Политика управления оборотным капиталом организации

В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального уровня и структуры оборотных средств компании, а также объема и структуры источников их финансирования. Недостаточный объем оборотных средств позволяет не вовлекать в оборот дополнительные средства, но, при этом, может возникнуть дефицит ресурсов, который в итоге приведет к сбоям или остановке хозяйственной деятельности. Поддержание оборотных средств на излишне высоком уровне дает возможность избежать рисков дефицита ресурсов, но в этом имеет место рост затрат на формирование и хранение запасов, а также происходит избыточное отвлечение средств. Таким образом, цель политики управления оборотным капиталом заключается в определении оптимального баланса между риском утраты ликвидности и эффективностью операционной деятельности компании.
В основе политики управления оборотным капиталом лежит определение оптимальной структуры и объема оборотных активов, а также обеспечение ликвидности и платежеспособности компании. В свою очередь, оценка потребности в оборотных активах ставит перед руководством задачу выбора оптимальной структуры источников их финансирования.
На сегодняшний день в теории управления рассматривается три типа модели формирования оборотных средств: консервативная, умеренная и агрессивная [36, с. 150].
Консервативная модель формирования оборотных средств заключается в полном обеспечении операционной деятельности организации всеми необходимыми ресурсами, а также подразумевает формирование резервов на случай возникновения непредвиденных сложностей. Положительным аспектом в этом случае является минимизация рисков в операционной деятельности, но, при этом, снижается уровень эффективность экономической деятельности.
Умеренный или компромиссный подход предполагает обеспечение потребностей в оборотных средствах в необходимом объеме при соблюдении баланса между операционным риском и риском снижения эффективности использования оборотного капитала.
Агрессивный подход наиболее эффективен с позиции использования оборотного капитала и одновременно самый рискованный с позиции обеспечения операционной деятельности. Он выражается в минимизации всех форм резервов ресурсов, поэтому любые сбои в производственной деятельности могут привести к остановке производства, а, следовательно, и к экономическим потерям. Но, при условии отсутствия сбоев, данная модель гарантирует максимизацию эффекта от использования оборотного капитала.
В соответствии с выбранной моделью управления оборотными средствами, различаются и подходы к их финансированию

. Все источники средств, из которых формируются оборотные активы компании, отражаются в балансе фирмы. К источникам формирования оборотных средств, как уже отмечалось ранее, относят:
собственные средства;
средства, приравниваемые к собственным;
заемные средства;
привлеченные средства.
Финансирование оборотных средств выступает одной из ключевых функций финансового менеджмента. В момент создания компании, первоначальное создание оборотных средств происходит за счет уставного капитала (средств учредителей). Часть собственного капитала направляется на приобретение материальных запасов. Дальнейшее создание оборотных средств осуществляется за счет оборотного капитала, источники формирования которого делятся на собственные, заемные и привлеченные.
Основу при формировании оборотных средств составляют собственные средства компании, которые являются частью материально-технической базы компании. К ним относятся: уставный капитал, нераспределенная прибыль, устойчивые пассивы [36, с. 162].
Собственные средства компании, за счет которых финансируются оборотные средства, называются собственными оборотными активами (СОС или СОК). Еще одним значимым источником финансирования оборотных средств являются устойчивые пассивы. Устойчивые пассивы относятся к активам, которые не принадлежат компании, но находятся в её обороте. По сути они являются бесплатным кредитом, предоставленным иными организациями и частными лицами. Компания может использовать их до того, момента пока не наступил срок оплаты. К ним относятся:
задолженность перед персоналом по оплате труда и социальным отчислениям;
задолженность перед поставщиками, срок оплаты по которой не наступил;
задолженность перед бюджетами по уплате налогов и сборов.
В ввиду воздействия различных внешних и внутренних факторов, а так же в случае расширения производства у компании может возникнуть дополнительная потребность в оборотных средствах. Для финансирования такой потребности привлекаются заемные средства. К заемным средствам относятся банковский и коммерческий кредит, а также временная финансовая помощь и др. Заемные средства дают возможность возникшие удовлетворить дополнительные потребности компании в оборотных средствах.
Соотношение собственных, заемных и привлеченных средств оказывает влияние на объем и структуру оборотных средств, эффективность их использования. Собственные источники финансирования оборотных средств позволяют компании формировать постоянные неснижающиеся запасы, а заемные и привлеченные используются при возникновении повышенной потребности в оборотных активах