Оценка эффективности инвестиционного проекта
.pdf
Зарегистрируйся в 2 клика в Кампус и получи неограниченный доступ к материалам с подпиской Кампус+ 🔥
Цель работы: изучение принципов и методов оценки эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений.
Задание. На предприятии планируется профинансировать инвестиционный проект для производства нового продукта «А». Жизненный цикл инвестиционного проекта составит 5 лет. Предполагается следующая динамика издержек и результатов инвестиционного проекта, представленных в табл. 1. Для предприятия инвестиционный проект составит 2 500 000 руб., а ликвидационная стоимость по истечении пяти лет будет равна 200 000 руб. Предприятие установило расчетную годовую ставку (норму дисконта) в процентах представленных в табл. 2.
Определить:
1) эффект;
2) чистый дисконтированный доход;
3) индекс доходности;
4) срок окупаемости (срок полного возмещения инвестиций);
5) точку внутренней нормы доходности;
6) точку безубыточности.
Таблица 1
Наименование показателей Годы
1-й 2-й 3-й 4-й 5-й
Объем реализации, шт. 35 000 40 000 50 000 40 000 20 000
Цена реализации, руб./шт. 80 80 84 84 80
Средние переменные затраты, руб./шт. 45 46 47 48 49
Годовые постоянные затраты, тыс. руб. 300 300 300 300 300
Таблица 2
Вторая цифра варианта
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Расчетная
годовая ставка, % 25 20 15 10 12 14 21 22 23 13
Норма дисконта, ЕВН, % 30,
31,32 25,
26,27 20,
21,22 15,
16,17 17,
18,19 19,
20,21 26,
27,28 27,
28,29 28,
29,30 18,
19,20
Нужно полное решение этой работы?
Решение
Исходные данные, представленные в табл. 1, переносим в табл. 3 и подсчитываем годовые затраты, прибыль, коэффициент дисконтирования и чистый дисконтированный доход за каждый год.
1) коэффициент дисконтирования (дисконтирующий множитель), определяемый при постоянной норме дисконта по формуле
αt = (1 + Е)-t = 1/(1+ Е)t ,
где Е − норма дисконта; t − номер шага расчета, t = 0,1,2…T; Т − горизонт расчета;
чистый доход (или экономический эффект) определяется по выражению
Эt = ЧД = Rt - Зt ;
ЧД = ∑Rt - ∑Зt = (Q + Л) – (∑Зt + К + Д + Н) ,
где ∑Rt − суммарный результат на всем горизонте расчета, руб.; ∑Зt − суммарные затраты на всем горизонте расчета, руб.; Q − объем продаж (выручка от реализации), руб.; Л − поступления от продаж активов (ликвидационная стоимость), руб.; К – размер инвестиций, руб.; Д − проценты по кредитам (плата за пользование кредитными инвестициями), руб.; Н − налоги, руб.;
3) чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь период, приведенная к начальному шагу и по выражению
ЧДД = (Rt - Зt) ,
где Rt − результаты, достигаемые на t – м шаге расчета; Зt − затраты (включая капитальные), осуществляемые на том же шаге;
Таблица 3. Расчет чистого дисконтированного дохода
Годы Объем реализации, тыс
. шт. Цена реализации, руб./шт. Результат (выручка), Rt , тыс. руб. Переменные затраты, тыс. руб. Постоянные затраты, тыс. руб. Годовые затраты, Зt , тыс. руб. Эффект (балансовая прибыль), Эt , тыс. руб. Коэффициент дисконтирования, αt Чистый дисконтированный доход, ЧДД, тыс. руб. ЧДД накопленным итогом, тыс. руб.
0 — — — — — — — — -2500 -2500
1 35 80 2 800 1 575 300 1 875 925 0,813 752 -1 748
2 40 80 3 200 1 840 300 2 140 1 060 0,661 701 -1 047
3 50 84 4 200 2 350 300 2 650 1 550 0,537 833 -214
4 40 84 3 360 1 920 300 2 220 1 140 0,437 498 284
5 20 80 1 600 980 300 1 280 520 0,355 185 468
Итого 185 — 15 160 8 665 1 500 10 165 5 195 — 468
Чистый дисконтированный доход проекта составляет 468 тыс. руб. ЧДД больше 0, поэтому проект может быть признан эффективным.
Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине дисконтированных капиталовложений и определяется по формуле
ИД = 1/К ∑(Rt – З+t) αt ,
где К − сумма дисконтированных капитальных вложений; З+t − затраты на t–м шаге при условии, что в них не входят капиталовложения (текущие затраты).
ИД = (752 + 701 + 833 + 498 + 185)/2500 = 1,19
Критерием эффективности проекта является индекс доходности больше 1. Т.е
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
