Проект рассчитан на 5 лет. Дан денежный поток проекта.
Построить график зависимости чистого дисконтированного дохода (NPV) от ставки дисконтирования r.
Рассчитать критерии эффективности проекта (NPV, PI, IRR, PB, DPB) при заданной в варианте ставке дисконтирования (r).
Составить заключение о целесообразности или нецелесообразности реализации проекта при данной ставке дисконтирования.
Вариант № 18 (буква Т)
Шаг
расчета 0 1 2 3 4 5
Денежный поток -180 120 50 40 30 20
Ставка дисконтирования r=20%.
Решение
Чистый дисконтированный доход по формуле:
NPV=i=1nCFi1+ri-IC,
где n – общее число шагов расчета (расчетный период);
IC – инвестиции;
CFi – денежный поток (прибыль) на i-м шаге.
r – ставка дисконтирования.
NPV=1201+0,21+501+0,22+401+0,23+301+0,24+201+0,25-180=
= 180,38 – 180 = 0,38 тыс. р.
NPV характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом неравноценности затрат и результатов, относящихся к различным моментам времени.
Проект признается эффективным с точки зрения участника проекта (инвестора), если и только если он имеет неотрицательный NPV. Поскольку полученное значение NPV > 0, поэтому данный проект можно признать целесообразным.
Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по формуле:
PI=i=1nCFi1+r1iIC
PI=1201+0,21+501+0,22+401+0,23+301+0,24+201+0,25180=180,38180=1,002
Полученное значение индекса доходности инвестиций PI > 1, поэтому данный проект можно признать целесообразным.
Внутренняя норма доходности (IRR)– это ставка процента, при которой чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта равен нулю.
Построим график зависимости чистого дисконтированного дохода (NPV) от ставки дисконтирования r на основе данных таблицы:
r NPV
0% 80,00
5% 54,54
10% 33,37
15% 15,55
20% 0,38
25% -12,68
30% -24,01
Рис
. 1. График зависимости NPV от ставки дисконтирования
Из построенного графика видно, что с увеличением ставки дисконтирования r, NPV проекта уменьшается. Значение IRR примерно равно 20-21 %.
Внутреннюю норму доходности проекта (IRR) можем найти по формуле.
IRR=r++NPV+NPV+- NPV-(r--r+)
Значение NPV при ставке дисконтирования r = 21 %.
NPV=1201+0,211+501+0,212+401+0,213+301+0,214+201+0,215-180=
= 177,61 – 180 = -2,39 тыс