация: • выручка (Sales) - 6987 млн. руб.; • рентабельность продаж до вычета процентов и налогов (Operating margin) - 21,7%; • доля долга (Debt Ratio) – 37,5 %, коэффициент Equity Beta - 1; • безрисковая ставка по 30-летним облигациям (Risk-free Rate) – 7,2 %; • рыночная премия - 13,5 %; • амортизация (Depreciation) – 1100 млн. руб.; • изменения собственного оборотного капитала (Change in Working Capital) - 0; • капитальные вложения (Capital Expenditures) – 867 млн руб.; • налоговая ставка (Tax Rate) - 20 %; • ставка по заемным источникам (Weighted Interest Rate) - 10,9 %; • величина выплачиваемых процентов - 298 млн руб.

Нужно полное решение этой работы?

Решение

Потяни, чтобы посмотреть

Приведем формулы расчета величины денежного потока.
FCF = EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase - Hypothetical Taxes [Tax Rate * EBIT],
Здесь Hypothetical Taxes рассчитывается как Hypothetical Taxes = Tax Rate * EBIT и представляет собой налоги, которые компания заплатила бы, если бы не использовала эффект налогового щита.
ECF = EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase - Interest - Debt Payments + Debt Issues - Actual Taxes
Все элементы данного вида денежного потока практически идентичны по наполнению элементами, обозначенными ранее, за исключением: Debt Payments - погашения кредитов/займов, Debt Issues - величины новых кредитов/займов.
FCF близок к CCF, но в отличие от CCF не включает налоговые преимущества.
CCF = EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase - Actual Taxes.
Actual Taxes = (Tax Rate) * (EBIT — Interest) представляет собой фактически уплаченные компанией налоги (налог на прибыль) . При расчете фактически уплаченных налогов учитывается величина налогового щита (той части расходов, которые выведены из-под налогообложения — проценты по заемным средствам).
В таблице 1 рассчитаем денежные потоки.
Таблица 1 – Расчет денежных потоков
Показатель CCF ECF FCF
1 Выручка 6987 6987 6987
2 Рентабельность продаж до вычета процентов и налогов 21,7% 21,7% 21,7%
3 EBIT (Стр. 1 * Стр. 2) 1516,1 1516,1 1516,1
4 Амортизация 1100 1100 1100
5 Капитальные вложения -867 -867 -867
6 Изменения СОК 0 0 0
7 Денежный поток от операционной деятельности (Стр. 3 + Стр. 4 + Стр. 5 + Стр. 6) 1749,1 1749,1 1749,1
8 Процент, уплачиваемый по заемным источникам 298 298 298
9 Налоги 243,6
(1516,1 – 298)*0,2 243,6
(1516,1 – 298)*0,2 303,2
(1516,1*0,2)
10 Итого денежный поток
(Стр

50% задачи недоступно для прочтения

Переходи в Кампус, регистрируйся и получай полное решение

Получить задачу