Построить (в электронных таблицах) модель чистого денежного потока организации, использующей общую систему налогообложения, по данным, приведённым ниже (Табл. 1).
2. Оценить эффективность инвестиций, рассчитав NPV и IRR. Выполнить анализ сценариев (описав изменения NPV и IRR), задав значения объёмов продаж, удельных переменных затрат, постоянных затрат, WACC, вложений.
3. Выполнить анализ чувствительности (описав изменения NPV и IRR), задав значения объёмов продаж, удельных переменных затрат, постоянных затрат, WACC, вложений. Показать результат графически.
Таблица 1- Исходные данные
Категория Значение
1.Вложения в основные средства и нематериальные активы анализируемого бизнес, руб
2500000
2.Вложения в оборотные средства, руб. 900000
3.WACC, % 15
4.Расчетный период, лет 3
На стадии производства
5.Объем продаж, единиц/год 1900
6.Цена ед. (в т.ч. НДС), руб/ед
3000
7.Удельные переменные затраты ( руб/ед), в т.ч. 800
7.1.НДС, руб/ед
80
8.Пост. затр. (руб./мес.), в т.ч. 250000
8.1.НДС, руб./мес. 21000
9.Амортизация, руб./мес. 40000
На стадии условной ликвидации бизнеса
10.Прогнозируемая стоимость основных средств и нематериальных активов, руб. 20000
11.Затраты на ликвидацию, руб. 200000
Решение
Заполним таблицу 2.
Доходы определим по формуле:
Д=ОП*Ц, где
ОП – объем продаж;
Ц – цена.
НДС определим исходя из ставки на текущий момент, т.е. 20%.
Получаем:
Д=1900*3000/1000=5700 тыс. руб., в т.ч. НДС:
НДС=5700*0,2/1,2=950 тыс. руб.
Аналогично проводим расчет переменных затрат (ПеЗ):
ПеЗ=1900*800/1000=1520 тыс. руб.
Определим постоянные затраты умножая их месячный объем на 12 месяцев в году: 250000*12/1000=3000 тыс. руб., в т.ч. НДС:
НДС=21000*12/1000=252 тыс. руб.
Амортизация за год составит: 12*40000/1000=480 тыс. руб.
Всего затрат составят: 1520+3000+480=5000 тыс. руб., в т.ч. НДС:
950+252=404 тыс. руб.
Прибыль определим вычтя из доходов затраты, а также разницу между исходящим и входящим НДС, т.е.: 5700-5000-(950-404)=154 тыс. руб.
Налог на прибыль рассчитываем по ставке 20%, он составит:
154*0,2=30,8 тыс. руб.
А чистая прибыль составит: 154-30,8=123,2 тыс. руб.
Получаем таблицу.
Таблица 2 - Расчёт финансовых результатов
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
1.Доходы, в т.ч.: 0 5700 5700 5700
1.1.НДС 0 950 950 950
2.Переменные затраты, в т.ч.: 0 1520 1520 1520
2.1. НДСвх
0 152 152 152
3.Постоянные затраты, в т.ч. 0 3000 3000 3000
3.1. НДСвх
0 252 252 252
4.Амортизация 0 480 480 480
5.Затраты (всего), в т.ч.: 0 5000 5000 5000
5.1. НДСвх
0 404 404 404
6.Прибыль 0 154 154 154
7.Налог на прибыль 0 30,8 30,8 30,8
8.Чистая прибыль 0 123,2 123,2 123,2
Заполним следующую таблицу. В качестве поступлений в нашем случае будет выручка, а выплат: сумма затрат за исключением амортизации и налога на прибыль.
Получаем:
Таблица 3 - Расчёт чистого денежного потока
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
Операционная деятельность
1.Поступления 0 4750 4750 4750
2.Выплаты 0 4146,8 4146,8 4146,8
3.Сальдо (NCFопер.д.) 0 603,2 603,2 603,2
Инвестиционная деятельность
4.Поступления 0 0 0 20
5.Выплаты 3400 0 0 200
6.Сальдо (NCFопер.д.) -3400 0 0 -180
7.NCF -3400 603,2 603,2 423,2
Оценим эффективность инвестиций, рассчитав NPV и IRR.
NPV определим по формуле:
тыс. руб.
В нашем случае IRR отрицательная, так как
-3400+603,2+603,2+423,2=-1770,4 тыс. руб.
Определим NPV при WACC=-31%:
тыс. руб.
IRR=-31+29/(29+2141)*(15-(-31))=-30,4%.
Таким образом, проект не является эффективным.
Выполним анализ сценариев (описав изменения NPV и IRR), задав значения объёмов продаж больше и меньше на 10%, удельных переменных затрат больше и меньше на 10%, постоянных затрат больше и меньше на 10%, WACC больше и меньше на 10%, вложений больше и меньше на 10%.
Получаем:
- объем продаж больше на 10%.
Таблица 2а - Расчёт финансовых результатов
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
1.Доходы, в т.ч.: 0 6270 6270 6270
1.1.НДС 0 1045 1045 1045
2.Переменные затраты, в т.ч.: 0 1672 1672 1672
2.1. НДСвх
0 167,2 167,2 167,2
3.Постоянные затраты, в т.ч. 0 3000 3000 3000
3.1. НДСвх
0 252 252 252
4.Амортизация 0 480 480 480
5.Затраты (всего), в т.ч.: 0 5152 5152 5152
5.1. НДСвх
0 419,2 419,2 419,2
6.Прибыль 0 492,2 492,2 492,2
7.Налог на прибыль 0 98,44 98,44 98,44
8.Чистая прибыль 0 393,76 393,76 393,76
Таблица 3а - Расчёт чистого денежного потока
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
Операционная деятельность
1.Поступления 0 5225 5225 5225
2.Выплаты 0 4351,24 4351,24 4351,24
3.Сальдо (NCFопер.д.) 0 873,76 873,76 873,76
Инвестиционная деятельность
4.Поступления 0 0 0 20
5.Выплаты 3400 0 0 200
6.Сальдо (NCFопер.д.) -3400 0 0 -180
7.NCF -3400 873,76 873,76 693,76
Оценим эффективность инвестиций, рассчитав NPV и IRR
.
NPV определим по формуле:
т. руб.
В нашем случае IRR отрицательная, так как
-3400+873,76+873,76+693,76=-1523 тыс. руб.
Определим NPV при WACC=-16%:
тыс. руб.
IRR=-16+49/(49+959)*(15-(-16))=-15,4%.
Таким образом, проект не является эффективным.
- объем продаж меньше на 10%.
Таблица 2б - Расчёт финансовых результатов
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
1.Доходы, в т.ч.: 0 5130 5130 5130
1.1.НДС 0 855 855 855
2.Переменные затраты, в т.ч.: 0 1368 1368 1368
2.1. НДСвх
0 136,8 136,8 136,8
3.Постоянные затраты, в т.ч. 0 3000 3000 3000
3.1. НДСвх
0 252 252 252
4.Амортизация 0 480 480 480
5.Затраты (всего), в т.ч.: 0 4848 4848 4848
5.1. НДСвх
0 388,8 388,8 388,8
6.Прибыль 0 -184,2 -184,2 -184,2
7.Налог на прибыль 0 0 0 0
8.Чистая прибыль 0 -184,2 -184,2 -184,2
Таблица 3б - Расчёт чистого денежного потока
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
Операционная деятельность
1.Поступления 0 4275 4275 4275
2.Выплаты 0 3979,2 3979,2 3979,2
3.Сальдо (NCFопер.д.) 0 295,8 295,8 295,8
Инвестиционная деятельность
4.Поступления 0 0 0 20
5.Выплаты 3400 0 0 200
6.Сальдо (NCFопер.д.) -3400 0 0 -180
7.NCF -3400 295,8 295,8 115,8
Оценим эффективность инвестиций, рассчитав NPV и IRR.
NPV определим по формуле:
тыс. руб.
В нашем случае IRR отрицательная, так как
-3400+295,8+295,8+115,8=-2693 тыс. руб.
Определим NPV при WACC=-56%:
тыс. руб.
IRR=-56+160/(160+2843)*(15-(-56))=-55,1%.
Таким образом, проект не является эффективным.
- переменные затраты больше на 10%.
Таблица 2в - Расчёт финансовых результатов
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
1.Доходы, в т.ч.: 0 5700 5700 5700
1.1.НДС 0 950 950 950
2.Переменные затраты, в т.ч.: 0 1672 1672 1672
2.1. НДСвх
0 167,2 167,2 167,2
3.Постоянные затраты, в т.ч. 0 3000 3000 3000
3.1. НДСвх
0 252 252 252
4.Амортизация 0 480 480 480
5.Затраты (всего), в т.ч.: 0 5152 5152 5152
5.1. НДСвх
0 419,2 419,2 419,2
6.Прибыль 0 17,2 17,2 17,2
7.Налог на прибыль 0 3,44 3,44 3,44
8.Чистая прибыль 0 13,76 13,76 13,76
Таблица 3в - Расчёт чистого денежного потока
Категория Момент (год реализации проекта)
0 1 2 3
Операционная деятельность
1.Поступления 0 4750 4750 4750
2.Выплаты 0 4256,24 4256,24 4256,24
3.Сальдо (NCFопер.д.) 0 493,76 493,76 493,76
Инвестиционная деятельность
4.Поступления 0 0 0 20
5.Выплаты 3400 0 0 200
6.Сальдо (NCFопер.д.) -3400 0 0 -180
7.NCF -3400 493,76 493,76 313,76
Оценим эффективность инвестиций, рассчитав NPV и IRR.
NPV определим по формуле:
тыс. руб.
В нашем случае IRR отрицательная, так как
-3400+493,76+493,76+313,76=-2099 тыс
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
