Государство и рынок ценных бумаг точки и пределы взаимодействия

Современные социально-экономические условия, осуществление перехода Российской Федерации к рыночной экономике, связаны с возрождением целого ряда утраченных в советский период правовых институтов, в частности, института ценных бумаг. Несомненно, рынок ценных бумаг, представляет важнейшую составляющую часть финансового рынка.
На сегодняшний день, в стране вправе эмитировать облигации как государство, так и субъекты РФ, муниципальные образования, юридические лица. При этом на финансовом рынке облигации имеют ряд преимуществ по отношению к банковским кредитами, среди которых сравнительно длинные сроки обращения, сниженный размер выплачиваемых процентов, отсутствует необходимость имущественного обеспечения. Важную роль играет и тот факт, что в случае возникновения неблагоприятных экономических обстоятельств, у эмитента облигаций существует возможность выкупа на вторичном рынке собственных облигации за более низкую цену, чем была изначальная цена размещения.
В ст. 143 ГК РФ закреплен перечень ценных бумаг, к которым относится, в частности, облигация и государственная облигация. В соответствии с п. 2 ст. 44 ФЗ «О рынке ценных бумаг», право квалифицировать ценные бумаги и производные финансовые инструменты и определять их виды относится к Банку России. Также, все ценные бумаги должны отвечать тем требованиям, которые содержатся в гл. 7 ГК РФ.
Законодательное закрепление понятия облигации содержится в ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг». Можно отметить, что система государственного регулирования на рынке ценных бумаг имеет значительную роль, защищая права приобретателей облигаций от произвольных действий эмитента.
Итак, облигации бывают именными / на предъявителя, процентными / беспроцентными, могут свободно обращаться или быть ограниченными в обращении, бывают как конвертируемые, так и неконвертируемыми. Фактически, облигации являются ценными бумагам с фиксированным доходом (долговым обязательствам). В настоящее время, облигации вправе выпускать различные предприятия, а также их выпуск может осуществляться государством и муниципальным образованием.
Как правило, облигации могут выпускаться исключительно на определенный срок, данная особенность объясняется правовой природой облигации, которая связана с возникновением отношения займа, его, в свою очередь, характеризуют принципы срочности, возвратности и платности.
Можно выделить различные разновидности облигаций исходя из круга эмитентов, которые полномочны выпускать облигации

. Сюда следует отнести: государство, федеральные органы исполнительной власти и специализированные правительственные учреждения; органы местного самоуправления, предприятия.
Прежде всего, необходимо рассмотреть особенности государственных облигаций. История данного института насчитывает много веков и известна с дореволюционного периода. Рассматривая положение облигаций в системе ценным бумаг, необходимо обратиться к позициям ученых. Как отмечает А.Г. Эрлин это инструмент фондового рынка, в виде долговых обязательств эмитента по отношению к бенефициарию ценной бумаги.
Следует отметить, что в общей структуре рынка ценных бумаг присутствует значительное участие государственных облигаций. По мнению В.Н. Боровского, И.С. Новиковой, рынок ценных бумаг характеризуется высоким объемом государственных долговых обязательств (в основном облигаций), что становится причиной снижения рыночной конкуренции на общем рынке ценных бумаг.
Не вызывает сомнения, что государственные облигации – это важный элемент финансово-экономической системы государства. Как правило, государственные облигации могут выпускаться в национальной, либо в иностранной валюте. В настоящее время существуют следующие разновидности государственных облигаций: облигации федерального займа; долгосрочные облигации; облигации внутреннего валютного займа; государственные краткосрочные облигации; государственные сберегательные облигации; облигации государственных нерыночных займов, выпускающиеся Министерством финансов РФ; облигации Банка России, направленные на регулирование ликвидности банковской среды