Оценка вероятности банкротства ООО «ДХЛ ГЛОБАЛ ФОРВАРДИНГ»

Проведем анализ и диагностику вероятности банкротства предприятия, используя шесть моделей ранее рассмотренных моделей оценки вероятности банкротства предприятия. Расчет пятифакторной Z-модель Альтмана по формуле 1 представлен в таблице 8.
Таблица 8.
Оценка риска банкротства ООО «ДХЛ Глобал Форвардинг» по пятифакторной Z-модели Альтмана
Показатели 2015 2016 2017
Х1
Х1 = Оборотный капитал/Активы стр.1200-стр.1500/ стр.1600 0,45 -0,03 -0,08
Хё2
Х2= Нераспределенная прибыль/Активы стр.2400/ стр.1600 0,003 -0,74 -0,11
Х3 Х3 = Операционная прибыль/Активы стр.2300/ стр.1600 0,02 -0,73 -0,11
Х4
Х4 = Собственный капитал/ Обязательства стр.1300/ (стр.1400+стр.1500) 2,42 0,45 0,44
Х5 Х5 = Выручка/Активы стр.2110 /стр.1600 2,99 3,28 3,26
Счёт Альтмана 4,39 0,54 2,95
Вероятность банкротства Очень низкая высокая низкая
Результаты расчет показывают высокий риск банкротства в 2016 году, но в 2017 году ситуация нормализовалась за счет сокращения величины убытка, который оказывает сильное влияние на значение счета Альтмана.
Расчет коэффициентов по модели Лиса с использованием формулы 2 приведен в таблице 9.
Таблица 9
Оценка риска банкротства ООО ««ДХЛ Глобал Форвардинг» по четырехфакторной Z-модели Лиса
Показатели 2015 2016 2017
Х1
Х1 = Оборотный капитал / Активы (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 0,45 -0,03 -0,08
Х2
Х2 = Прибыль от продаж / Активы стр.2300 / стр.1600 -0,14 -0,39 -0,18
Х3 Х3 = Нераспределенная прибыль / Активы стр.2400 / стр.1600 0,003 -0,74 -0,11
Х4
Х4 = Собственный капитал / (Краткоср. + Долгоср. обязательства)
стр.1300 / (стр.1400+стр.1500) 2,42 0,45 0,44
Показатель Лиса 0,0196 -0,4592 -0,0838
Вероятность банкротства низкая высокая высокая
Часть коэффициентов совпадает с моделью Альтмана, но полученный результат отличается существенно в отношении 2017 года, так как диагностируется высокая вероятность банкротства. Отличия обусловлены тем, что преимущественно модель учитывает значение финансового результата и собственного оборотного капитала, тогда как прочие факторы учтены незначительно.
Расчет вероятности банкротства по модели Таффлера для ООО «ДХЛ Глобал Форвардинг» представлен в таблице 4. Применив формулу 4, получаем значения от 0,47 до 0,61, которые соответствуют безопасной зоне. Таким образом, по данной модели в отличие от модели Альтмана и Таффлера даже в 2016 году риск банкротства не был высоким. Отличия результата связаны с меньшей степенью учета в данной модели отрицательного финансового результата.
Модель У. Бивера применена не будет, так как отсутствуют данные о величине амортизационных отчислений в ООО «ДХЛ Глобал Форвардинг»
Таблица 10

.
Оценка риска банкротства ООО «ДХЛ Глобал Форвардинг» по четырехфакторной Z-модели Таффлера
Показатели 2015 2016 2017
Х1
Х1 = Прибыль от продаж /Текущие обязательства стр.2200/ стр.1500 -0,49 -0,57 -0,28
Х2
Х2= Текущие активы/Обязательства стр.1200/ (стр.1400+стр.1500) 2,55 0,95 0,88
Х3 Х3 = Текущие обязательства/Активы стр.1500/ стр.1600 0,29 0,69 0,66
Х4
Х4 = Выручка/Активы стр.2110/ стр.1600 2,99 3,28 3,26
Счёт Таффлера-Тишоу 0,60 0,47 0,61
Вероятность банкротства низкая низкая низкая
Таким образом, результаты применения 3 зарубежных моделей довольно противоречивы в отношении 2016-2017 гг. Далее используем российские модели.
Четырехфакторная Z–модель Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова (ИГЭА) рассчитана по формуле 5 и представлена в таблице 5.
Таблица 11.
Оценка риска банкротства ООО «ДХЛ Глобал Форвардинг» четырехфакторной Z-модели Иркутской государственной экономической академии
Показатели 2015 2016 2017
Х1
(стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 0,45 -0,03 -0,08
Х2
стр. 2400/ стр. 1300 0,005 -2,37 -0,33
Х3 стр. 2110/стр. 1600 2,99 3,28 3,26
Х4
стр. 2400/( стр. 2120+2210+2220) 0,001 -0,2 -0,03
Расчет коэффициента R 3,9261 -2,3183 -0,8433
Вероятность банкротства низкая очень высокая очень высокая
Результаты применения данной модели более критичны, так как прогнозируется очень высокий риск банкротства как в 2016, так и в 2017 году (90-100%). Но при этом надо констатировать, что коэффициент R существенно снизил свое отрицательное значение в 2017 году, так что если данная тенденция будет продолжена, то уже в следующем периоде можно ожидать его повышение до положительного значения.
Оценка вероятности банкротства с применением модели Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова представлена в таблице 6.
Таблица 12.
Оценка вероятности банкротства ООО «ДХЛ Глобал Форвардинг» с применением модели Р.С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова
Показатели 2015 2016 2017
Х1
(стр.1300-стр.1100)/ стр.1200 0,61 -0,05 -0,15
Х2
стр. 1200/ (стр. 1510 +стр. 1520 +стр. 1550) 2,55 0,95 0,88
Х3 стр. 2110/стр. 1600 2,99 3,28 3,26
Х4
стр. 2400/ стр. 2110 0,001 -0,22 -0,03
Х5 стр.2400 / стр.1300 0,005 -2,37 -0,33
Расчет коэффициента R 1,7196 -2,2116 -0,2947
Финансовое состояние удовлетв. неудовлетв. неудовлетв.
Так как значение R выше 1 только в 2015 году, а в 2016-2017 гг. имеет отрицательное значение, то финансовое состояние характеризуется как неудовлетворительное