Оптимальная структура капитала. Для финансирования текущих и новых проектов компании требуется от 2 до 14 млн

Теоретически между стоимостью предприятия и средней ценой капитала существует взаимосвязь: V = EBIT*(1 – T)/WACC, где V – стоимость предприятия;
EBIT – операционная прибыль;
(1 – T) – налоговый корректор;
WACC – средневзвешенная стоимость капитала.
Итак, при планируемом получении определенной суммы прибыли по основной деятельности (EBIT, руб.), предприятие решает привлечь оптимальную сумму заемных средств (D, руб.) по известной процентной ставке за кредит (rD, %) и требуемой собственниками доходности – ставке дивидендов, растущей вместе с ростом суммы долга (rE, %).
Заметим, что дивиденды выплачиваются после уплаты налога на прибыль, поэтому налоговый щит применим только для заемного капитала:
rE = kE, а rD*(1 – T) = kD.
Таким образом, можно рассчитать рыночную стоимость собственного капитала (Е) при различных уровнях долга, с учетом неизменной величины ожидаемой операционной прибыли:
E = (EBIT – rD *D)*(1 – T)/ ke
Рыночная стоимость предприятия (V) может быть представлена также как сумма рыночных стоимостей ее долга и собственного капитала: V = D + Е.
Доля долга в структуру капитала на базе рыночных оценок D/ V.
Теперь можно определить средневзвешенную стоимость капитала, исходя из полученных результатов:
WACC = rD*(1 – T)* D/ V + kE* E/ V = kD* D/ V + kE* E/ V
Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств, при котором максимизируется рыночная стоимость предприятия .
Расчет рыночной стоимости собственного капитала и средневзвешенной стоимости капитала компании.
Долг, млн. руб. Или Величина заемного капитала (D), млн. Ставка по долгу,% или Стоимость заемного капитала (rD), % Требуемая доходность собственного капитала,% или Стоимость собственного капитала (rЕ), % Рыночная стоимость собственного капитала или Величина собственного капитала (Е), млн. руб. Рыночная стоимость фирмы или Рыночная стоимость капитала компании (V),млн