Предприятие «А» ежегодно выпускает и продает 10 тыс. единиц продукта «X» по 2500 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50 тыс. руб. показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17 тыс. единиц в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет.
Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 70 тыс. руб. В настоящее время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10 руб.
Максимальная производительность нового оборудования стоимостью в 300 тыс. руб. составляет 30 тыс. единиц в год. Нормативный срок службы — 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8 руб., однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000 руб. соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога — 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.
1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2. Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 тыс. единиц одновременно на старом (5 тыс. ед.) и на новом (15 тыс. ед.) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Решение
1) Стоимость маркетинговых исследований не учитывается.
Разработаем план движения денежных потоков и осуществим оценку экономической эффективности проекта. Используя метод приростных денежных потоков, расчеты произведем в таблице 3.
Таблица 3
План движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта, тыс. руб.
Выплаты и поступления Периоды
0 1 2 3 4 5
1 2 3 4 5 6 7
1. Инвестиционная деятельность
1.1. Покупка оборудования 300
1.2. Увеличение оборотного капитала 1 1
1.3. Продажа старого оборудования 70
2. Операционная деятельность
2.1. Выручка старая 250 250 250 250 250
2.2. Выручка новая 425 425 425 425 425
2.3. Изменение выручки 175 175 175 175 175
2.4. Переменные затраты старые 100 100 100 100 100
2.5. Переменные затраты новые 136 136 136 136 136
2.6. Изменение переменных затрат 36 36 36 36 36
2.7. Амортизация старая 14 14 14 14 14
2.8. Амортизация новая 60 60 60 60 60
2.9. Изменение амортизации 46 46 46 46 46
2.10. Изменение прибыль до н/о 93 93 93 93 93
2.11. Изменение налога на прибыль 46,5 46,5 46,5 46,5 46,5
2.12
. Изменение чистого операционного дохода 46,5 46,5 46,5 46,5 46,5
3. Денежный поток
3.1. Начальные капиталовложения 231 1
3.2. Операционный денежный поток 92,5 92,5 92,5 92,5 92,5
3.3. Чистый денежный поток -231 91,5 92,5 92,5 92,5 92,5
3.4. Коэффициент дисконтирования 1,00 0,86 0,74 0,64 0,55 0,48
3.5. Приростный дисконтированный денежный поток -231,00 78,88 68,74 59,26 51,09 44,04
3.6. Сальдо дисконтированного денежного потока -231,00 -152,12 -83,38 -24,12 26,97 71,01
1) DPP — дисконтированный период окупаемости
Проект окупится через 3,45 года или приблизительно 3 года и 5 месяцев.
2) NPV — чистая приведенная стоимость проекта.
NPV= 71,01 тыс. руб.
Т.к. NPV>0, то проект принимается.
3) PI — Индекс рентабельности инвестиций — показывает прибыль на единицу капиталовложений.
PI > 1, следовательно, проект принимается.
4) IRR — внутренняя норма доходности.
Рис 5. Расчет IRR в Excel
IRR>r (29%>16%), следовательно, проект принимается.
5) MIRR — модифицированная внутренняя норма доходности.
Рис 6. Расчет MIRR в Excel
MIRR>r (22%>16%), следовательно, проект принимается.
По критериям NPV, PI, IRR, MIRR проект можно считать эффективным.
2) Рассмотрим изменение эффективности проекта, при выпуске продукции в объеме 20 тыс
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
