Использование функций сложного процента при оценке недвижимости.
В рамках доходного подхода при использовании собственного капитала инвестора применяются два метода определения стоимости оцениваемого объекта недвижимости, в которых используются функции сложного процента – это метод капитализации по расчетным моделям и метод дисконтирования денежных потоков (ДДП).
Решение
Наиболее универсальным методом определения текущей стоимости оцениваемой недвижимости является метод ДДП, расчет ведется по формуле :
,где текущая стоимость;денежный поток периода ;ставка дисконтирования денежного потока периода ;стоимость реверсии, или остаточная стоимость.
В формуле знаменатель первого и второго слагаемых представляет собой общую формулу сложного процента, которая используется в его шести функциях. Величину в финансовых расчетах называют множителем наращения по сложным процентам, фактором будущей стоимости единицы, коэффициентом наращения, а обратную ей величину – дисконтным, или дисконтирующим множителем. В теории оценки общую формулу сложного процента называют будущей стоимостью единицы, а обратную ей величину – текущей стоимостью единицы или коэффициентом дисконтирования.
Базовой функцией сложного процента является первая функция – будущая стоимость капитала, которая имеет вид :
где будущая стоимость капитала; текущая стоимость (стоимость в начальный момент времени); ставка процента, начисляемого периодически; количество периодов начисления.
Остальные пять функций сложного процента – это производные от первой функции сложного процента (будущей стоимости капитала)
. В теории и практике оценки стоимости недвижимости методом ДДП используется четвертая функция сложного процента, которая является обратной первой функции и имеет следующий вид :
где будущая стоимость капитала; ставка дисконтирования будущей стоимости капитала;количество периодов дисконтирования будущей стоимости капитала.
В перечисленных формулах текущая и будущая стоимость капитала измеряются в денежных единицах, а количество периодов начисления (дисконтирования) денежных потоков – выражаются численными значениями, т.е