Анализ альтернативных проектов
1. Исходные данные
Фирма рассматривает четыре варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых капиталовложений (2800 тыс. у.д.е.). Необходимо произвести экономическую оценку каждого и выбрать оптимальный. Финансирование проектов осуществляется за счет банковской ссуды в размере 14% годовых.
Динамика денежных потоков приведена в таблице 1.
Таблица 1 – Денежные потоки (тыс. у.д.е.)
Год Проект 1 Проект 2 Проект 3 Проект 4
0 -1500 -1500 -1500 -1500
1 100 200 400 300
2 400 600 800 900
3 600 600 900 1100
4 1100 900 2000 1200
5 1000 900 2000 1800
Решение
1. Определяем ЧДД проектов:
ЧДД =
ЧДД1 = 100×1,14-1 + 400×1,14-2 + 600×1,14-3 + 1100×1,14-4 + 1000×1,14-5 – 1500×1,140 = 1971,1 – 1500 = 471,1 тыс. у.д.е.
ЧДД2 = 300×1,14-1 + 600×1,14-2 + 600×1,14-3 + 900×1,14-4 + 900×1,14-5 – 1500×1,140 = 2042,4 – 1500 = 542,4 тыс. у.д.е.
ЧДД3 = 400×1,14-1 + 800×1,14-2 + 900×1,14-3+ 2000×1,14-4 + 2000×1,14-5 – 1500×1,140 = 3796,8 – 1500 = 2296,8 тыс. у.д.е.
ЧДД4 = 300×1,14-1 + 900×1,14-2 + 1100×1,14-3 + 1200×1,14-4 + 1800×1,14-5 – 1500×1,140 = 3343,5 – 1500 = 1843,5 тыс. у.д.е.
2. Индекс доходности проектов:
ИД =
ИД1 = 1971,1 / 1500 = 1,31
ИД2 = 2042,4 / 1500 = 1,36
ИД3 = 3796,8 / 1500 = 2,53
ИД4 = 3343,5 / 1500 = 2,23
3. Определим ВНД проектов:
ВНД =
Для Проекта 1
Год Денежный
поток Расчет 1 Расчет 2
r1 =14%
rt = ЧДД (r1 )
r1 =24%
rt = ЧДД(r2)
0
1
2
3
4
5 -1500
100
400
600
1100
1000 1,0
0,8772
0,7695
0,6750
0,5921
0,5194 -1500
87,7
615,6
810
1243,4
1350,4 1,0
0,8065
0,6504
0,5245
0,4230
0,3411 -1500
80,6
260,1
314,7
465,3
341,1
471,1 -38,1
ВНД1 = 14 + = 23,1%.
Для проекта 2
Год Денежный
поток Расчет 1 Расчет 2
r1 =14%
rt = ЧДД (r1 )
r1 = 25%
rt = ЧДД(r2)
0
1
2
3
4
5 -1500
200
600
600
900
900 1,0
0,8772
0,7695
0,6750
0,5921
0,5194 -1500
175,4
461,7
405
532,9
467,4 1,0
0,7937
0,6299
0,4999
0,3968
0,3149 -1500
158,7
377,9
299,9
357,1
283,4
542,4 -22,9
ВНД2 = 14 + = 25,4%.
Для Проекта 3
Год Денежный
поток Расчет 1 Расчет 2
r1 =14%
rt = ЧДД (r1 )
r1 = 52%
rt = ЧДД(r2)
0
1
2
3
4
5 -1500
400
800
900
2000
2000 1,0
0,8772
0,7695
0,6750
0,5921
0,5194 -1500
350,9
615,6
607,5
1184,2
1038,7 1,0
0,6579
0,4328
0,2848
0,1873
0,1232 -1500
263,2
346,3
256,3
374,7
246,5
2296,8 -13,1
ВНД3 = 14 + = 51,56%.
Для Проекта 4
Год Денежный
поток Расчет 1 Расчет 2
r1 =14%
rt = ЧДД (r1 )
r1 =47%
rt = ЧДД(r2)
0
1
2
3
4
5 -1500
300
900
1100
1200
1800 1,0
0,8772
0,7695
0,6750
0,5921
0,5194 -1500
263,2
692,5
742,5
710,5
934,9 1,0
0,6803
0,4628
0,3148
0,2142
0,1457 -1500
204,1
415,5
346,3
257
262,2
1843,5 -13,9
ВНД4 = 14 + = 46,54%.
Срок окупаемости (Ток) без учета фактора времени:
Суммируем годовые доходы и решаем уравнение.
Проект 1:
1500 = 100 + 400 + 600 + 1100Х; 400 = 1100Х; Х = 400/1100 = 0,36.
Окупаемость наступит между 3-им и 4-ым годами
. Величина X = 0,36 характеризует часть года, в котором состоится окупаемость
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
