Обоснуйте выбор метода сравнительного подхода для расчета рыночной стоимости акционерного капитала компании ОАО «РОТФРОНТ» https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=865&type=3.
Приведите содержание выбранного метода, найдите сходную компанию, обоснуйте выбор мультипликаторов и рассчитайте 1-2 мультипликатора для оценки рыночной стоимости акционерного капитала анализируемой компании.
Решение
В рамках сравнительного подхода при оценке стоимости компании выделяют три основных метода:
1) метод рынка капитала (или компании-аналога);
2) метод сделок;
3) метод отраслевых коэффициентов.
Для реализации метода сделок необходима информация о заключенных контрактах с рынка слияний и поглощений и их ценах; для метода рынка капиталов – наличие информации о биржевых котировках акций компании-аналога и данных о результатах хозяйственной деятельности компаний-аналогов; в основе метода отраслевых коэффициентов заложены среднеотраслевые мультипликаторы, рассчитанные по накопленным статистическим данным одной отрасли [1].
Применение метода отраслевых коэффициентов при оценке компании ОАО «РОТФРОНТ» фактически является невозможным, т.к. в настоящее время в России этот метод не получил широкого распространения ввиду того, что поиск информации по отраслям весьма затруднительный. Одной из причин отсутствия популярности данного метода можно считать тот факт, что фондовый рынок России относительно молод, поэтому сбор необходимой информации зачастую невозможен по причине её отсутствия.
Метод сделок подразумевает под собой наличие данных о заключенных контрактах с рынка слияний и поглощений. В результате исследования было выявлено, что информационных данных о контрактах продажи для объекта оценки не было выявлено
. Поэтому для избегания недостоверности и искаженности рыночной стоимости объекта оценки, следует отказаться от данного метода.
Т.к. оцениваемая компания является обществом открытого типа, то информация о биржевых котировках и ее финансовой отчетности имеется в открытом доступе. Это делает возможным применение метода рынка капитала или, иначе говоря, компании-аналога.
Оценка стоимости бизнеса с помощью метода рынка капитала включает несколько этапов:
1) сбор информации. Используются 2 типа информации: рыночная (ценовая) – данные о ценах акции на фондовом рынке по компаниям аналогам; финансовая – финансовая отчетность по компании-аналогу и по оцениваемой компании.
2) Подбор аналогов. Аналоги – это компании в данной отрасли, чьи акции ликвидны и достаточно надежно котируются на фондовом рынке.
Критерии подбора аналогов: сходство отрасли и продукции, сопоставимость по мощности и объему производства, уровень диверсификации производства, положение компании на рынке, динамика прибыли, возможность выплачивать дивиденды финансовое состояние и т.д.
3) Финансовый анализ оцениваемого аналогичных предприятий (проводится для оценки степени риска, характерного для данного бизнеса, и расчета величины оценочного мультипликатора), позволяющий найти место или ранг оцениваемой компании в списке аналогов.
4) Выбор и расчет мультипликаторов.
В оценочной практике, мультипликатор – коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой акций предприятия и финансовой базой
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
