Организация стоимость активов которой 960 600 тыс руб и прибыль до уплаты процентов и налогов 180 600 тыс

Расчет рентабельности собственного капитала представим в таблице 3.
Таблица 3 – Расчет рентабельности собственного капитала
Показатель А В С
Собственный капитал, тыс. руб. 960 600 540 600 450 600
Заемный капитал, тыс. руб. 0 420 000 510 000
Прибыль до уплаты % и налогов, тыс. руб. 180 600 180 600 180 600
% за кредит, тыс. руб. 0 90 300 112 200
Прибыль до уплаты налогов, тыс. руб. 180 600 90 300 68 400
Налог на прибыль (20 %), тыс. руб. 36 120 18 060 13 680
Чистая прибыль, тыс . руб. 144 480 72 240 54 720
Рентабельность активов, % 18,80 9,40 7,12
Рентабельность собственного капитала, % 15,04 13,36 12,14
Изменение рентабельности собственного капитала по сравнению с базовым вариантом (Проект А), % - -1,68 -2,90
Рассчитаем эффект финансового рычага (левериджа) для каждого случая по формуле (1):
ЭФР = (1 – СНП)×(ЭРа – СРСП)× (ЗС / СС)×100,(1)
где ЭФР – уровень эффекта финансового рычага, %;
СНП – ставка налогообложения прибыли (принята за 0,2);
Эра – экономическая рентабельность активов;
СРСП – средняя расчетная ставка процента;
ЗС – заемные средства, р.
СС – собственные средства, р.
ЭФРА = (1-0,2)×(180600/960600-0)×(0/960600)×100 % = 0;
ЭФРВ = (1-0,2)×(90300/960600-0,215)×(420000/540600)×100 % = -7,52 %;
ЭФРС = (1-0,2)×( 68400/960600-0,22)×(510000/450600)×100 % = – 13,47 %.
Выводы:
1) эффект финансового рычага (левериджа) для варианта А наибольший, следовательно такой вариант финансирования наиболее предпочтителен;
2) при привлечении заемных средств в размере 420 000 тыс