Потоки денежных средств инвестиционного проекта распределились следующим образом

1. Определим ставку дисконтирования, в качестве которой используем номинальную норму дохода:
Rn = (Rр + 1) х (1 + i) – 1,
где
Rр – реальная норма дохода,
i – прогнозный темп инфляции.
Средняя геометрическая инфляционная ставка за 5 шагов расчетного периода равна
i = 51+0,35х1+0,30х1+0,25х1+0,2х(1+0,15) – 1 = 0,248
Тогда номинальная норма дохода будет равна
Rn = (0,11 + 1) х (1 + 0,248) – 1 = 0,385 (38,5%)
2. Рассчитаем чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта:
NPV = tiTДt 1(1+r)t – 1tiИt 1(1+r)t,
где r – ставка дисконтирования,
tiTДt 1(1+r)t - сумма дисконтированных доходов,
1tiИt 1(1+r)t – сумма дисконтированных инвестиций.
Показатели Годы Итого:
0 1 2 3 4 5
Инвестиционные затраты, тыс. руб. 1 500     1 200     2 700
Доходы, тыс. руб.   1 200 1 400   1 700 2 100 6 400
Расходы, тыс. руб.   450 280   500 440 1 670
Денежный поток, тыс. руб. -1 500 750 1 120 -1 200 1 200 1 660 2 030
Коэффициент дисконтирования 1,0000 0,7220 0,5213 0,3764 0,2718 0,1962 х
Чистый дисконтированный доход, тыс . руб. -1 500 542 584 -452 326 326 -174
Так как величина чистого дисконтированного дохода NPV = - 174 тыс. руб. < 0, проект является неэффективным.
3. Индекс доходности (рентабельности) дисконтированных инвестиций характеризует доход на единицу затрат и определяется по формуле:
PI =1 + NPV / 1tiИt 1(1+r)t
где
r – ставка дисконтирования,
NPV – чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта,
1tiИt 1(1+r)t – сумма дисконтированных инвестиций.
PI = 1 + (-174) / (1500 + 452) = 0,91
Поскольку индекс доходности инвестиций проекта PI = 0,91, то есть меньше 1, то проект является неэффективным.
4. Рассчитаем внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта:
Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта определяется аналитически как пороговое значение ставки дисконтирования, при которой сумма инвестиций становится равной текущей дисконтированной стоимости будущих доходов и, соответственно, их разность равна нулю.
Для определения величины внутренней нормы доходности используется метод подбора, и показатель рассчитывается по формуле:
IRR = r1 + NPV1(NPV1-NPV2) х (r2 – r1)
При ставке дисконтирования r1 = 31%, чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта равен:
Показатели Годы Итого:
0 1 2 3 4 5
Денежный поток, тыс