Анализ операций Центрального банка Российской Федерации

Функции и направления деятельности Центрального банка определяют операции ЦБ.
Все операции, что совершает Центрального банка можно разделить на две категории. Первая категория, активные операции-создают ресурсы банка; вторая, пассивные операции - размещение созданных ресурсов.
Разновидность операций Центрального банка представлена на рис. 8.
Операции ЦБ РФ
Пассивные операции
Активные операции
Формирование уставных капиталов
Эмиссия денег
Хранение денежных средств государственных и местных бюджетов
Учетно-ссудные операции
Банковские инвестиции
Операции с золотом и иностранной валютой
Операции ЦБ РФ
Пассивные операции
Активные операции
Формирование уставных капиталов
Эмиссия денег
Хранение денежных средств государственных и местных бюджетов
Учетно-ссудные операции
Банковские инвестиции
Операции с золотом и иностранной валютой
Рис. 8. Пассивные и активные операции Центрального банка Российской Федерации
Операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка.
К операциям на открытом рынке можно отнести следующие:
предоставление кредитов overnight (предоставление депозитов overnight);
предоставление ломбардных кредитов;
предоставление кредитов под активы или поручительства;
предоставление кредитов обеспеченным золотом;
предоставление операций РЕПО (на аукционной основе, по фиксированной ставке);
объемы сделок "валютный своп";
предоставление кредитов без обеспечения;
предоставление прочих депозитов;
операции по продаже/покупке ценных бумаг;
операции с облигациями Банка России.
На сегодняшний день действуют следующие ставки по данным операциям, таблица 5.
Таблица 5 - Параметры операции Банка России на открытом рынке на 26 июня 2017 г.
Вид операции Банка России Ставка, % годовых Объем операции, млн. руб.
Ставка по кредиту overnight 11,5 (1 день) 11,6
Ломбардные кредиты 11,5 (1 день) 240,0
Кредиты под активы или поручительства 11,5(1 день), 12,25 (2- 549) дней 503 110,6
Кредиты, обеспеченные золотом 11,5(1 день), 12,00 (2- 549) дней 42,0
Операции РЕПО по фиксированной ставке 11.5 437 056
Депозиты овернайт 9,5
Депозиты том-некст 9,5
Депозиты спот-некст 9,5
Депозиты до востребования 9,5 49 340
Депозиты до 7 дней 9,5 308 569
Как видно из таблицы существует ряд операций, которым отдается предпочтение – кредиты под активы или поручительства, операции РЕПО, депозиты до 7 дней.
Операции по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке используются в практике большинства центральных банков

. Данные операции могут являться одним из основных инструментов регулирования банковской ликвидности на ежедневной основе (например, в США, Канаде и Австралии), либо использоваться в качестве антикризисного инструмента для осуществления дополнительных вливаний средств в банковский сектор и/или воздействия на более долгосрочные доходности в сегменте государственных и корпоративных облигаций (в частности, Банком Англии, Банком Японии, ФРС США) [49].
практике Банка России операции по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке используются в относительно небольших масштабах как дополнительный инструмент регулирования банковской ликвидности. Основным фактором, снижающим потенциал его использования данного инструмента, является относительная узость и низкая ликвидность российского рынка государственных ценных бумаг. Кроме того, в период формирования профицита банковской ликвидности использование данного инструмента ограничено относительно небольшим размером собственного портфеля ценных бумаг Банка России [49].
Согласно законодательству, Банк России может осуществлять на рынке покупку/продажу как государственных, так и корпоративных долговых бумаг (акций — только в рамках операций РЕПО). При этом покупка государственных ценных бумаг Банком России может осуществляться только на вторичном рынке (в целях ограничения возможностей прямого эмиссионного финансирования бюджета) [49].
В практике Банка России покупка/продажа корпоративных ценных бумаг использовалась только в рамках операций РЕПО, либо при реализации ценных бумаг, полученных в обеспечение по сделкам РЕПО, при ненадлежащем исполнении контрагентами своих обязательств по второй части сделки.
Прямые операции по покупке/продаже государственных ценных бумаг без обязательств обратной продажи/выкупа используются Банком России нерегулярно.
Операции по покупке/продаже государственных ценных бумаг на вторичном рынке могут осуществляться как через секцию государственных ценных бумаг ЗАО ММВБ, так и на внебиржевом рынке. Участниками данных операций могут являться только российские кредитные организации [49].
Рассмотрим операции с облигациями Банка России [47]
Выпуск центральными банками собственных краткосрочных облигаций достаточно широко распространён в мировой практике проведения денежно- кредитной политики. Особенно активно данные операции используются в странах с развивающимися финансовыми рынками, для которых характерен систематический профицит ликвидности банковского сектора. Собственные облигации, в частности, выпускают центральные банки Южной Кореи, Израиля, Бразилии, Чили, Южно-Африканской Республики.
Размещение облигаций центрального банка используется для стерилизации ликвидности, как правило, на сроки от нескольких месяцев до 1 года, однако возможно использование и более долгосрочных бумаг (со сроками до 3–5 лет)