На предприятии планируется профинансировать инвестиционный проект для производства нового продукта «А»

Для удобства расчета потоков составим таблицу.
Таблица 7.3
Наименование показателей Годы
0 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й
Капитальные вложения тыс. руб. - 2 500
Объем реализации, шт.
35 000 40 000 50 000 40 000 20 000
Цена реализации, руб./шт.
80 80 84 84 80
Средние переменные издержки, руб./шт.
45 46 47 48 49
Годовые постоянные издержки, тыс. руб.
300 300 300 300 300
Выручка, тыс.руб.   2800 3200 4200 3360 1600
Полные затраты, тыс.руб.   1875 2140 2650 2220 1280
Прибыль, тыс. руб.   925 1060 1550 1140 320
Ликвидационная стоимость, тыс. руб.           200
ЧДД -2 500 925 1060 1550 1140 520
Коэффициент дисконтирования 1 0,81 0,66 0,537 0,437 0,355
ЧДД с учетом дисконтирования -2500 749,25 700,64 832,95 498,06 184,7
ЧДД с наращенным итогом -2500 -1750,75 -1050,11 -217,16 280,90 465,60

ЧДД = 465,6 тыс. руб.
Пояснения к таблице.
1) коэффициент дисконтирования (дисконтирующий множитель), определяемый при постоянной норме дисконта по формуле
αt = (1 + Е)-t = 1/(1+ Е)t ,
где Е − норма дисконта; t − номер шага расчета, t = 0,1,2…T; Т − горизонт расчета;
чистый доход (или экономический эффект) определяется по выражению
ЧД = Rt - Зt ;
ЧД = ∑Rt - ∑Зt = (Q + Л) – (∑Зt + К + Д + Н) ,
где ∑Rt − суммарный результат на всем горизонте расчета, руб.; ∑Зt − суммарные затраты на всем горизонте расчета, руб.; Q − объем продаж (выручка от реализации), руб.; Л − поступления от продаж активов (ликвидационная стоимость), руб.; Д − проценты по кредитам, руб.; Н − налоги, руб.;
3) чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь период, приведенная к начальному шагу и по выражению
ЧДД = (Rt - Зt) ,
где Rt − результаты, достигаемые на t – м шаге расчета; Зt − затраты (включая капитальные), осуществляемые на том же шаге.Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине дисконтированных капиталовложений и определяется по формуле
ИД = 1/К ∑(Rt – З+t) αt ,
где К − сумма дисконтированных капитальных вложений; З+t − затраты на t–м шаге при условии, что в них не входят капиталовложения (текущие затраты).
Индекс доходности функционально связан с чистым дисконтированным доходом: если ЧДД > 0, то ИД > 1, и наоборот . Если ИД > 1, то проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.
ИД = (749,25 + 700,64 + 832,95 + 498,06 + 184,7)/2500 = 1,2
Срок окупаемости (То) – это временный минимальный интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным (это период, измеряемый в месяцах, кварталах, годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления) и определяем на основе дисконтированных потоков результатов и затрат, если накопленный дисконтированный денежный поток становится неотрицательным между годами или на каком то году, следовательно, в этом интервале и находится срок окупаемости и если он меньше горизонта расчета, значит данный проект экономически выгоден.
Из таблицы видно, что срок окупаемости наступает на 4 году реализации проекта