Оценить эффективность инвестиций в строительство предприятия, которое предполагается эксплуатировать 20 лет. Инвестиции, общей суммой 10 000 тыс. р., решено вкладывать поэтапно в начале каждого года строительства предприятия в течение 3 лет: в 1-й год — 3000 тыс. р.; во 2-й — 2000 тыс. р.; в 3-й — 5000 тыс. р. По окончании 3 лет строительства предприятие будет построено, введено в эксплуатацию и начнет производить продукцию, ожидаемый ежегодный доход (выручка) от которой намечается в размере 5000 тыс. р. при ежегодных текущих затратах 3000 тыс. р. Инвестор считает, что учетная ставка Центрального банка РФ в период строительства предприятия будет равна 11 % годовых, а в период эксплуатации предприятия — 10 % годовых.
Методические указания: 1) Оценить инвестиционный проект по всем возможным критериям с учетом и без учета дисконта денежных потоков; 3) Использовать формулы (1)-(6).
Решение
NPV определяется по формуле:
СFi - денежный поток за период i;
r - ставка дисконтирования;
n- величина расчетного периода.
Расчет выполнен в таблице:
год Инвестиции Доход Затраты Прибыль CF накопл. CF Кдиск
DCF накопл. DCF
1 3000
-3000 -3000 0,9009 -2702,7 -2702,7
2 2000
-2000 -5000 0,8116 -1623,2 -4325,9
3 5000
-5000 -10000 0,7312 -3656,0 -7981,9
4
5000 3000 2000 2000 -8000 0,6647 1329,4 -6652,5
5
5000 3000 2000 2000 -6000 0,6043 1208,6 -5443,9
6
5000 3000 2000 2000 -4000 0,5494 1098,7 -4345,2
7
5000 3000 2000 2000 -2000 0,4994 998,8 -3346,3
8
5000 3000 2000 2000 0 0,4540 908,0 -2438,3
9
5000 3000 2000 2000 2000 0,4127 825,5 -1612,8
10
5000 3000 2000 2000 4000 0,3752 750,4 -862,4
11
5000 3000 2000 2000 6000 0,3411 682,2 -180,2
12
5000 3000 2000 2000 8000 0,3101 620,2 440,0
13
5000 3000 2000 2000 10000 0,2819 563,8 1003,8
14
5000 3000 2000 2000 12000 0,2563 512,6 1516,4
15
5000 3000 2000 2000 14000 0,2330 466,0 1982,3
16
5000 3000 2000 2000 16000 0,2118 423,6 2405,9
17
5000 3000 2000 2000 18000 0,1925 385,1 2791,0
18
5000 3000 2000 2000 20000 0,1750 350,1 3141,1
19
5000 3000 2000 2000 22000 0,1591 318,3 3459,4
20
5000 3000 2000 2000 24000 0,1447 289,3 3748,7
21
5000 3000 2000 2000 26000 0,1315 263,0 4011,7
22
5000 3000 2000 2000 28000 0,1196 239,1 4250,8
23
5000 3000 2000 2000 30000 0,1087 217,4 4468,2
4468,2
Внутренняя норма прибыли инвестиций – это ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равна нулю:
Показатель IRR для конкретного проекта сравнивается с величиной показателя взвешенной цены капитала (WACC), при этом:
- если IRR > WAСС, то проект следует принять;
- если IRR < WAСС, то проект следует отвергнуть;
- если IRR = WAСС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Внутренняя норма прибыли это возможная ставка дисконта, при которой проект еще выгоден по критерию NPV
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
