Инфляция - социально-экономические последствия инфляции

Введение. Инфляция (от лат. Inflatio «раздувание», «вздутие») в экономике относится к общему и устойчивому росту уровня цен на товары и услуги (инфляция), что является синонимом снижения покупательной способности денег [1].
Для многих центральных банков поддержание стабильности уровня цен является приоритетом, с небольшим повышением цены в отличие от противоположности - дефляции. Например, Европейский центральный банк стремится сохранить уровень инфляции ниже, но близко к 2% в среднесрочной перспективе.
Инфляция и покупательная способность должны быть дифференцированы. Если инфляция одинаково отражается на заработной плате и ценах, реальная заработная плата, реальные цены и покупательская способность остаются неизменными. В действительности, однако, инфляция часто влияет на покупательную способность. Когда цены растут быстрее, чем заработная плата, реальная заработная плата падает, а мощность потребления снижается. Если заработная плата увеличивается больше, чем цены, то повышается реальная заработная плата и покупательная способность. В случае прединфляционных контрактов экономическое равновесие меняется. Таким образом, в целом, должник находится в лучшем положении, а положение кредитора ухудшается. Это относится, например, к арендной плате, выплате алиментов, выплате пенсий и выплате сборов из-за установленной законом структуры оплаты, как в случае с юристами и врачами.
Одним из основных краткосрочных бенефициаров инфляции является государство как основной институциональный должник. Реальная стоимость его долга значительно уменьшается из-за инфляции. Холодная прогрессия также увеличивает реальные налоговые поступления. Крупнейшими проигравшими являются держатели финансовых активов и ценных бумаг с фиксированным доходом, таких как государственные или корпоративные облигации.
С высокой инфляцией также увеличивается скорость обращения денег, потому что деньги постоянно обесцениваются, и никто не хочет держать их долго в сбережениях. Если может быть произведено недостаточно ценного физического капитала, делается попытка инвестировать стоимость в иностранной валюте. Таким образом, девальвация денег ускоряется.
Исторически самый старый объяснительный подход к инфляции предлагает уравнение количества [2]:
Y * P = M * U
где M – предложение денег; U – скорость обращения денег; O – уровень цен; Y – реальное производство.
При преобразованном уравнении получаем:
P = M * U / Y
Или с учетом курсов изменений:
P’ = M’ + U’ – Y’
Можно признать, что уровень цен всегда повышается, если (с учетом константы двух других величин):
- денежная масса М увеличивается;
- скорость обращения денег U увеличивается (эмпирические исследования показывают, что скорость обращения остается постоянной на протяжении длительного времени);
- реальное производство Y уменьшается.
Если рассматривать все четыре переменные одновременно, уравнение инфляции (P’ 0) возникает в соответствии с уравнением при росте денег (М’) большем, чем разница между изменением объема торговли и изменением скорости (Y’ – U’).
Опытным путем количественная теория очень хорошо документирована. Эти исследования показывают, что инфляция возникает, когда центральный банк слишком сильно увеличивает денежную массу. И наоборот, это означает, что инфляция может быть предотвращена ограничительной монетарной политикой.
Один из способов остановить инфляцию - привязать цены и зарплату через правительство. Согласно мировому опыту, попытка сделать это терпела неудачу, поскольку инфляция, искала другие пути, такие как черные рынки. Многие ученые считают, что установление цен бессмысленно, даже наносит ущерб экономике и противоречит принципам рыночной экономики. Ранняя попытка предотвратить рост цен является указом о максимальной цене римского императора Диоклетиана.
Монетаристы пытаются использовать денежную массу для контроля над инфляцией. Сокращение оборотной денежной массы будет означать, что такое же количество продуктов должно быть приобретено с меньшими доступными деньгами. Новые кейнсианцы рекомендуют контролировать процентную ставку. Сегодня Европейский центральный банк проводит денежно-кредитную политику, сочетающую контроль над процентными ставками и контроль над денежной массой [3].
Для представителей неортодоксальной австрийской школы повышение общего уровня цен является следствием инфляции. Причиной этого является расширение («инфляция») открытой денежной массы со стороны центральных и коммерческих банков. Последствий инфляции можно избежать, если сами причины не будут политически предпочтительными. Выгодные и предотвратимые причины включают, в частности, правовую защиту и юридические привилегии тех финансовых учреждений, которые производят скрытые мистификации.
Материалы и методы. Итак, далее мы рассмотрим динамику инфляции в Российской Федерации за последние несколько лет, определим причины и следствия объективных обстоятельств и предпринятых мер. С этой целью мы воспользуемся статистическими, аналитическими методами, а также официальными данными с Росстата Российской Федерации.
Результаты. Ниже на графике 1 представлена динамика инфляции в Российской Федерации за последние десять лет.
График 1 – Динамика уровня инфляции в Российской Федерации в период с 2009 по 2019 года [4]
Центральный банк России (Банк России), основанный в 1990 году, выполняет несколько обязанностей в соответствии с Конституцией Российской Федерации и Федеральным законом Российской Федерации: поддержание стоимости и стабильности рубля, надзор за российскими финансовыми институтами (в том числе выполнение функций кредитора последней инстанции). управление российскими валютными резервами и иностранной валютой, а также установление краткосрочных процентных ставок, что является одним из основных инструментов реализации денежно-кредитной политики банка.
Низкие цены на нефть и шоки от санкций для российской экономики привели к тому, что рубль потерял 46% своей стоимости по отношению к доллару США в 2014 году, что вызвало политику Банка России, направленную на стабилизацию финансовой системы

. Банк России повысил свою ключевую процентную ставку в декабре 2014 года на 650 базисных пунктов до высоких 17%, чтобы обуздать безудержную инфляцию, вызванную ослаблением рубля (базовая инфляция достигла 11,2% в декабре 2014 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Банк России потратил 27,2 млрд долларов США в октябре 2014 года и 11,9 млрд долларов США в декабре того же года на интервенции в поддержку рубля [5].
Центральный банк России постепенно снижал процентные ставки в течение 2015 года, начиная с 17,00%, и к июлю снизился до 11,00%. Процентные ставки оставались стабильными в течение почти года до июня 2016 года, когда они были снижены на 50 базисных пунктов до 10,50%. Принимая решение о снижении процентных ставок, Центральный банк указал, что власти были более уверены в развитии инфляции, и отметил положительные результаты снижения инфляционных ожиданий и снижения инфляционных рисков на фоне медленно, но верно восстанавливающейся экономики.
С тех пор произошло заметное снижение инфляции, что вынудило Банк снизить ставки в сентябре 2016 года с 10,50% до 10,00%. Однако власти заявили, что для того, чтобы закрепить устойчивое падение инфляции, «текущую стоимость ключевой ставки необходимо сохранить до конца 2016 года с дальнейшими возможными ее сокращениями в I-II кварталах 2017 года». Учитывая свое решение, Банк остается уверен, что в условиях относительно жесткой денежно-кредитной политики инфляция будет оставаться на отметке в среднем до 4,5% в следующие года и продолжит снижаться до своего целевого показателя в 4,0%. Банк также указал, что он будет сдерживать дальнейшее монетарное смягчение.
Обсуждение. На протяжении постсоветского периода инфляция в России никогда не опускалась ниже 6%, за исключением коротких интервалов после крупного кризиса 2008 года и изменений в 2012 году к сезонной индексации регулируемых цен. Поэтому при осуществлении таргетирования инфляции центральный банк столкнулся с проблемой борьбы с устойчиво высокими инфляционными ожиданиями, вызванными годами с высокой инфляцией. Операционным ориентиром в России, как и во многих других странах с таргетированием инфляции, является индекс потребительских цен (ИПЦ). Важно отметить, что в расчетах по России следует учитывать, во-первых, эффект замещения (веса потребительской корзины в текущем году рассчитываются на основе среднего дохода за восемь кварталов, предшествующих последнему кварталу предыдущего года). Таким образом, ИПЦ подвержен замещению, качеству, замене товара и смещению новых товаров, что, как правило, приводит к завышенной инфляции. Во-вторых, в отличие от ИПЦ стран с развитой экономикой, расчет ИПЦ России основан на недооценке цен на услуги (аренду) для жилья, занимаемого владельцами, из-за вычислительных трудностей. В настоящее время в ИПЦ присваивается лишь незначительный вес арендных платежей за стандартные одно- и двухкомнатные квартиры (0,3% от корзины ИПЦ в 2015 году), а также платежей за государственные квартиры (0,4%). В-третьих, структура ИПЦ не учитывает вмененные бытовые услуги (например, самоочищение). В результате ИПЦ является чрезмерно волатильным и лишь слабо отражает риски финансовой стабильности [6].
Высокие инфляционные ожидания находятся в центре внимания политики Банка России по инфляции. Важно внимательно следить за развитием ожиданий относительно цели, так как это показывает, насколько успешно Банк России добился доверия. Как косвенный эффективный индикатор денежно-кредитной политики, ожидания являются полезным инструментом в установлении денежно-кредитной политики. Фонд «Общественное мнение» от имени Банка России проводит ежемесячные исследования инфляционных ожиданий домохозяйств. Отчеты публикуются на веб-сайте Банка России. Кроме того, Банк России отслеживает ожидания производителей (с помощью опросов «Российский экономический барометр» и PMI), а также прогнозы профессиональных аналитиков. Ожидания домохозяйств и производителей не позволяют точно прогнозировать инфляцию в России. Они еще не привязаны к цели, так как таргетирование инфляции в России имеет очень короткую историю. Население обычно ожидает, что инфляция будет выше, чем фактический результат. Оценки показывают, что инфляционные ожидания носят ретроспективный характер, отражая субъективные предубеждения со стороны респондентов опроса (и, вероятно, также предполагаемое отсутствие конкурентоспособности и низкой производительности в экономика). Вместе, эти факторы упорного сохранения инфляции.
Банк России также извлекает информацию об инфляционных ожиданиях из индексированных по инфляции государственных облигаций (ОФЗ-ИН). Эта информация отражает прежде всего инфляционные ожидания институциональных инвесторов (как резидентов, так и нерезидентов), особенно российских банков, на которые приходится наибольшая доля объема торгов государственными облигациями (53% по состоянию на октябрь 2016 года). Нерезиденты, небанковские юридические лица, домохозяйства и пенсионные фонды / компании по управлению активами с государственными облигациями составляют 22%, 10%, 9% и 6% соответственно. Ожидаемая инфляция определяется по доходности ОФЗ-ИН следующим образом.
Во-первых, уровень безубыточной инфляции (BEIR), широко используемый участниками рынка и центральными банками в качестве показателя инфляционных ожиданий, получается как разница между номинальной доходностью облигации с фиксированной ставкой (OFZ-PD) и реальной доходностью облигация с привязкой к инфляции (OFZ-IN) с таким же сроком погашения. Инфляционные ожидания затем рассчитываются путем корректировки BEIR для премии за инфляционный риск (IRP), которая требуется инвесторам сверх их инфляционных ожиданий для принятия риска инфляции