На основе понятия внутренней нормы доходности

1.
Сведем параметры финансовой операции в таблицу, введем обозначения:
Момент времени, лет Операция Отток средств, млн. руб. Поступления средств, млн. руб.
n0 = 0 покупка ТК I0 = 155 D0 = 0
n1 = 1 перестройка ТК I1 = 70 D1 = 0
n2 = 2 покупка оборудования I2 = 55 D2 = 0
n3 = 4
I3 = 0 D3 = 160
n4 = 5
I4 = 0 D4 = 225
n5 = 8
I5 = 0 D5 = 310
n6 = 9 продажа ТК I6 = 0 D6 = 350
Чистый приведенный доход определяется по формуле:
NPV= kDk-Ik(1+i)nk
и представляет собой приведенную к начальному моменту времени суммарную стоимость денежных потоков – денежных поступлений за вычетом денежных оттоков.
а) Для ожидаемой нормы доходности i = 14 % годовых
NPV= 0-155(1+0,14)0+0-70(1+0,14)1+0-55(1+0,14)2+160-0(1+0,14)4+
+225-0(1+0,14)5+310-0(1+0,14)8+350-0(1+0,14)9=169,17 млн . руб.
б) Для ожидаемой нормы доходности i = 14 + 20 = 34% годовых
NPV= 0-155(1+0,34)0+0-70(1+0,34)1+0-55(1+0,34)2+160-0(1+0,34)4+
+225-0(1+0,34)5+310-0(1+0,34)8+350-0(1+0,34)9=-81,22 млн. руб.
Расчеты по формулам пунктов а) и б) выполнены в Excel
Таким образом,
если инвестор ожидает годовую норму доходности 20%, то проект покупки торгового комплекса выгоден, так как NPV = 169,17 > 0
если инвестор ожидает годовую норму доходности 34%, то проект покупки торгового комплекса невыгоден, так как NPV = 81,22 < 0
2. Внутренняя норма доходности проекта IRR – это такая ставка дисконтирования i, при которой происходит только окупаемость проекта, то есть при которой NPV = 0.
Расчет IRR с помощью функции MS Excel ВСД
Внутренняя норма доходности рассматриваемого проекта покупки ТЦ IRR = 24,28%.
а) В случае, если инвестор ожидает от проекта доходности i = 14%, проект следует признать выгодным и принять, так как IRR > i (24,28% > 14%)
б) В случае, если инвестор будет ожидать от проекта доходности i = 34%, проект следует признать невыгодным и отклонить, так как IRR < i (24,28% < 34%)
3