Управление эффективностью инвестиционного проекта

Введение
Успешное хозяйствование и устойчивость предприятия в условиях конкурентного окружения во многом зависит от его инвестиционной активности. Это требует от менеджеров поиска направлений эффективного вложения средств для создания базы, позволяющей увеличить доход, обеспечить развитие предприятия и приобретение конкурентных преимуществ. Результативность принимаемых инвестиционных решений во многом обусловлено качеством управления проектами в процессе их реализации.
Инвестиционный проект представляет собой системно-ограниченный и завершенный комплекс работ, документов и мероприятий, материально- вещественным результатом которого являются новые и реконструируемые основные фонды, и чистая экономическая выгода. Управление инвестиционным проектом дело сложное, которое заключается в руководстве и координации материальными и трудовыми ресурсами на протяжении всего жизненного цикла существования проекта для достижения целей и результатов проекта в рамках бюджета и временных ограничений. Этим и обусловлена актуальность работы.
Целью работы выступает изучение управления эффективностью инвестиционных проектов.
В соответствии с поставленной целью, в работе решаются следующие задачи:
1. изучить сущность инвестиционных проектов и их значение;
2. рассмотреть процесс управления эффективностью инвестиционного проекта.
Объектом работы является инвестиционный проект. Предмет исследования - эффективность инвестиционных проектов.
Управление эффективностью инвестиционного проекта
Инвестиционные проекты можно оценивать по многим критериям — с точки зрения их социальной значимости, масштабам воздействия на окружающую среду, степени вовлечения трудовых ресурсов и т.п. Однако центральное место в этих оценках принадлежит эффективности инвестиционного проекта.
Эффективность инвестиционного проекта — это категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот инвестиционный проект, целям и интересам участников проекта, под которыми понимают; субъекты инвестиционной деятельности (рассмотрены выше) и общество в целом.
При рассмотрении различных предложений по вложению средств грамотный анализ эффективности проектов позволит выбрать наиболее перспективный вариант, отсеяв те, что не представляют финансового интереса. Результаты анализа используют и те, кто пытается найти инвестора: данные оценки помогают определить факторы, способные оказать негативное влияние на эффективность проекта, и вовремя осуществить необходимую корректировку.
Существуют разнообразные методы оценки эффективности инвестиционных проектов, среди которых наиболее распространенными являются:
1. Срок окупаемости инвестиций (Т) относится к простейшим методам оценки привлекательности инвестиционного проекта, рассчитываемым как отношение суммы капитальных вложений (IC) к размеру годовой прибыли (Р).
Данный метод оценки показывает число лет, необходимое для того, чтобы полностью окупить осуществленные инвестиции. Основной недостаток этого показателя заключается в том, что не учитывается временной фактор

. Поэтому в случаях, когда ожидается получение прибыли в различные периоды времени, необходимо данную формулу модернизировать и осуществлять дисконтирование полученных в будущем выгод:
T= IC / Pn (1)
где Pn – приведенная (дисконтированная) к единому временному периоду среднегодовая прибыль (чистый приток денежной наличности).
2. Рентабельность капитальных вложений (R) – метод оценки эффективности инвестиций, противоположный сроку окупаемости:
R=P/IC (2)
Данный метод оценки эффективности инвестиций имеет те же недостатки, что и предыдущий. Поэтому для денежных потоков, осуществляемых в различные периоды времени, целесообразно использовать модернизированную формулу, учитывающую временной фактор.
3. Средняя рентабельность проекта (Rcp) представляет собой отношение среднегодовой прибыли к средней за период величине капитальных вложений (Kcp), выраженное в процентах:
Rcp=P*100%/ Kcp (3)
Таким образом, данный метод оценки эффективности инвестиционного проекта в определенной мере учитывает продолжительность его жизненного цикла.
4. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных выгод (CF) к величине капиталовложений (IC):
PI=∑CFi / (1+r)i/∑Ci/(1+r)i (4)
Инвестиционный проект считается экономически привлекательным, если значение индекса доходности больше единицы, в противном случае он неэффективен.
5. Чистая дисконтированная стоимость (NPV) – разность между совокупным доходом и всеми понесенными затратами за весь период жизненного цикла инвестиционного проекта с учетом фактора времени:
NPV=∑CFi / (1+r)i -IC  (5)
где IC – затраты инвестиционного проекта.
Данная формула используется, когда имеют место единовременные затраты по инвестиционному проекту. Если требуются разновременные затраты по инвестиционному проекту, в расчете чистого дисконтированного дохода применяется модифицированная формула
NPV=∑CFi / (1+r)i -∑CFi / (1+r)i  (6)
где Ci – затраты по инвестиционному проекту в году i.
Инвестиционный проект может считаться эффективным, если значение чистого дисконтированного дохода имеет положительное значение. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательной чистой дисконтированной стоимости, то инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.
Управление эффективностью можно представить в форме мониторинга показателей эффективности на протяжении всего срока реализации инвестиционного проекта.
Другими словами, осуществляется корректировка финансовой модели (плановых показателей) с учётом фактически реализованных периодов, актуализируются показатели эффективности. Фактически достигнутые результаты после реализации каждого периода заменяют планируемые показатели соответствующего периода в финансовой модели.
С их учётом вновь планируются значения показателей проекта в последующие сроки. Результатом актуализации финансовой модели является перерасчёт показателей эффективности.
Актуальные показатели эффективности инвестиционного проекта сравниваются с планируемыми, а также с наименьшим уровнем, который удовлетворяет требования инвесторов.
В связи с тем, что на этапе реализации проекта в процессе экономического мониторинга могут реализоваться риски проекта, проявившись в снижении исходной эффективности, возможно несколько вариантов дальнейшего развития проекта