Теоретические концепции кредитно-денежного регулирования экономики

Современная экономическая теория и практика кредитно-денежного регулирования представляют противостояние нескольких крупных направлений: классической теории, кейнсианства и монетаризма. Их сопоставление дано в табл. 3.
Таблица 3 – Сравнение ключевых экономических течений в части применения денежно-кредитного регулирования
Признак Классическая теория Кейнсианская теория Монетаристская теория
Уровень исследования Микроуровень Макроуровень Макроуровень
Основа Количественная теория денег Взаимосвязь агрегированных показателей экономики Количественная теория денег
Скорость обращения денег Неизменная Изменчивая и непредсказуемая Стабильно изменчивая, предсказуемая
Формализация Транзакционный вариант (процентные ставки не оказывают влияния на спрос): MY = PQ. Кембриджский вариант (допускается влияние ставки процента на спрос): М = R • РY ВНП = С + I + G + NX,, где С - потребительские расходы населения; I - инвестиции; G - государственные расходы на покупку товаров и услуг;
NX - чистый экспорт Монетарное правило, или правило К-процентов, требующее автоматического увеличения денежной массы в обращении ежегодно на 3-5 % независимо от состояния экономики, фазы цикла и т. п.
Отношение к государственному регулированию экономики Саморегуляция рыночной экономики Активное вмешательство государства в связи с провалами рынка (безработицей, инфляцией, экономическими кризисами) Рынки достаточно конкурентны, если не подвергать их государственному регулированию
Виды проводимой политики Государственное вмешательство нежелательно Жесткая бюджетно-налоговая (предпочтительнее) и денежно-кредитная (в отдельных случаях) политика Только денежно-кредитное регулирование при полной ликвидации госбюджета
Основа денежно-кредитной политики Допускалось ограничить денежное предложение для борьбы с инфляцией Уменьшение денежного предложения усиливает инфляцию Управление стабильными темпами роста денежного предложения для сдерживания инфляции
Периодичность проведения денежно-кредитной политики
Оперативное применение денег в текущем управлении экономической конъюнктурой и стимулировании роста экономики Долгосрочное, так как оперативное ведет к усилению экономических противоречий (рыночные стабилизаторы не срабатывают)
Инструмент денежно-кредитной политики Денежная масса Процентная ставка Денежная масса
Связь денежно-кредитной политики с ВНП (ЧНП) Изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП Изменение денежного предложения не влияет на ЧНП Изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП
Проблема теории Не учитывала влияния монополий на ценообразование, поэтому не смогла объяснить природу Великой депрессии Не избавляет полностью от провалов рынка, что подтвердил мировой экономический кризис середины 1970-х гг

. Низкая отдача в большинстве развивающихся стран, а также в период финансового кризиса 2007-2009 гг. в ряде западных стран
На современном этапе развития мировой экономики до недавнего времени превалировал монетарный вид регулирования экономики, подразумевающий приоритет денежно-кредитной политики над другими видами государственного вмешательства и требующий недопущения лишь двух ошибок регулирования – это непринятие во внимание временных лагов влияния изменения денежной массы на доходы и цены, а также одновременное регулирование денежного предложения и процентных ставок [3, с. 88].
В ходе практики экономического развития выявились явные противоречия монетаризма, связанные с монетарным правилом и чрезмерной ориентацией на саморегуляцию рынка, а также с абсолютизацией денежно-кредитной политики. В итоге монетарная теория разделилась на три течения:
Монетаристы - неоклассики – самая радикальная группа, которая стоит на позициях абсолютной гибкости ценового механизма и настаивает на абсолютной эффективности монетарной политики.
Монетаристы-градуалисты – считают, что цены недостаточно эластичны, поэтому нужно ступенчатое снижение темпов инфляции с постепенным и стабильным замедлением темпов роста денежной массы в период развития инфляции.
Монетаристы-прагматики – осторожны к жесткому регулированию денежной массы, рекомендуя сдерживать инфляцию контролем над доходами, т