Используя модель Альтмана

Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:
Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5
где X1 – отношение оборотного капитала к валюте баланса (определяет объем чистых ликвидных активов):
X2 – отношение нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) к валюте баланса (отражает финансовый рычаг компании):
X3 – отношение валовой прибыли к валюте баланса (определяет эффективность деятельности компании):
X4 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к стоимости всех обязательств:
Х5 – отношение объема продаж к общей величине активов предприятия (характеризует рентабельность активов предприятия):
Z = 1,2 * 0,512 + 1,4 * 0,38 + 3,3 * 1,28 + 0,6 * 4,67 + 1,04 = 9,212
В результате подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается заключение:
- Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
- Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
- Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
- Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.
Расчеты вероятности банкротства рассматриваемой организации по пятифакторной модели Альтмана показывают, что вероятность банкротства по представленным данным минимальна и организация финансово устойчива, поскольку значение Z-коэффициента Альтмана больше 2,99 .
Высокое значение Z-коэффициента Альтмана получено за счет того, что:
- оборотный капитал в общей величине активов занимает 51,2%. Следовательно, каждый второй рубль в обороте сформирован за счет собственных источников