Управление рисками при проектном финансировании
Зарегистрируйся в два клика и получи неограниченный доступ к материалам,а также
промокод
на новый заказ в Автор24. Это бесплатно.
Введение
Проектное финансирование - один из наиболее рискованных методов осуществления инвестиций, так как связан с наибольшими рисками для кредитора. Реализация кредитного риска проекта способна повлечь не осуществление проекта в целом, а убытки могут понести все участники проекта. Успешная реализация проекта предполагает тщательный анализ всех рисков, которые влечет инвестиционный проект. Данные риски могут возникать как в ходе формирования, когда проект не генерирует денежных средств, так и в процессе эксплуатации. Риск выступает основным фактором в области проектного финансирования, так как именно он определяет изменения в способности проекта обеспечивать затраты и обслуживать долги. Кроме того, уровень риска влияет на денежный поток от проекта, и, в случае, если риски не были проанализированы и застрахованы, это может вызвать дефицит наличности. Когда денежных средств недостаточно для выплат кредиторам, проект переходит в состояние дефолта. Любая компания (организация) несет риск потерь части прибыли при осуществлении своей деятельности. Поэтому чтобы эти потери были минимальными в организации необходимо осуществлять процесс управления рисками. Инвестиционная привлекательность предприятия важна и для инвесторов, потому что анализ компании и ее инвестиционной привлекательности дает возможность свести риск несоответствующего вложения инвестиций к минимуму. Факторы риска имеют существенное значение в деятельности, связанной с инвестированием, поскольку инвестиции связаны с мобилизацией финансовых ресурсов компании и обычно осуществляются при условиях неопределенности, уровень которых может существенно различаться. Поэтому именно при инвестиционной деятельности важна оценка, анализ и управлением риском. Применительно к проектному финансированию понятие «риск» можно определить как возможность не достижения каждым участником проекта планового результата. Цель данного исследования предполагает систематизацию подходов к оценке рисков проектного финансирования и управлению ими. Задачи исследования: Определить теоретические основы управления рисками организации. Провести анализ и оценку проектных рисков организации ООО «Кадьяк». Разработать рекомендации по управлению проектными рисками в ООО «Кадьяк». Предмет исследования – управление рисками при проектном финансировании. Объект исследования – хозяйственная деятельность ООО «Кадьяк». Структурно исследование состоит из трех глав, введения и заключения. В первой главе представлены теоретические основы рисков проектного финансирования. Во второй части исследования представлен анализ рисков ООО «Кадьяк». В третьей части даны рекомендации по управлению проектными рисками в ООО «Кадьяк». Для достижения поставленной цели исследования рассмотрена компания ООО «Кадьяк», деятельность которой связана с открытием ресторанов и кафе. Полученные результаты исследования использованы для решения практических задач хозяйствующего субъекта. При проведении теоретических исследований и в процессе разработки проекта были использованы учебные и практические пособия ведущих отечественных и зарубежных авторов в сфере инвестирования; статьи в специализированных периодических изданиях, посвященные анализу риска, а также ресурсы Интернет. При выполнении работы были использованы следующие методы исследования: метод сбора и обработки информации, наблюдение, интервьюирование, сравнительный анализ, табличный анализ, обобщение, представление результатов в графической форме, статистические методы. Практическая значимость исследования обуславливается возможностью претворения в деятельность предприятия предлагаемого проекта.
Понятие, сущность и виды проектных рисков организации
Целью большинства организаций выступает получение максимума прибыли при минимальных затратах материальных ресурсов в условиях конкуренции. При этом, при ведении любого вида предпринимательской деятельности объективно возникает вероятность потерь, объ...
Открыть главуКлассификация проектных рисков организации
В ходе строительства и эксплуатации проекты подвержены влиянию таких рисков, как коммерческие, финансовые, страновые [3, с.25]. Такие риски возникают как на стадии строительства, когда проект не генерирует денежные потоки, так и в ходе эксплуатации. ...
Методы оценки проектных рисков организации
Кроме проявления ситуации риска и осознания риска, имеется необходимость принимать решения, которые могут быть сделаны только на основе оценки и анализа риска. Соответственно, чем более эффективные методы оценки рисков применяются, тем более успешным...
Открыть главуХозяйственная деятельность и оценка качества управления проектными рисками исследуемой компании
Ниже приведена сводная таблица основных экономических показателей работы организации (таблица 1) с указанием их абсолютных и относительных изменений и с оценкой динамики и тенденций экономического развития организации за анализируемый период (Приложе...
Открыть главуАнализ причин возникновения рисков в компании ООО «Кадьяк»
Бизнес-процессы при работе инициаторов проекта включают следующие последовательные этапы (Приложение В): инициация проекта и разработка проектно-сметной документации, формирование плана выполнения работ; предварительная оценка проекта с обоснование...
Открыть главуМетоды снижения рисков проекта ООО «Кадьяк»
В первую очередь в риск–менеджменте определяются цели риска и цели рискового вложения капиталов. Целью риска является результат, который необходимо будет получить, а целью рискового вложения капиталов является максимизация прибыли. Для управления рис...
Открыть главуРазвитие проектного финансирования с целью снижения рисков
Недостатки в современном инвестиционном законодательстве, на наш взгляд, выступают одной из важных причин, замедляющих внедрение проектного финансирования в стране в целом. При этом имеются сложности в определении норм, регулирующих инвестиции и кред...
Открыть главуОсновные способы по совершенствованию системы минимизации риска ООО «Кадьяк»
Было проведено экономическое обоснование реализации инвестиционного проекта по строительству ресторана ООО «Кадьяк». Оценка рисков инвестиционного проекта проведена с использованием анализа чувствительности его реализации, а также путем количественно...
Открыть главуЗаключение
В данной работе были описаны ключевые методы управления рисками, которые используются компаниями во всем мире. Риски связаны с ожиданиями и решениями субъекта, которые связаны с неопределенностью в будущем, также они связаны с альтернативами выбора, с определением вероятности финансовых результатов, которые могут, как принести дополнительную прибыль, так и повлечь за собой некоторый убыток. Под термином риск также понимают деятельность по преодолению неопределенности при выборе. Существует множество видов рисков, использование классификации рисков способствует разработке методов их снижения. И чем более эффективные методы оценки рисков применяются, тем более успешным окажется проектное решение. При этом в отношении единичного проекта решение о его принятии не всегда очевидно, в таком случае выбор нужного критерия может помочь обосновать то или иное решение в определенных условиях. Для того, чтобы выбрать метод управления риском, требуется понять и проанализировать род деятельности организации, к которой будет применяться тот или иной метод, специфику этой деятельности. Это делается для результативного управления риском, для снижения уровня возможного риска в отношении проводимого компанией мероприятия. Чем больше компания - тем выше риски потерять прибыль, клиентов, что говорит о необходимости оценки рисков, их предотвращении, либо снижения уровня риска. Величина покрытия выбранного метода определяется через размер ущерба, который может нанести экономическому субъекту действие опасной ситуации. Поскольку размером риска для предприятия всегда будет являться потенциальный размер потери дохода не только в настоящий момент времени, в момент собственно реализации риска, а в перспективе, все элементы ущерба должны быть оценены именно с точки зрения влияния на изменения совокупного дохода предприятия в перспективе, с позиций изменения стоимости бизнеса предприятия. На основании оценки совокупности вышеизложенных параметров, а также характеристик методов управления рисками организация может самостоятельно сформировать пакет методов управления рисками в зависимости от стадии проекта, характеристик риска, стоимости метода, стратегии и наличия средств. Было проведено экономическое обоснование реализации инвестиционного проекта по строительству ресторана ООО «Кадьяк». Оценка рисков инвестиционного проекта проведена с использованием анализа чувствительности его реализации, а также путем количественной оценки. По результатам расчетов выявлено, что проект станет приносить прибыль уже в течение первого года функционирования. Чистый дисконтированный доход проекта составит 24 551,94 тыс. руб. Срок окупаемости проекта составит 1 год 8 месяцев. Инвестиционный проект является наиболее устойчивым к изменению уровня ставки дисконтирования. Чистая приведенная стоимость проекта изменяется на 3% от запланированного уровня. Наименьшая устойчивость инвестиционного проекта определена к изменению уровня доходов от его реализации и уровню капитальных затрат. Основными рисками проекта являются следующие: - Срыв сроков реализации проекта из-за недобросовестности поставщиков и субподрядчиков - Риск высоких темпов инфляции - Риск увеличения текущих издержек после запуска проекта Основные способы по совершенствованию системы минимизации риска, используемой в ООО «Кадьяк». Резервирование средств на дофинансирование капитальных вложений в сумме не менее 20% от первоначальных инвестиций Установление штрафных санкций поставщикам и подрядчикам за срыв сроков Страхование оборудования Страхование строительно-монтажных работ Лоббирование корректировки тарифного регулирования Включение в штат компании сотрудника, ответственного за выявление «узких мест» в процессе реализации инвестиционного проекта Использование краткосрочных программ кредитования Четкая проработка технического задания на реализацию проекта Поиск дополнительных источников средств Поиск и оптимизация структуры источников привлечения ресурсов Страхование проектных рисков Разработка многовариантной программы стратегии реализации инвестиционного проекта Кроме вышеперечисленных рекомендаций ООО «Кадьяк» могут быть применены способы снижения риска, связанные с отображением различных дополнительных пунктов в шаблон контракта с контрагентом, таких как: - обеспечение требования от контрагентов по финансовым операциям дополнительной премии за риск; - получение от контрагента каких-либо гарантий; - минимизация списка форс-мажорных условий в контракте с контрагентом; - заключение договора при условии компенсации различных финансовых потерь по риску за счет предполагаемой системы штрафных санкций и т.д. Снижению риска инфляции будет способствовать резервирование средств в проекте, привлечение дополнительных источников финансирования в виде акционерного капитала. Реализация всех мероприятий в комплексе позволит снизить уровень рисков. В практике компании более эффективный результат получается лишь при комплексном применении различных способов минимизации рисков. Сочетая их друг с другом, можно добиться также оптимального соотношения между уровнем минимизации риска и требуемыми для этого дополнительными расходами.
Список литературы
I. Законы: Гражданский Кодекс РФ (часть первая) от 30.11.94 г. №51-ФЗ (ред.от 29.12.2017). // Консультант Плюс: Справочно-правовая система [Электронный ресурс] / ЗАО «Консультант Плюс». – Версия 2011. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/. Гражданский Кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.96 г. №14-ФЗ (ред.от 18.04.2018). // Консультант Плюс: Справочно-правовая система [Электронный ресурс] / ЗАО «Консультант Плюс». – Версия 2011. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/. Положение об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития РФ утв. Постановлением Правительства РФ от 22.11.97 г. №1470. // Консультант Плюс: Справочно-правовая система [Электронный ресурс] / ЗАО «Консультант Плюс». – Версия 2011. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/. II. Учебные пособия: Балабанов, И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Инфра-М, 2015. 380 с. Балдин, К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: Учебное пособие / К.В. Балдин. - М.: Дашков и К, 2013. - 420 c. Берзон, Н.И., Николашина, Н.Н., Тюгой, Л.А. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Академия, 2014. – 336 с. Блохина, В. Г. Инвестиционный анализ: учебник / В.Г. Блохина. Ростов н/Д : Феникс, 2014. - 320 с. Богатин, Ю. В. Инвестиционный анализ: учебник / Ю.В. Богатин. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 286 с. Бусыгин, А. Г. Деловое проектирование и управление проектом/ А.Г. Бусыгин. – М. : Изд-во Бусыгина, 2013. – 315 с. Вахрин, П .И. Инвестиции: учебник / П.И. Вахрин. – М. : Дашков и К, 2014. – 384 с. Виленский, П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: учебник / П.Л. Виленский. - М. : Дело, 2014.– 832 с. Волков, А.А. Управление рисками в коммерческом банке: Практическое руководство / А.А. Волков. - М.: Омега-Л, 2013. - 156 c. Волков, М. В. Проектный анализ: учебник / М.В. Волков. – М. : Банки и биржи. 2013. – 423 с. Воробьев, С.Н. Управление рисками в предпринимательстве / С.Н. Воробьев, К.В. Балдин. - М.: Дашков и К, 2013. - 482 c. Вотенков, П.Б. Основы инвестирования: учебник / П.Б. Вотенков. – М. : Дело, 2013. – 1008 с. Гарнов, А.П., Хлевная, Е.А. Экономика предприятия. Современное бизнес-планирование: учеб.пособие. – М.: Дело и сервис, 2011. – 272с. Головань, С. И. Инвестиции: учебник / С.И. Головань. – Ростов н/Д : Феникс, 2014. – 607 c. Дубровин, И.А. Бизнес-планирование на предприятии: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2012 г. – 432 с. Ендовицкий, Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика: учебник / Д.А. Ендовицкий. – М. : Финансы и статистика, 2014. – 249 с. Игонина, Л. Л. Инвестиции: учебник / Л.Л. Игонина. - М. : Юристъ, 2014. – 351 с. Йескомб, Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Альпина-Паблишер, 2015. – 679 с. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов/ В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2014. – 142 с. Ковалёв, П.П. Банковский риск-менеджмент // П.П. Ковалёв. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 320 с. Корпоративные финансы: учебник / под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. - СПб.: Питер, 2011. 592 с. Косов, В.В. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов/ В.В. Косов. – М. : Экономика, 2014. – 421 с. Леонович, Т.И. Управление рисками в банковской деятельности: Учебный комплекс / Т.И. Леонович. - Минск: Дикта, Мисанта, 2012. - 136 c. Лукасевич, И.Я. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2012. – 416 с. Лумпов, А.И., Лумпов, А.А. Бизнес-планирование инвестиционных проектов. – М.: Флинта, 2012 г. – 166 с. Маркова, В.Д. Бизнес-планирование / В.Д. Маркова, Н.А. Кравченко.- М.: Проспект, 2015. – 216 с. Методика аудита инвестиционных проектов. – М.: Счетная палата Российской Федерации. Департамент стратегического контроля ресурсного обеспечения социально-экономического развития, 2015. – 89с. Морошкин, В. А. Бизнес-планирование:учебноепособие / В. А. Морошкин, В. П. Буров. – М.:ФОРУМ: ИНФРА-М, 2016. – 256 с. – (Профессиональное образование). Морошкин, В.А. Бизнес-планирование:Учебноепособие / В.А. Морошкин, В.П. Буров. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2012. – 256 с. Никонова И.А. Проектный анализ и проектное финансирование / И.А. Никонова. — М.: Альпина Паблишер, 2012. — 154 с. Орлова, Е.Р. Бизнес-план: основные проблемы и ошибки, возникающие при его написании / Е.Р. Орлова. – 2-е изд., испр. и доп. – Омега-Л, 2013. – 152 с. Основы предпринимательства. Серия «Учебники, учебные пособия». – Ростов н/Д: Феникс, 2013. – 512 с. Пелих, А. С. Инвестиции: учебник / А.С. Пелих. – М. : Ось-89, 2014. – 389 c. Петров, А.Б. Управление проектами: учеб. / А. Б. Петров. – М. : Глобус, 2015. – 298 с. Петухова, С.В. Бизнес – планирование / С.В. Петухова.- М.: Омега – Л, 2015. – 236 с. Попов, В.Н. Бизнес – планирование / В.Н. Попов, С.И. Ляпунов.- М.: Финансы и статистика, 2013. – 246 с. Попов, Ю.И. Управление проектами: учеб. / Ю. И. Попов. – М. : Инфра-М, 2015. – 344 с. Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций: учебник / И.В. Сергеев, И. И. – М. : Финансы и статистика, 2014. – 272 с. Федотова, М. А. Проектное финансирование и анализ : учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / М. А. Федотова, И. А. Никонова, Н. А. Лысова. — М. : Юрайт, 2016. — 144 с. Черняк, В.З. Бизнес-планирование: учебно-практическое пособие / В. З. Черняк, А.В. Черняк, И.В. Довдиенко. – М.: Изд-во РДЛ, 2014. – 120 с. Исламова Э.И., Родинов Е.Б. Проектное финансирование в России: проблемы и тенденции развития. «Актуальные вопросы экономики и менеджмента»: материалы международной заочной научно-практической конференции. (24 апреля 2013 г.) — Новосибирск: Изд. «СибАК», 2013. — 158 с. III. Периодические издания, журналы: Башкатов, В.В., Башкатова В.С. Анализ предпринимательских рисков на основании ограниченного круга критериев // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. №106. 2015. - С. 1-12. Башкатов, В.В., Башкатова В.С. Сущность предпринимательского риска и показатели, необходимые для его оценки // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. №100. 2014. - С. 13-22. Горохова А.С. Проектное финансирование в России и за рубежом. Риски, преимущества и недостатки // Наука-RASTUDENT.RU. – 2014. – №. 5(05-2014). – С. 18-26. Казанский, А.В. Финансово-кредитная система. Бюджетное, валютное и кредитное регулирование экономики, инвестиционные ресурсы // Проблемы современной экономики, № 1 (53), 2015. – С.28-32. Классификация рисков проектного финансирования и стратегии их минимизации // Инженерный вестник Дона. 2012, №3. – С.56-68. Кондратенко, Ю.И. Современное состояние инвестиционной деятельности и проблемы финансирования капитальных вложений/ Ю.И. Кондратенко // Экономика строительства. – 2014. - № 8. – С.2–12. Костина, Н.В. Истоки возникновения и методические основы анализа предпринимательского риска // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: экономика и менеджмент. №22. 2012. - С. 147-151. Крюкова, О.В. Анализ управления предпринимательскими рисками как основа эффективности ведения бизнеса // Вестник Омского университета. Серия: экономика. 2013. №3. - С.13-17. Кудряшов, Д.Д. Методы анализа и оценки рисков в предпринимательской деятельности // Инновационные механизмы решения проблем научного развития. 2016. № 5. - С.138-142. Лапченко, Д. А. Методы оценки риска инвестиционных проектов / Д. А. Лапченко // Планово-экономический отдел. - 2013. — № 3. - С. 23-36. Мурар, В.И., Рашкович, И.В., Елесина, М.В. Проектное финансирование: сущность и значение. // Науковедение. №6, 2014. – С.1-9. Новрузлу, Э.А., Старостенко, С.В. Основы анализа и управления предпринимательскими рисками // Стратегии бизнеса. №3. 2014. - С. 2-5. Пеньевская, М.Н. Анализ и оценка предпринимательских рисков предприятия // Экономинфо. №18. 2012. - С. 12-15. Петров, А.М., Никитина, Т.В. Приемы финансового анализа и оценки предпринимательских рисков // Управление экономическими системами: электронный научный журнал, №7. 2016. - С.8-12. Радченко, К. С. Качественный анализ рисков при проектном финансировании // Молодой ученый. 2013, №4. - С. 285-287. Романовский, М.В., Пучкова, М.В. Снижение рисков финансирования инновационных проектов. // Финансы. 2012, №6. С.105-110.
