Представить сравнительный анализ эффективности альтернативных проектов (А и Б), используя показатели:
- дисконтированный срок окупаемости,
- чистый дисконтированный доход,
- внутренняя норма доходности,
- индекс доходности.
Исходные данные для задачи 3.2 по вариантам представлены в таблице 3.2.
Таблица 3.2.
Ставка дисконтирования – 10,0 % - постоянна
Вариант Проект Инвестиции в период t0, тыс. у.е. Доход в t-ом году, тыс. у.е.
1 2 3 4
3. А 200 60 65 75 80
Б 240 80 85 85 90
Решение
1. Чистый дисконтированный доход:
Ставка дисконтирования
10%
Проект А
Период, t Инвестиции (первоначальные вложения) в период t0, тыс. у.е. Денежный поток, тыс. у.е. Дисконтированный денежный поток
0 200,00
1 - 60 54,55
2 - 65 53,72
3 - 75 56,35
4 - 80 54,64
NPV 19,25
Проект В
Период, t Инвестиции (первоначальные вложения) в период t0, тыс. у.е. Денежный поток, тыс. у.е. Дисконтированный денежный поток
0 240,00
1 - 80 72,73
2 - 85 70,25
3 - 85 63,86
4 - 90 61,47
NPV 28,31
Если ЧДД положителен, то проект является эффективным. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.
Вывод: На основании проведенного расчета чистого дисконтированного дохода – проект В более эффективен.
2. Срок окупаемости:
Проект А
Период, t Дисконтированный денежный поток Сумма дисконтированных доходов
1 2 3
1 54,55
2 53,72 108,26
3 56,35 164,61
4 54,64 219,25
Первоначальные инвестиции 200
Тогда: (200-164,61)/54,64 = 0,65
Срок окупаемости инвестиционного проекта наступит через 3+0,65 = 3,65 года (примерно за 3 года 8 месяцев).
Проект В
Период, t Дисконтированный денежный поток Сумма дисконтированных доходов
1 2 3
1 72,73
2 70,25 142,98
3 63,86 206,84
4 61,47 268,31
Первоначальные инвестиции 240
Тогда: (240-206,84)/61,47 = 0,54.
Срок окупаемости инвестиционного проекта наступит через 3+0,54 = 3,54 года (примерно за 2 года 6,5 месяцев).
Вывод: На основании проведенного расчета срока окупаемости – проект В более эффективен, так как окупится раньше.
3
. Внутренняя норма доходности.
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (ЕВН), при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капиталовложениям.
Иными словами ЕВН (ВНД) является решением уравнения:
182880057150
00
Если расчёт ЧДД инвестиционного проекта даёт ответ на вопрос, является ли он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчёта и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.
В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
