Оценка эффективности использования обратного выкупа акций и совершения делистинга

Обратный выкуп акций.
Обратный выкуп акций компания проводила в два этапа. Первый этап прошел в период с октября 2011 года по июль 2012 года на сумму 863 млн. рублей, второй этап прошел в период ноября 2012 года по июль 2013 года на сумму 1,25 млрд. долларов. Отметим, что в данный период котировки цены находились на достаточно высоком уровне, что не позволило компании выкупить свои акции по заниженной цене (Рис.15)
Рис. 15- Биржевой график ГДР ПАО «Уралкалия»
Одной из причин является то, что ПАО «Уралкалий» являлся достаточно привлекательной компанией не только в глазах отечественных инвесторов, но и зарубежных инвесторов, которые ожидали за продажу акций весомую премию.
Процедуру окончательного делистинга компания стала проводить с июля по декабрь 2015 года. Компания объясняла свои действия тем, что при покупке акций данного эмитента инвесторы рассчитывали на высокие дивиденды в будущем, но в результате крупной аварии в ноябре 2014 года и сокращением объема добычи до 20%, выплаты по акциям в скором времени не ожидаются

. Кроме того, компания в 2015 году утвердила дискретную дивидендную политику. В случае обратного выкупа 10% акций, происходил автоматический делистинг с LSE, так как в свободном обращении находилось менее 25% акций от уставного капитала, что приводило к нарушению требований Лондонской биржи. В апреле 2015 года компания выкупила у акционеров 11, 56%.
 
В результате выкупа, в свободном обращении осталось 23,35% акций эмитента, на которые для оставшегося выкупа было необходимо потратить 2 млрд. долларов, в то время как Уралкалий мог себе позволить только 1 млрд. долларов. Было отмечено, что в случае, если компания не предложит хорошую премию при выкупе, то инвесторы не будут заинтересованы продать бумаги, но Уралкалий не мог предложить премию, так как бумаги на разогретых слухах выросли ещё больше в цене (Рис.16)
Рис