Оценка эффективности проекта

I. Произведем расчет статических (простых) критериев эффективности.
1. Рассчитаем показатель чистого дохода (NV). Общий показатель чистого дохода определяется по формуле:
NV=i=0tCFi
NV=120+70+50+30+30-200=100 ден.ед.
Таким образом чистых доход проекта составляет 100 ден. ед.
Определим показатель накопленного денежного потока на каждом шаге расчета:
Шаг
расчета 0 1 2 3 4 5
CFi
-200 120 70 50 30 30
Si(NVi)
-200 -80 -10 40 70 100
Как видно из представленной выше таблицы, показатель NV в данном случае соответствует показателю накопленного денежного потока.
2. Рассчитаем показатель простого срока окупаемости (PB).
Для определения срока окупаемости можно использовать финансовый профиль проекта, либо осуществить аналитический расчет.
В данном случае, срок окупаемости PB будет определяться следующим образом:
PB=n-1+Sn-1NVn-1Sn-1NVn-1+SnNVn
PB=3-1+-10-10+40=2+0,2=2,2 (года)
n=3, так как на 3 шаге расчета накопленный денежных поток становится больше или равен нулю;
SnNVn=NV3=40;
Sn-1NVn-1=NV3-1=NV2=-10.
При умножении 0,2 на 12 (количество месяцев), получаем 2,4. Таким образом срок окупаемости проекта составит 2 года и 3 месяца.
II. Произведем расчет динамических критериев эффективности.
1. Рассчитаем показатель чистого дисконтированного дохода (NPV).
Чистый дисконтированный доход определяется следующим образом (:
PV=i=1tCFi(1+r)t
PV=120*11+0,121+70*11+0,122+50*11+0,123+30*11+0,124+
+ 30*11+0,125=120*0,893+70*0,797+50*0,712+30*
*0,636+30*0,567=107,1+55,8+35,6+19,1+17,0=234,6
NPV=i=0tCFi(1+r)t
NPV=234,6-200=34,6
Для быстрого определения дисконтирующих множителей, как правило, используются финансовые таблицы . Произведения денежных потоков на дисконтирующие множители представляют собой дисконтированные денежные потоки.
2. Определим показатель дисконтированного срока окупаемости (DPB).
Для его расчета необходимо определить накопленный дисконтированный денежный поток проекта.
Шаг
расчета 0 1 2 3 4 5
CFi
-200 120 70 50 30 30
DCFi
-200 107,1 55,8 35,6 19,1 17,0
Si(NVi)
-200 -80 -10 40 70 100
DSi(NPVi)
-200 -92,9 -37,1 -1,5 17,6 34,6
Расчет накопленного дисконтированного денежного потока проекта производится аналогично расчету простого накопленного денежного потока, за исключением того, что используются дисконтированные денежные потоки (DCF):
DS1(NPV1)=-200+107,1=-92,9
DS2(NPV2)=-200+107,1 +55,8 =-37,1
DS3(NPV3)=-200+107,1 +55,8 + 35,6=-1,5
DS4(NPV4)=-200+107,1 +55,8 + 35,6+19,1=17,6
DS5(NPV5)=-200+107,1 +55,8 + 35,6+19,1+17=34,6
Рассчитаем показатель дисконтированного срока окупаемости по формуле:
DPB=n-1+DSn-1NPVn-1DSn-1NPVn-1+DSnNPVn
DPB=4-1+-1,5-1,5+17,6=3+1,519,1=3+0,08=3,08 (года)

n=4, так как на 4 шаге расчета накопленный дисконтированный денежных поток становится больше или равен нулю;
DSnNPVn=NPV4=17,6;
DSn-1NPVn-1=NPV4-1=NPV3=-1,5.
При умножении 0,08 на 12 (количество месяцев), получаем 0,96. Таким образом срок окупаемости проекта составит 3 года и 1 месяц (срок окупаемости всегда округляется в большую сторону).
3. Произведем расчет индекса рентабельности проекта (PI).
Индекс рентабельности проекта определяется как отношение суммы дисконтированных денежных потоков проекта к абсолютной величине инвестиций.
Таким образом индекс рентабельности рассматриваемого проекта будет определяться следующим образом:
PI=i=1tCFi(1+r)tCF0
PI=234,6200=1,173
Полученное значение индекса рентабельности (1,173) свидетельствует о том, что на 1 единицу инвестиций проект получает 0,173 единицы чистого дохода, то есть является рентабельным.
4