Возможные риски инвестиционных проектов

В экономической науке и практике под риском принято понимать достаточно широкий перечень как вполне определенных с позиции ожидаемых экономических последствий событий, а также событий, косвенно влияющих на финансовое положение компании.
Риски инвестиционных проектов сопряжены с неопределенностью результата предстоящей хозяйственной деятельности, подверженную влиянию самых разных событий, начиная с природных катаклизмов и других форс-мажорных обстоятельств, разных внешних экономических факторов, оказывающих влияние на валютные курсы, процентные ставки, стоимость активов и завершая внутренними факторами, такими, к примеру, как недобросовестность персонала и менеджмента, сбои технологических и информационных систем и т.п.
На сегодняшний день риск наиболее часто рассматривают как неизбежную составляющую хозяйственной деятельности, однако в специализированной научной литературе нет однозначного подхода к понятию категории риск, что сопряжено главным образом с многоаспектностью этого явления.
В классической политической экономии (Н.У. Сениор, Дж. Милль) риск был отождествлен с математическими ожиданиями потерь, которые могут возникнуть ввиду реализации намеченных действий. Согласно их мнению, прибыль должна включать вознаграждение за риск. Так, Дж. Милль и У. Сениор различали в структуре предпринимательского дохода процент (как долю на вложенный капитал), заработную плату капиталиста и плату за риск (как возмещение возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью).
Анализ данного определения дает возможность выделить основные характеристики финансового риска:
возможность возникновения ущерба, вследствие реализации тех или иных действий;
случайный характер событий;
наличие альтернативных вариантов решений.
Среди недостатков подхода Н.У. Сениора и Дж. Милля следует отметить то, что признавая риск фактором, требующим вознаграждения, они трактовали его как математическое ожидание потерь, которые могут произойти в результате выбранного решения, не подвергая более тщательному анализу самого содержания данного фактора как неотъемлемого элемента любой экономической системы.
В основе неоклассической концепции риска, создателем которой принято считать А

. Маршалла, лежит утверждение о риске как амплитуде колебаний ожидаемой прибыли, следовательно, неопределенность, в количественном отношении, подразумевает возможность отклонений финансового результата от ожидаемых значений, как в меньшую, так и в большую сторону. Данная теория получила дальнейшее развитие и нашла выражение в распространенной позиции, в соответствии с которой риск характеризуется как возможное отклонение от цели, для реализации которой принимались управленческие решения. Основной причиной существования такой категории как «риск» неоклассики считают неопределенность итогов осуществляемой операции, возможности его отклонения от запланированных значений.
Ценность подхода А. Маршалла, по моему мнению, заключается в рассмотрении риска как элемента прибыли и издержек. В целом, мы разделяем позицию автора относительно того, что прибыли (убытки) являются следствием неопределенности.
Обобщая приведенные выше подходы, можем сделать ряд выводов относительности сущности рисков инвестиционного проекта:
экономическая природа риска;
вероятность о риска;
неопределенность;
ожидаемый уровень прибыльности финансовых операций варьируется в зависимости от вида и уровня риска в довольно существенном диапазоне. Следовательно, риску могут сопутствовать финансовые потери для компании;
объективность проявления;
субъективность оценки;
изменчивость уровня;
ожидаемый неблагоприятный результат.
Недостатком приведенных выше подходов, на наш взгляд, является то, что ни один из выше перечисленных ученых не занимался детальным изучением содержания категорий «неопределенность» и «риск».
Американский экономист Фрэнк Найт, исследовавший вопросы неопределенности предпринимательской деятельности, в своей работе «Риск, неопределенность и прибыль» дал следующее определение риска: «Риск – объективная возможность наступления того или иного события и может быть количественно выражен в виде вероятностного математически распределения доходов».
Ценность подхода Ф