1. Построить NPV-профили проектов. Количество значений ставки дисконтирования выбрать самостоятельно (но не менее 4, а также провести расчет NPV для r = 0.). Результаты представить в таблице и построить графики.
2. На графиках NPV-профилей указать точки, соответствующие IRR и точку Фишера (при наличии IRR и т. Фишера).
3. Определить точку Фишера расчетным методом на основе приростного потока. Расчет проиллюстрировать графически
4. Провести проверку правильности определения точки Фишера: рассчитать NPV для альтернативных проектов при r в точке Фишера. Значения должны быть равны.
6. Рассчитать IRR для проектов. Для одного из проектов рассчитать IRR и представить графическую иллюстрацию. Сравнить полученный результат с результатом расчета в Excel. При наличии расхождения – пояснить причину.
7. Проанализировать полученные результаты и выбрать приоритетный проект.
8. На оси r для альтернативных проектов отметить область, где IRR и NPV приводят к одинаковым результатам и область, где данные показатели конфликтуют (при наличии т.Фишера)
Расcчитать NPV с точностью до 3-го знака, IRR – с точностью до 2-го знака.
Исходные данные приведены в таблице (чистые денежные потоки представлены в тыс. ден. ед.):
Годы
0 1 2 3 4
Проект А - 50000 8000 19000 28000 32000
Проект В - 50000 38000 26000 16000 11000
Решение
Построить NPV-профили проектов. Количество значений ставки дисконтирования выбрать самостоятельно (но не менее 4, а также провести расчет NPV для r = 0.). Результаты представить в таблице и построить графики
Чистую дисконтированную стоимость (NPV) рассчитаем из формулы:
,
где k – шаг расчета, год;
CFk – результат, получаемый на k-м шаге;
r – дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью.
IC – начальные инвестиции.
Определим значения NPV для ставок дисконтирования от 10%, 20%, 35%, 50%.
Для ставки дисконтирования r = 10%:
Для ставки дисконтирования r = 20%:
Аналогичные расчеты проведем для других ставок дисконтирования. Результаты занесем в таблицу 1 и 2.
Таблица 1 – Расчет NPV для проекта А
Год CFk 1/(1+r)k, r = 10 DCFk, r = 10 1/(1+r)k, r = 20 DCFk, r = 20 1/(1+r)k, r = 35 DCFk, r = 35 1/(1+r)k, r = 50 DCFk, r = 50
0 -50000 1 -50000 1 -50000 1 -50000 1 -50000
1 8000 0.9091 7272.8 0.8333 6666.4 0.7407 5925.6 0.6667 5333.6
2 19000 0.8264 15701.6 0.6944 13193.6 0.5487 10425.3 0.4444 8443.6
3 28000 0.7513 21036.4 0.5787 16203.6 0.4064 11379.2 0.2963 8296.4
4 32000 0.683 21856 0.4823 15433.6 0.3011 9635.2 0.1975 6320
NPV 37000
15866.8
1497.2
-12634.7
-21606.4
Таблица 2 – Расчет NPV для проекта В
Год CFk 1/(1+r)k, r = 10 DCFk, r = 10 1/(1+r)k, r = 20 DCFk, r = 20 1/(1+r)k, r = 35 DCFk, r = 35 1/(1+r)k, r = 50 DCFk, r = 50
0 -50000 1 -50000 1 -50000 1 -50000 1 -50000
1 38000 0.9091 34545.8 0.8333 31665.4 0.7407 28146.6 0.6667 25334.6
2 26000 0.8264 21486.4 0.6944 18054.4 0.5487 14266.2 0.4444 11554.4
3 16000 0.7513 12020.8 0.5787 9259.2 0.4064 6502.4 0.2963 4740.8
4 11000 0.683 7513 0.4823 5305.3 0.3011 3312.1 0.1975 2172.5
NPV 41000
25566
14284.3
2227.3
-6197.7
Таблица 3 – Зависимость чистой дисконтированной стоимости от ставки дисконтирования
Ставка дисконтирования r, % NPVA NPVB
0 37000 41000
0.1 15866.8 25566
0.2 1497.2 14284.3
0.35 -12634.7 2227.3
0.5 -21606.4 -6197.7
По данным таблицы 3 построим график:
Рисунок 1 – NPV профили проектов А и B
2.На графиках NPV-профилей указать точки, соответствующие IRR и точку Фишера (слайд 44 при наличии IRR и т
. Фишера).
Для проекта А IRRA ≈ 22%, для проекта В IRRB ≈ 38%.
Графики профилей проектов NPVА и NPVB на рисунке 1 не пересекаются, точка Фишера (где NPV проектов одинаковый) отсутствует.
Рисунок 2 – IRR проектов А и B
3.Определить точку Фишера расчетным методом на основе приростного потока
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
