Пекарня планирует купить новую печь. Предположительная стоимость покупки составит 7000000 руб.; затраты на монтаж – еще 35000 руб. Ожидаемый срок службы печи 5 лет, за это время она полностью амортизируется (метод равномерного начисления). Для использования новой печи придется увеличить оборотные фонды на 700000 руб. Ожидается, что новая печь окажется производительной и повысит ежегодный доход на 320000 руб. Ставка налога на прибыль фирмы равна 30%. Через 5 лет печь можно будет продать за 700000.
Задание. Предполагая, что стоимость капитала для фирмы равна 12%, рассчитать показатель NPV, IRR
Решение
Инвестиции в основной капитал=7000 000 +35 000=7035 000руб.
Амортизационные отчисления в год=7035000/5=1407000 руб.
Инвестиции в оборотный капитал 700 000 руб.
Инвестиции всего=7035000+700000=7735000 руб.
Прибыль в год после налогообложения по ставке 30%=320000*(1-0,3)=
Представим расчет денежных потоков по проекту в таблице:
0 1 2 3 4 5
Инвестиции -7735000
700000
Прибыль
224000 224000 224000 224000 224000
Амортизация
1407000 1407000 1407000 1407000 1407000
Сводный денежный поток -7735000 1631000 1631000 1631000 1631000 2331000
Нарастающим итогом -7735000 -6104000 -4473000 -2842000 -1211000 1120000
К диск при r=12% 1 0,892857 0,797194 0,71178 0,635518 0,567427
Дисконтированный поток -7735000 1456250 1300223 1160914 1036530 1322672
Нарастающим итогом -7735000 -6278750 -4978527 -3817613 -2781083 -1458411
По результатам расчетов видим, что без учета дисконтирования проект является доходным, т.к
. сводный денежный поток от проекта в 5 год положителен на уровне 1120 тыс.руб.
С учетом стоимости капитала на уровне 12% проект становится убыточным NPV=-1458.4 тыс.руб.
Внутренняя норма доходности IRR (Internal Rate of Return) является широко используемым показателем эффективности инвестиций. Под этим термином понимают ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Проведем расчет NPV проекта при ставке 5%:
0 1 2 3 4 5
Инвестиции -7735000 700000
Прибыль 224000 224000 224000 224000 224000
Амортизация 1407000 1407000 1407000 1407000 1407000
Сводный денежный поток -7735000 1631000 1631000 1631000 1631000 2331000
Нарастающим итогом -7735000 -6104000 -4473000 -2842000 -1211000 1120000
К диск при r=5% 1 0,952381 0,907029 0,863838 0,822702 0,783526
Дисконтированный поток -7735000 1553333 1479365 1408919 1341828 1826399
Нарастающим итогом -7735000 -6181667 -4702302 -3293382 -1951555 -125155
При ставке 5% проект остается убыточным NPV=-125,2 тыс.руб.
Проведем расчет NPV проекта при ставке 4%:
0 1 2 3 4 5
Инвестиции -7735000 700000
Прибыль 224000 224000 224000 224000 224000
Амортизация 1407000 1407000 1407000 1407000 1407000
Сводный денежный поток -7735000 1631000 1631000 1631000 1631000 2331000
Нарастающим итогом -7735000 -6104000 -4473000 -2842000 -1211000 1120000
К диск при r=4% 1 0,961538 0,924556 0,888996 0,854804 0,821927
Дисконтированный поток -7735000 1568269 1507951 1449953 1394186 1915912
Нарастающим итогом -7735000 -6166731 -4658780 -3208827 -1814641 101271,2
При ставке 4% проект становится доходным NPV=101,3 тыс.руб.
Таким образом, установлено, что IRR находится в диапазоне между 4-5%
Проведя несколько расчетов в данном диапазоне, установлено, что IRR=4,4%, т.к
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
