Цели и задачи анализа денежных потоков

Управление денежными потоками представляет собой набор методов и принципов выработки и воплощения в жизнь управленческих решений, направленных на получение, распределением и расходованием денежных средств, и созданием их стабильного оборота. Такое функционирование позволяет сохранять финансовую стабильность и иметь тенденцию устойчивого роста.
Как и любая система финансового менеджмента, контроль денежных потоков направлен на основополагающую цель – повышение рыночной стоимости организации. Реализацию этой цели обеспечивает выполнение задачи управление денежными потоками – создание стабильного финансового равновесия организации. Поэтому ученые и специалисты по управлению финансами выделяют перечень задач, которые позволяют достигнуть этой цели (см. таблицу 4):
Таблица 4 - Основные задачи, направленные на реализацию главной цели управления денежными потоками организации
Основные задачи управления денежными потоками Характеристика
1 2
1. Формирование необходимого количества денежных средств организации исходя из с потребностей его будущей хозяйственной деятельности. Эта задача осуществляется за счёт оценки необходимости в определённом количестве денежных средств на будущий период, выявления набора источников их поступления в организацию в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения в организацию.
2. Совершенствование распределения привлечённого объёма денежных средств организации по видам хозяйственной деятельности и направлениям их потребления. Во время реализации данной задачи обеспечивается требуемая доля денежных активов предприятия, расходуемых по всем направлениям деятельности: на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. В рамках каждого из видов деятельности вычисляются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших итоговых показателей хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.
3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Подобная финансовая устойчивость основывается на рациональной структуре источников привлечения денежных средств, и, главным образом, – соотношением количества привлечения из собственных и заемных источников. А также устойчивость базируется на оптимальных объемах привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; на формировании необходимого объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.
4.  Сохранение стабильной платёжеспособности Эта задача выполняется за счёт рационального управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности привлечения денежных активов в организации; обеспечения одновременного формирования входящего и исходящего денежного потоков; выбора наилучших средств платежа при расчётах с контрагентами по хозяйственным операциям.
Продолжение таблицы 3
1 2
5. Увеличение
чистого денежного потока, гарантирующая ожидаемые темпы экономического развития организации за счёт собственных активов Выполнение этой задачи гарантируется за счёт образования денежного оборота организации, генерирующего максимальный объём прибыли по всем направлениям деятельности организации. Кроме того, эта задача может осуществляться за счёт выбора эффективной амортизационной политики организации; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободных денежных средств.
6. Сведение потери стоимости денежных активов к минимуму во время их потребления Денежным активам и их эквивалентам свойственно уменьшать свою стоимость под влиянием фактора времени, инфляции, риска и т.д. Следовательно, в процессе осуществления денежного оборота в организации необходимо минимизировать запасы денежных средств (если это не вызывается необходимостью хозяйственной практики), разделить направления и формы потребления денежных ресурсов, избегать некоторых видов финансовых рисков или просто их страховать.
Каждая из представленных задач финансового менеджмента тесно связана с любой другой, несмотря на то, что они имеют разнонаправленный характер (например, сохранение стабильной платёжеспособности и сведение потери стоимости денежных активов к минимальным значениям во время их потребления). Исходя из этого, можно говорить о необходимости оптимизации между собой отдельных задач управления финансовыми потоками с целью более эффективной реализации его главной цели.
Представленный обзор максимально значимых характеристик денежного потока организации отражает значимость этой экономической категории. Именно эта систематизация денежных потоков гарантирует наиболее рациональное управление ими. Основываясь на этой классификации, термин «денежный поток» можно расценивать как «распределенная во времени последовательность синхронного поступления (приток) и потребления (отток), которая генерируется на протяжении временного горизонта операций тем или иным объектом в определенном масштабе».
Целью анализа денежных потоков организации является наиболее полное и достоверное обеспечение заинтересованных пользователей информацией о процессе формирования денежных потоков, необходимой для оценки их сбалансированности и эффективности.
Достижение сформулированной цели предполагает решение следующих задач:
установление источников поступления и направлений расходования денежных средств;
комплексное исследование факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие;
установление причин отклонения чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученных организацией за исследуемый период времени;
расчет уровня достаточности поступления денежных средств;
определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и во времени;
оценка эффективности использования денежных средств;
выявление резервов и путей поддержания определенного уровня абсолютной ликвидности организации.
Анализ денежных потоков организации связан с выяснением причин, повлиявших на увеличение или уменьшение притока денежных средств, а также с увеличением или уменьшением оттока денежных средств

. Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год).
В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства, какова роль каждого источника и на какие цели они используются?
Первоначальный анализ денежных потоков может быть произведён на основании качественного метода. Он строится на анализе притока и оттока денежных средств по направлениям деятельности. Исходя из этого можно дать качественную оценку о процессах, которые наиболее вероятно происходят в компании. Данные сценарии представлены в таблице 5, где:
ОДП – денежный поток от операционной деятельности;
ИДП – денежный поток от инвестиционной деятельности;
ФДП – денежный поток от финансовой деятельности.
Положительный поток обозначен знаком «+», итоговый отрицательный поток обозначен знаком «-». В случае нейтрального денежного потока проставляется знак «=».
Таблица 5 – Качественный анализ денежных потоков
ОДП ИДП ФДП Наиболее вероятный сценарий работы компании
1 2 3 4
+ + + Расширение денежного потока по всем направлениям говорит о необходимости аккумулировать максимальный объём денежных средств. Наиболее вероятным развитием событий может быть либо расширение бизнеса (возможна как вертикальная, так и горизонтальная интеграция в отрасли), либо полное переоборудование компании. Замена старого оборудования на новое.
+ = = Стандартная ситуация, когда компания за счёт основной деятельности в полном объёме покрывает все свои нужды и нивелирует активность по финансовому и инвестиционному направлению.
+ + – Подобная ситуация говорит о слабом положении компании, когда организация средства, заработанные от основной деятельности направляет на погашение задолженностей, при этом продавая внеоборотные активы. Подобная активность может говорить о возможном скором банкротстве.
+ = + Привлечение большого объёма денежных средств. Так как компания сохраняет нулевой инвестиционного денежного потока, значит компания пытается сохранить все свои мощности, подготавливая финансовую почву для расширения ассортимента, либо приобретения конкурирующей фирмы.
= + + В такой ситуации можно говорить о том, что компания нерентабельна. Она распродаёт своё имущество и привлекает финансирование со стороны, чтобы не нести убытки по основной деятельности. Наиболее часто такая ситуация происходит с градообразующими предприятиями, которые финансируются из государственной казны и с дочерними компаниями, который полностью финансируется материнской организацией для своей цепи поставок.
= = + Подобная ситуация говорит о том, что, скорее всего это либо новая компания, в которую активно вкладываются для будущего развития, либо компания, нуждающаяся в финансировании для интеграционных изменений деятельности
- = + Очень схожая ситуация с предыдущим вариантом, но компания пока не перешла порог маржинальности, из-за чего несёт убытки по операционной деятельности.
= + = Происходит распродажа имущества, что говорит, скорее всего, о подготовке к закрытию или объявлению о банкротстве.
= = = Крайне спорная ситуация. Есть несколько возможных объяснений:
1. Компания не ставит перед собой получение прибыли. Возможно, это новый рынок, на котором компания пытается завладеть долей лояльных клиентов.
2. Компания участвует в каком-то долгосрочном проекте, где производственный цикл превышает 1 год. Одновременно с этим происходят одновременно финансовые вложения в деятельность и отток в связи с погашением старых задолженностей.
Исходя из подобного качественного подхода можно получить базовые представления, что для анализируемой компании является приоритетным сценарием.
В свою очередь, глубокий анализ денежных потоков организации требует привлечения данных бухгалтерского (финансового и управленческого) учета и отчетности и внеучетной информации: нормативно-плановой, о состоянии фондового рынка, о финансовой устойчивости контрагентов, о направлениях развития экономики и т.п.
Набор разнородной информации, необходимой при анализе денежных потоков организации, можно классифицировать по различным признакам. В зависимости от сферы возникновения рассматриваемая информация подразделяется на внутреннюю и внешнюю. При этом условием разделения информации по выбранному признаку является ее создание в организации или вне ее. Вариант такой классификации представлен в таблице 6.
Таблица 6 - Классификация информации для анализа денежных потоков организации по месту её возникновения
Внутренняя информация Внешняя информация
1