Какой проект выгоднее (по показателям NPV, IRR, MIRR)

1) Найдем чистый приведенный доход по формуле:
Таким образом, при соответствующем денежном потоке и вложенных сейчас инвестициях в размере 50 млн.руб, через 4 года данный проект принесет 39, 51 млн.руб. (с учетом соответствующих затрат, то есть вложенных инвестиций).
Примечание: если NPV > 0 , то проект следует принять (он является эффективным).
2) Далее рассчитаем IRR внутреннюю норму доходности по формуле:
Для упрощения расчетов воспользуемся формулой =ВСД (..) в программе MS Excel. Расчет представлен в Таблице 1.
Таблица 1 – Расчет внутренней нормы доходности для проекта 1.
Период Денежный поток
0 -50
1 0
2 0
3 15
4 110
IRR1 26,74%
Таким образом, при данной внутренней норме доходности инвестор , вложивший в данный проект 50 млн . руб. сможет окупить свои инвестиции, но не более того (проект просто вернет затраченные средства, но не принесет доход при данной норме доходности).
3) Теперь рассчитаем модифицируемую норму рентабельности проекта 1 (MIRR).
(1+MIRR)4 = (0*(1+0,09)3 + 0*(1+0,09)2+15*(1+0,09)1 + 110/(50/1) = 2,527
MIRR = 26,08%
Таким образом, модифицированная внутренняя норма доходности MIRR равна 26,08%, что больше ставки дисконтирования (9%), следовательно, проект 1 является эффективным и может быть принят.
Примечание: MIRR показывает ставку дисконтирования, которая характеризует равновесие между положительными и отрицательными денежными потоками