Для проведения реструктуризации отрасли предполагается освоение принципиально нового производства. Это связано с внедрением новой технологической линии стоимостью (120 + 9 = 129) млн долл. (здесь 9 – номер варианта).
Срок эксплуатации данного оборудования – 5 лет, амортизация оборудования начисляется линейным способом.
Выручка от реализации готовой продукции по годам в млн долл.:
2008 г. : 150 – 9 = 141;
2009 г. : 200 – 9 = 191;
2010 г. : 230 – 9 = 221;
2011 г. : 210 – 9 = 201;
2012 г. : 160 – 9 = 151;
Текущие расходы по годам: 7 500 тыс. долл. в 1-й год с последующим приростом их на 4% в год.
Ставка налога на прибыль – 20 %.
Сложившееся финансово-хозяйственное положение инвестора таково, что коэффициент рентабельности авансированного капитала составляет 21–23 %, цена авансированного капитала – 19 % (ставка дисконтирования).
Целесообразен ли данный проект к реализации?
Нужно полное решение этой работы?
Решение
Проведем расчет амортизации:
А = С х НА
где С – первоначальная стоимость основных производственных фондов;
НА – норма амортизации.
Для инвестиций в 129 млн. долл.:
НА = 1 / 5 = 0.2 или 20 %
А2008-2012 = 129 х 0.2 = 25.8 млн. долл.
Результаты занесем в таблицу 1.
Расходы (Зt) составят:
Зt = Зt-1 x (1 + 0.04)
З2008 = 7.5 млн. долл.
З2009 = 7.5 х (1 + 0.04) = 7.8 млн. долл.
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу 1.
Прибыль до уплаты (Пt) составит:
Пt = Вt – (Аt + Зt)
где Вt – выручка в периоде t;
П2008 = 141 – (25.8 + 7.5) = 107.7 млн. долл.
П2009 = 191 – (25.8 + 7.8) = 157.4 млн. долл.
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу 1.
Налог на прибыль (Нt) составит:
Нt = Пt х 0.2
Н2008 = 107.7 х 0.2 = 21.54 млн. долл.
Н2009 = 157.4 х 0.2 = 31.48 млн. долл.
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу 1.
Чистая прибыль (Чt) составит:
ЧПt = Пt – Нt
ЧП2008 = 107.7 – 21.54 = 86.16 млн. долл.
ЧП2009 = 157.4 – 31.48 = 125.92 млн. долл.
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу 1.
Чистый денежный поток от основной деятельности (ДПОПt) составит:
ДПОПt = ЧПt + Аt
ДПОП2008 = 86.16 + 25.8 = 111.96 млн
. долл.
ДПОП2009 = 125.92 + 25.8 = 151.72 млн. долл.
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу 1.
Чистый денежный поток (ДПt) составит:
ДПt = ДПИДt + ДПОПt
ДП2007 = -129 + 0 = -129 млн. долл.
ДП2009 = 0 + 111.96 = 111.96 млн. долл.
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу 1.
Ставку дисконта Е принимаем равной 19%. Коэффициент дисконтирования составит:
d = 1 / (1 + Е)n
d2007 = 1 / (1 + 0.19)0 = 1
d2008 = 1 / (1 + 0.19)1 = 0.8403
d2009 = 1 / (1 + 0.19)2 = 0.7062
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу 1.
Дисконтированный денежный поток (ДПДt) составит:
ДПДt = ДПt х d
d2007 = -129 x 1 = -129 млн. долл.
d2008 = 111.96 x 0.8403 = 94.08 млн. долл.
Аналогичные расчеты проведем для всех периодов, результаты занесем в таблицу.
Таблица 1. - Расчет денежных потоков проекта
№ п/п Показатели Расчет Годы реализации
2007 2008 2009 2010 2011 2012
1 Инвестиционная деятельность (ДПИД)
-129
Основная деятельность
2 Выручка от реализации (В) исходн. д.
141 191 221 201 151
3 Текущие расходы (без амортизации) (З) исходн. д.
7.5 7.8 8.11 8.43 8.77
4 Амортизационные отчисления (А)
25.8 25.8 25.8 25.8 25.8
6 Прибыль до уплаты налогов (П) стр.2 - (стр.3 + 4)
107.7 157.4 187.09 166.77 116.43
7 Налог на прибыль (Н) стр.6 х 0.2
21.54 31.48 37.42 33.35 23.29
8 Чистая прибыль (ЧП) стр.6 - стр.7
86.16 125.92 149.67 133.42 93.14
9 Чистый денежный поток от основной деятельности (ДПОП) стр.4 + стр.8
111.96 151.72 175.47 159.22 118.94
10 Чистый денежный поток (ДП) стр.1 + стр.9 -129 111.96 151.72 175.47 159.22 118.94
11 Ставка дисконта (d)
1 0.8403 0.7062 0.5934 0.4987 0.419
12 Дисконтированный денежный поток (ДПД)
-129 94.08 107.14 104.12 79.4 49.84
13 Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом табл.2 -129 -34.92 72.22 176.34 255.74 305.58
Проведем расчет показателей эффективности проекта.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - превышение интегральных результатов проекта над интегральными капитальными затратами, приведенными на момент оценки эффективности:
ЧДД = ∑ ДПДt
ЧДД = -129 + 94.08 + 107.14 + 104.12 + 79.4 + 49.84 = 305.58 млн
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
