Предприятие рассматривает возможность замены старого оборудования, которое было приобретено за 300000,00 и введено в эксплуатацию четыре года назад. Имеющееся оборудование технического состояния может эксплуатироваться еще в течение трех лет. Предполагается, что после трех лет оборудование будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. Имеющееся оборудование может быть продано на 10% ниже чистой балансовой стоимости на конец четвертого года.
Проведенные маркетинговые исследования стоимостью 20 000,00 подтвердили целесообразность прекращения производства продукта через три года.
Оценить целесообразность замены старого оборудования на новое, если новое оборудование того же типа с доставкой и установкой стоит 350 000,00. Нормативный срок эксплуатации нового оборудования составляет 8 лет. Внедрение нового оборудования должно привести к сокращению ежегодных переменных затрат на 60 000,00 и экономии на постоянных затратах в размере 22 000,00 ежегодно.
Стоимость капитала на предприятии составляет 17,75 %.
Ставка налога на прибыль равна 20%.
На предприятии используется линейный метод начисления амортизации.
1. Разработать модель денежных потоков и провести оценку экономической эффективности вариантов проекта.
2. Как изменится экономическая эффективность инвестиционного проекта в случае увеличения стоимости капитала на предприятии до 28,25 % и введению инвестиционных льгот на приобретение нового оборудования на 5%.
Решение
Рассчитаем чистую балансовую стоимость старого оборудования на конец четвертого года.
Сумма годовых амортизационных отчислений старого оборудования по линейному методу составит:
АОст = руб.
БС4 год = 300000 – 4 * 42857 = 128572 руб.
Стоимость продажи старого оборудования составит:
Спродаж = 128572 * (1 – 0,1) = 115715 руб.
Сумма годовых амортизационных отчислений нового оборудования по линейному методу составит:
АОнов = руб.
Составим план движения денежных средств:
№ Выплаты и поступления
период
0 1 2 3
1 Реализация старого оборудования
115715,00
2 Покупка нового оборудования
350000,00
3 Маркетинговые исследования 20000,00
4 Изменение переменных затрат
60000,00 60000,00 60000,00
5 Изменение постоянных затрат
22000,00 22000,00 22000,00
6 Амортизация нового оборудования
43750,00 43750,00 43750,00
7 Амортизация старого оборудования
42857,00 42857,00 42857,00
8 Изменение амортизационных отчислений (п.6 – п.7) 893,00 893,00 893,00
9 Изменение прибыли до налогообложения (п. 4 +п.5-п.8) 81107,00 81107,00 81107,00
10 Изменение налоговых платежей (п. 9 * 0,2) 16221,40 16221,40 16221,40
11 Изменение чистого операционного дохода (п.9 -п.10) 64885,60 64885,60 64885,60
Денежный поток
12 Начальные капиталовложения (п. 2 + п.3 + п.1) 254285,00
13 Операционный денежный поток (п.8 + п.11) 65778,60 65778,60 65778,60
14 Чистый денежный поток (п
. 13 - п. 12) -254285,00 65778,60 65778,60 65778,60
15 Коэффициент дисконтирования
1 0,8493 0,7212 0,6125
16 Дисконтированный денежный поток (п.14 * п.15) -254285,00 55862,93 47441,98 40290,43
17 Сальдо дисконтированного денежного потока (с нарастающим итогом) -254285,00 -198422,07 -150980,09 -110689,66
Величина чистой текущей стоимости рассчитывается по формуле:
,
де CFt – чистый поток денежных средств за t-год;
r – ставка дисконтирования ( стоимость капитала для предприятия);
ІC – сумма начальных инвестиций.
руб.
Поскольку NPV = -110689,66 руб. 0 – проект нецелесообразный.
Внутренняя норма рентабельности определяется по формуле:
,
где r1 – норма дисконта, при которой значение NPV положительно;
NPV1 – величина положительного значения NPV;
r2 – норма дисконта, при которой значение NPV отрицательно;
NPV2 – величина отрицательного значения NPV.
Рассчитанное значения IRR с помощью MS EXCEL составит:
Наименование критерия
Значение критерия
IRR -12 %
Индекс рентабельности инвестиций определяется по формуле:
Поскольку PI = 0,56 1 – проект нецелесообразный
Дисконтированный срок окупаемости определяется как:
DPP = целое число лет +
DРР 3 лет
Выводы: проект замены старого оборудования на новое является нецелесообразным для компании и его необходимо отклонить, так как отрицательное значение NPV = - 110689,66 руб
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
